<p style="text-align: left">德意志银行认为，1945 年后的国际体系正在解体，国际法和既定规范在军事和经济硬实力面前已变得无关紧要。<strong>对于投资者而言，这意味着地缘政治风险不再是尾部风险，而是核心定价因素。</strong></p>
<p style="text-align: left">据追风交易台，美国外交政策呈现新的调整态势。近期委内瑞拉政局变化引发国际关注，这一局势发展可能对美国在西半球的影响力产生深远影响。</p>
<p>报告指出，2026 年全球市场可能面临较多不确定性因素。无论是能源市场的结构调整，还是国际关系格局的演变，都可能对资产价格产生重要影响。</p>
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<h2 id="c35e8157">权力真空与过渡期的极大不确定性</h2>
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<p>据新华社和央视新闻报道，2026 年 1 月 3 日美军发起的行动导致委内瑞拉总统马杜罗及其妻子被捕，并面临毒品恐怖主义指控。德银指出，尽管行动迅速，但随之而来的是极度的政治真空。</p>
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<li><strong>治理模式：</strong> 特朗普政府表示将暂时接管委内瑞拉治理权，直到实现 “安全过渡”。马杜罗的副总统德尔西·罗德里格斯已出任临时总统，并在 1 月 4 日表现出与美方合作的意愿，这表明她是特朗普过渡计划的关键一环。</li>
<li><strong>选举推迟：</strong> 尽管反对派领导人玛丽亚·科里纳·马查多等人准备接管，但特朗普似乎并不急于推动选举。</li>
<li><strong>风险提示：</strong> 德银警告，政权更迭从未像预期的那样顺利。加拉加斯谁主沉浮，以及美国官员如何确保持续的治理，将为政治和经济带来巨大的不确定性空间。</li>
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<h2 id="1000">石油机遇：1000 亿美元的赌注与价格双刃剑</h2>
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<p>委内瑞拉拥有世界上最大的探明石油储量，控制这一资源将给予华盛顿巨大的经济杠杆。然而，德银分析认为，这一机遇并非唾手可得，且伴随着复杂的市场后果：</p>
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<p><strong>基建废墟： </strong>委内瑞拉的石油基础设施、道路和港口已摇摇欲坠。据估算，要将其石油出口恢复至历史峰值，需要在十年内投入高达 1000 亿美元的资金。</p>
<p><strong>价格冲击： </strong>委内瑞拉出口的实质性增加可能会在全球供应充足之际压低油价。</p>
<p><strong>美国页岩油的困境： </strong>虽然低油价能打击俄罗斯等竞争对手，但也会伤害美国国内生产商。德银数据显示，许多美国页岩油企业在油价低于 55-60 美元时无法盈利。这可能与特朗普政府促进美国能源生产的更广泛目标相冲突。</p>
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<h2 id="2-0"> “门罗主义 2.0”：西半球的绝对主导权</h2>
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<p>此次行动赋予了美国对西半球关注以 “实质性牙齿”。德银认为，这不仅仅是针对一个国家，而是特朗普 “Don-roe 主义”（特朗普版门罗主义）的体现。</p>
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<p><strong>区域震慑：</strong> 此次行动的成功可能让华盛顿更加大胆。特朗普明确表示美国应主导西半球。德银预计，古巴、尼加拉瓜和哥伦比亚可能成为下一个施压目标（主要是经济压力，但不排除军事手段）。</p>
<p><strong>政策演变： </strong>2025 年 12 月的国家安全战略已预示了这一转变。美国在该地区的军事存在和 “外科手术式” 打击能力，将成为从贸易到移民等所有问题的谈判筹码。</p>
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<h2 id="11630011"> 全球扩张风险与国内政治算盘</h2>
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<p>特朗普 2.0 的外交政策并未止步于拉美。德银强调，美国在也门打击胡塞武装、对伊朗的直接打击以及此次委内瑞拉行动，展示了其军事意愿。</p>
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<li><strong>盟友紧张：</strong> 特朗普关于吞并加拿大、购买格陵兰岛的言论并非戏言。特别是 1 月 4 日他重申需要丹麦领土（格陵兰）用于防御，这加剧了美丹关系紧张，可能影响北约内部凝聚力。</li>
<li><strong>中期选举博弈： </strong>虽然行动的快速成功短期内能提振特朗普的支持率，但风险同样巨大。德银警告，如果在 11 月中期选举前出现 “泥潭” 效应——如混乱的政治过渡或移民潮激增，将对共和党构成威胁。此外，石油基础设施升级的经济效益不太可能在短期内惠及美国经济。</li>
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<p>德意志银行的这份研报向投资者展示了一个 “最大不确定性” 的世界。美国正在重写地缘政治规则，而市场必须准备好应对随之而来的剧烈波动。</p>

德意志银行

<p>德意志银行警告，美国以武力重塑规则的行为标志着地缘政治风险已从 “尾部风险” 转变为市场的核心定价因素。全球将因此进入一个由实力政治主导的 “极度不确定性” 时期，市场必须为资产价格的持续剧烈波动做好准备。</p>

- 德意志银行认为国际体系正在解体，地缘政治风险成核心定价因素。  
- 美国对委内瑞拉的行动导致政权真空，未来政治不确定性增大。  
- 委内瑞拉石油储量巨大，但基础设施损毁和低油价将带来市场风险。

委内瑞拉动荡，对全球市场的启示