<p>如果委内瑞拉制裁解除，美国墨西哥湾沿岸的炼油厂将受益</p>
<p>如果委内瑞拉石油自由流动，加拿大原油将失去定价权</p>
<p>如果委内瑞拉原油被重新定向，中国独立炼油厂将寻求替代品</p>
<p>作者：Arathy Somasekhar 和 Georgina McCartney</p>
<p>休斯顿，1 月 6 日（路透社）-</p>
<p>如果美国解除对委内瑞拉的制裁，委内瑞拉石油出口的全面恢复将使美国炼油厂受益，并降低其燃料生产成本，这些炼油厂能够吸收大约每天 100 万桶的原油，这些原油将自由交易。</p>
<p>受损的将是销售与委内瑞拉类似重油的加拿大公司，以及小型中国炼油厂，如果委内瑞拉原油转向美国，它们将面临更高的成本。</p>
<p>美国总统唐纳德·特朗普希望美国投入数十亿美元重建委内瑞拉的石油产业，该产业因数十年的管理不善和投资不足而破败，产量远低于潜力。</p>
<p>特朗普表示，美国将在美国军队于周六将总统尼古拉斯·马杜罗从加拉加斯抓捕并运送到纽约接受毒品指控审判后，接管委内瑞拉及其石油部门。</p>
<h3>美国墨西哥湾炼油厂为重油而建</h3>
<p>石油公司需要更多地从委内瑞拉抽取石油。然而，如果美国解除特朗普在 12 月对委内瑞拉出口施加的封锁，并取消与委内瑞拉做生意的制裁，该国现有的出口可以迅速从中国重新定向到美国。</p>
<p>根据美国政府的数据，在 2019 年制裁实施之前，几家大型美国墨西哥湾炼油厂购买并加工了约 80 万桶/日的委内瑞拉重油，其中一些炼油厂是专门设计用于加工这种类型的原油，而不是美国轻油。分析师表示，这些炼油厂将是首批受益者。“如果短期内解除制裁，墨西哥湾可以在操作上吸收相当一部分每天 100 万桶的原油，但这些桶将通过推挤其他重油并在价格上进行激烈竞争来清除，” 炼油软件公司 Refinery Calculator 的创始人 Rommel Oates 表示。</p>
<p>Valero (VLO.N)、PBF Energy (PBF.N) 和 Phillips 66 (PSX.N) 已经从 Chevron 购买委内瑞拉原油，并可能会购买更多，分析师和交易来源表示。Valero 单独作为最大的墨西哥湾炼油厂，可以处理额外的 30 万到 40 万桶/日，巴克莱分析师 Theresa Chen 表示。</p>
<p>美国墨西哥湾炼油厂可以处理 300 万到 400 万桶/日的重油，分析师指出。</p>
<h3>埃克森美孚等公司可能从委内瑞拉购买</h3>
<p>Chevron (CVX.N) 每日从委内瑞拉进口约 15 万桶原油。它是唯一一家在委内瑞拉运营的美国石油巨头，拥有华盛顿的许可证，使其免受制裁。</p>
<p>马拉松石油 (MPC.N)、沙特阿美拥有的 Motiva Enterprises、TotalEnergies (TTEF.PA) 和埃克森美孚 (XOM.N) 在制裁之前购买了委内瑞拉原油，如果有更多可用，他们可能会购买更多。</p>
<p>“墨西哥湾炼油厂在接收委内瑞拉原油方面具有结构性优势，因为它们有水路通道，并且在 2019 年制裁之前对这些等级的原油有历史熟悉度，” 巴克莱的 Chen 表示。</p>
<p>对美国炼油厂来说，便宜原油的可用性可能会为司机提供一些价格缓解，Chen 补充道。</p>
<p>周一，美国炼油厂的股票上涨了 3% 到 10%，而标准普尔能源指数上涨了 3%。</p>
<p>炼油公司没有立即回应或拒绝评论</p>
<h3>重新定向流动</h3>
<p>自从对委内瑞拉实施制裁以来，美国炼油厂从加拿大、墨西哥、哥伦比亚、巴西和中东进口了更多原油。</p>
<p>美国从委内瑞拉的更多进口将取代这些原油，尤其是加拿大的原油。</p>
<p>加拿大在 2025 年将产量提升至创纪录水平，约 90% 的原油出口到美国。</p>
<p>加拿大油气生产商加拿大自然资源公司 (CNQ.TO) 和 Cenovus Energy (CVE.TO) 的股票周一下跌了 5% 到 6%。</p>
<p>“在委内瑞拉陷入困境时，加拿大重油填补了空缺。这些等级将会竞争，这对美国炼油有利，但对加拿大则不利，” 一位未获授权发言的炼油来源表示。</p>
<p>委内瑞拉产量的长期增加将对加拿大油价施加压力，并加强在太平洋沿岸新建管道的理由，BMO 资本市场的董事总经理 Randy Ollenberger 表示。加拿大总理马克·卡尼表示，他预计加拿大原油将会。</p>
<p>中国独立炼油厂，俗称 “茶壶”，是委内瑞拉原油的最大买家，如果这些供应长期被重新定向，它们将寻求替代品。消息人士表示，这些茶壶可能会转向加拿大和中东的原油。转向加拿大石油将提高中国炼油厂的成本，因为委内瑞拉的 Merey 原油是它们供应中最便宜的。</p>
<p>中国茶壶炼油厂仍将能够获得折扣的俄罗斯和伊朗原油。</p>
<p>印度炼油厂 Reliance Industries (RELI.NS) 和印度石油公司也购买委内瑞拉石油，如果条件有吸引力，他们也会再次购买，消息人士表示。</p>

马拉松石油

<p>美国对委内瑞拉石油制裁的潜在结束可能会显著惠及美国墨西哥湾沿岸的炼油厂，因为这将降低燃料生产成本，因为它们可以吸收每天高达 100 万桶的委内瑞拉原油。相反，加拿大石油生产商可能会失去定价权，而小型中国炼油厂如果委内瑞拉石油被重新导向美国，可能面临更高的成本。委内瑞拉石油出口的恢复可能会对加拿大石油价格施加压力，并影响重质原油的市场动态</p>

<p>US Gulf Coast refiners set to benefit if Venezuelan sanctions end</p>
<div class="lb-trans"><p>如果委内瑞拉制裁解除，美国墨西哥湾沿岸的炼油厂将受益</p>
</div><p>Canadian crude will lose pricing power if Venezuelan oil flows freely</p>
<div class="lb-trans"><p>如果委内瑞拉石油自由流动，加拿大原油将失去定价权</p>
</div><p>Chinese independent refineries will seek alternatives if Venezuelan crude is redirected</p>
<div class="lb-trans"><p>如果委内瑞拉原油被重新定向，中国独立炼油厂将寻求替代品</p>
</div><p>By Arathy Somasekhar and Georgina McCartney</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Arathy Somasekhar 和 Georgina McCartney</p>
</div><p>HOUSTON, Jan 6 (Reuters) -</p>
<div class="lb-trans"><p>休斯顿，1 月 6 日（路透社）-</p>
</div><p>A full-scale resumption of Venezuelan oil exports would benefit refiners in the United States and lower their fuel production costs, with the refineries capable of absorbing most of the roughly 1 million barrels per day of crude that would trade freely if U.S. sanctions on the South American country are removed.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果美国解除对委内瑞拉的制裁，委内瑞拉石油出口的全面恢复将使美国炼油厂受益，并降低其燃料生产成本，这些炼油厂能够吸收大约每天 100 万桶的原油，这些原油将自由交易。</p>
</div><p>The losers would be Canadian companies that sell a similar heavy oil as Venezuela, and small Chinese refiners, which would face higher costs if Venezuelan crude diverts to the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>受损的将是销售与委内瑞拉类似重油的加拿大公司，以及小型中国炼油厂，如果委内瑞拉原油转向美国，它们将面临更高的成本。</p>
</div><p>U.S. President Donald Trump wants U.S. billions of dollars to rebuild Venezuela’s oil industry, which is dilapidated and producing well below its potential after decades of mismanagement and underinvestment. T</p>
<div class="lb-trans"><p>美国总统唐纳德·特朗普希望美国投入数十亿美元重建委内瑞拉的石油产业，该产业因数十年的管理不善和投资不足而破败，产量远低于潜力。</p>
</div><p>rump has said the U.S. would run Venezuela and its oil sector after U.S. troops snatched President Nicolas Maduro from Caracas on Saturday and transported him to New York to stand trial on drug charges.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普表示，美国将在美国军队于周六将总统尼古拉斯·马杜罗从加拉加斯抓捕并运送到纽约接受毒品指控审判后，接管委内瑞拉及其石油部门。</p>
</div><h3>U.S. GULF REFINERIES BUILT FOR HEAVY CRUDE</h3>
<div class="lb-trans"><h3>美国墨西哥湾炼油厂为重油而建</h3>
</div><p>It would take for oil companies to pump a lot more oil from Venezuela. The country’s existing exports could, however, quickly redirect to the United States from China if the U.S. lifted a blockade on Venezuelan exports that Trump imposed in December, and removed sanctions on doing business with Venezuela.</p>
<div class="lb-trans"><p>石油公司需要更多地从委内瑞拉抽取石油。然而，如果美国解除特朗普在 12 月对委内瑞拉出口施加的封锁，并取消与委内瑞拉做生意的制裁，该国现有的出口可以迅速从中国重新定向到美国。</p>
</div><p>Before sanctions were imposed in 2019, several large U.S. Gulf Coast refineries bought and processed about 800,000 bpd of Venezuela’s heavy oil, according to U.S. government data, and some were designed to process this type of crude rather than U.S. light oil. Those refineries would be first to benefit, analysts said. “If sanctions are lifted in the short term, the Gulf Coast can absorb a substantial portion of that 1 million bpd operationally, but the barrels would clear by pushing out other heavy crudes and competing aggressively on price,” said Rommel Oates, founder of refining software company Refinery Calculator.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据美国政府的数据，在 2019 年制裁实施之前，几家大型美国墨西哥湾炼油厂购买并加工了约 80 万桶/日的委内瑞拉重油，其中一些炼油厂是专门设计用于加工这种类型的原油，而不是美国轻油。分析师表示，这些炼油厂将是首批受益者。“如果短期内解除制裁，墨西哥湾可以在操作上吸收相当一部分每天 100 万桶的原油，但这些桶将通过推挤其他重油并在价格上进行激烈竞争来清除，” 炼油软件公司 Refinery Calculator 的创始人 Rommel Oates 表示。</p>
</div><p>Valero (VLO.N) , PBF Energy (PBF.N) and Phillips 66 (PSX.N) already buy Venezuelan crude from Chevron, and could take more, analysts and trading sources said. Valero alone, the largest Gulf Coast refiner, can process an incremental 300,000 to 400,000 bpd, Barclays analyst Theresa Chen said.</p>
<div class="lb-trans"><p>Valero (VLO.N)、PBF Energy (PBF.N) 和 Phillips 66 (PSX.N) 已经从 Chevron 购买委内瑞拉原油，并可能会购买更多，分析师和交易来源表示。Valero 单独作为最大的墨西哥湾炼油厂，可以处理额外的 30 万到 40 万桶/日，巴克莱分析师 Theresa Chen 表示。</p>
</div><p>U.S. Gulf Coast refineries can run 3 million to 4 million bpd of heavy crude, analysts noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国墨西哥湾炼油厂可以处理 300 万到 400 万桶/日的重油，分析师指出。</p>
</div><h3>EXXON, OTHERS, COULD BUY FROM VENEZUELA</h3>
<div class="lb-trans"><h3>埃克森美孚等公司可能从委内瑞拉购买</h3>
</div><p>Chevron (CVX.N) imports about 150,000 bpd of Venezuelan crude to the United States. It is the only U.S. oil major operating in Venezuela under a license from Washington that exempts it from sanctions.</p>
<div class="lb-trans"><p>Chevron (CVX.N) 每日从委内瑞拉进口约 15 万桶原油。它是唯一一家在委内瑞拉运营的美国石油巨头，拥有华盛顿的许可证，使其免受制裁。</p>
</div><p>Marathon Petroleum (MPC.N) , Motiva Enterprises, owned by Saudi Aramco, TotalEnergies (TTEF.PA) and ExxonMobil (XOM.N) purchased Venezuelan crude before sanctions and could buy more if it were available.</p>
<div class="lb-trans"><p>马拉松石油 (MPC.N)、沙特阿美拥有的 Motiva Enterprises、TotalEnergies (TTEF.PA) 和埃克森美孚 (XOM.N) 在制裁之前购买了委内瑞拉原油，如果有更多可用，他们可能会购买更多。</p>
</div><p>“Gulf Coast refiners are structurally advantaged to receive Venezuelan barrels due to waterborne access and historical familiarity with these grades prior to the 2019 sanctions,” said Barclays’ Chen.</p>
<div class="lb-trans"><p>“墨西哥湾炼油厂在接收委内瑞拉原油方面具有结构性优势，因为它们有水路通道，并且在 2019 年制裁之前对这些等级的原油有历史熟悉度，” 巴克莱的 Chen 表示。</p>
</div><p>The availability of cheaper crude to U.S. refiners could provide some price relief for motorists, Chen added.</p>
<div class="lb-trans"><p>对美国炼油厂来说，便宜原油的可用性可能会为司机提供一些价格缓解，Chen 补充道。</p>
</div><p>U.S. refiners’ shares rose between 3% and 10% on Monday, compared to a 3% increase in the broader S&amp;P Energy Index.</p>
<div class="lb-trans"><p>周一，美国炼油厂的股票上涨了 3% 到 10%，而标准普尔能源指数上涨了 3%。</p>
</div><p>The refining companies did not immediately respond or declined to comment</p>
<div class="lb-trans"><p>炼油公司没有立即回应或拒绝评论</p>
</div><h3>REDIRECTING FLOWS</h3>
<div class="lb-trans"><h3>重新定向流动</h3>
</div><p>U.S. refiners have imported more crude from Canada, Mexico, Colombia, Brazil and the Middle East since sanctions were imposed on Venezuela.</p>
<div class="lb-trans"><p>自从对委内瑞拉实施制裁以来，美国炼油厂从加拿大、墨西哥、哥伦比亚、巴西和中东进口了更多原油。</p>
</div><p>Greater U.S. imports from Venezuela would displace those crudes, most notably Canadian.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国从委内瑞拉的更多进口将取代这些原油，尤其是加拿大的原油。</p>
</div><p>Canada boosted output to record levels in 2025, exporting about 90% of its crude to the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>加拿大在 2025 年将产量提升至创纪录水平，约 90% 的原油出口到美国。</p>
</div><p>Shares of Canadian oil producers Canadian Natural Resources (CNQ.TO) and Cenovus Energy (CVE.TO) fell between 5% and 6% on Monday.</p>
<div class="lb-trans"><p>加拿大油气生产商加拿大自然资源公司 (CNQ.TO) 和 Cenovus Energy (CVE.TO) 的股票周一下跌了 5% 到 6%。</p>
</div><p>“Canadian heavy crude had picked up the slack while Venezuela was struggling. The grades will compete, which is good for U.S. refining but also bad for Canada,” a refining source, who was not authorized to speak on the record, said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在委内瑞拉陷入困境时，加拿大重油填补了空缺。这些等级将会竞争，这对美国炼油有利，但对加拿大则不利，” 一位未获授权发言的炼油来源表示。</p>
</div><p>A long-term increase in Venezuelan output would pressure Canadian oil prices and strengthen the case for a new to the Pacific coast, said Randy Ollenberger, a managing director at BMO Capital Markets. Prime Minister Mark Carney said he expects Canadian crude to .</p>
<div class="lb-trans"><p>委内瑞拉产量的长期增加将对加拿大油价施加压力，并加强在太平洋沿岸新建管道的理由，BMO 资本市场的董事总经理 Randy Ollenberger 表示。加拿大总理马克·卡尼表示，他预计加拿大原油将会。</p>
</div><p>Chinese independent refiners, known as teapots, are the biggest buyers of Venezuelan crude, and would seek alternatives if those supplies are redirected long-term. The teapots would likely turn to Canadian and Middle Eastern crudes, sources said. Switching to Canadian oil would drive up Chinese refiners’ costs, as Venezuelan Merey crude is the cheapest among their supplies.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国独立炼油厂，俗称 “茶壶”，是委内瑞拉原油的最大买家，如果这些供应长期被重新定向，它们将寻求替代品。消息人士表示，这些茶壶可能会转向加拿大和中东的原油。转向加拿大石油将提高中国炼油厂的成本，因为委内瑞拉的 Merey 原油是它们供应中最便宜的。</p>
</div><p>Chinese teapot refineries would still have access to discounted Russian and Iranian crude.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国茶壶炼油厂仍将能够获得折扣的俄罗斯和伊朗原油。</p>
</div><p>Indian refiners Reliance Industries (RELI.NS) and Indian Oil Corp also buy Venezuelan oil and would do so again if terms were attractive, sources said.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度炼油厂 Reliance Industries (RELI.NS) 和印度石油公司也购买委内瑞拉石油，如果条件有吸引力，他们也会再次购买，消息人士表示。</p>
</div>

ANALYSIS-Venezuelan oil would boost US refiners, hurt Canadian producers

- 倘若解除对委内瑞拉的制裁，美国墨西哥湾的炼油商将受益。  
- 加拿大重油生产商和小型中国炼油商将面临更高的成本。  
- 委内瑞拉重启出口将削弱加拿大油价，促使中国独立炼油商寻求替代来源。

分析 - 委内瑞拉石油将有利于美国炼油商，但会对加拿大生产商造成损害