银行持仓激增： 美国银行业正大举买入抵押贷款债券（MBS）。截至 12 月底，商业银行持有的相关头寸已超过 2.7 万亿美元，创 2023 年以来的最高水平。
2026 年展望： 受存款增加、利差吸引力以及资本监管规则放宽等因素推动，预计银行将在 2026 年继续购入此类债券。
需求预测： 今年抵押贷款债券需求看涨。据估计，银行采购规模将在 250 亿-1050 亿美元之间。由于需求强劲且净供应相对不足，预计利差将进一步收窄。

<p>美国银行业正在大幅增持抵押贷款债券（MBS），截至 12 月底，商业银行持有的相关头寸超过 2.7 万亿美元，创 2023 年新高。预计到 2026 年，受存款增加、利差吸引力及资本监管放宽的影响，银行将继续购入此类债券。今年抵押贷款债券需求看涨，预计采购规模在 250 亿至 1050 亿美元之间，强劲需求将导致利差进一步收窄。</p>

银行竞相增持抵押贷款证券，该资产回报率创 2002 年以来新高