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<p>Marvell Technology（纳斯达克代码：MRVL）高管在 CES 的摩根大通虚拟炉边谈话中强调了近期强劲的订单、扩展的多年度客户规划以及向规模化网络的更广泛推进。首席执行官兼董事长 Matt Murphy 与投资者关系高级副总裁 Ashish Saran 一起表示，目前的需求信号与投资者对 AI 驱动的数据中心支出短期放缓的担忧相悖。</p>
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<h2>管理层对 “AI 泡沫” 担忧的反驳，指出订单和多年度规划</h2>
<p>Murphy 表示，Marvell 正看到 “与放缓完全相反” 的情况，引用了公司第二和第三财季的创纪录企业订单，以及大约一个月前的第四季度进展超出前一季度的情况。他补充说，公司已经在 “积累订单”，以支持对 2027 财年的增长预期，并且在假期期间订单依然强劲。</p>
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<p>除了短期订单外，Murphy 表示客户讨论已转向对 2026 日历年、2028 财年和 2027 日历年的详细规划，包括产能需求和项目推进。他将这种规划的程度形容为 “非常非常详细”，并补充说，关于 2028 年的讨论也已开始。</p>
<h2>数据中心增长假设：光学超越资本支出；2028 财年的定制项目推进</h2>
<p>Murphy 将 Marvell 的数据中心增长轨迹归因于多年的投资组合重塑和投资，提到包括 Aquantia（2019 年）、Inphi、Innovium 等收购，以及他所描述的 “超过 20 亿美元的研发机器”。他说，Marvell 的数据中心业务自 2023 日历年起大约增长了三倍。</p>
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<p>他还表示，根据第四季度的预测，公司预计收入将同比增长超过 40%，并指出这一增长率包括汽车业务剥离的影响。</p>
<p>展望未来，Murphy 重申了他之前分享的 2027 财年和 2028 财年的框架，使用假设的云资本支出增长作为基线，然后在关键产品领域叠加预期的超出表现。对于即将到来的财年（2026 日历年/2027 财年），Murphy 概述了包括光学增长超过云资本支出、定制业务增长约 20% 以及交换机、存储和其他数据中心产品增长约 15% 的预期。他还表示，即使在剥离的情况下，“通信和其他” 类别预计也将增长约 10%。</p>
<p>对于 2028 财年（2027 日历年），Murphy 表示 Marvell 的基本情况假设约 20% 的云资本支出增长，光学继续超越，并且定制硅的推进将更加显著。他详细解释了定制业务如何在 2028 财年 “翻倍” 的数学基础，指出 2027 财年下半年的强劲布局、预计的定制出口运行率约为 20 亿美元，以及他所描述的 “附加 XPU 插槽” 的增量贡献。Murphy 表示，Marvell 预计有 15 种不同的插槽将在今年开始生产，并持续到后续年份，并指出 NIC 和 CXL 类别在下一年各自可能达到 “十亿以上”，同时提到另一个更大、阶段性的 XPU 项目正在跟踪中，并计划进行生产。</p>
<h2>规模化网络成为主要战略重点，得到并购和内部路线图的支持</h2>
<p>Murphy 将规模化或机架规模网络描述为一个重大机会，并表示 Marvell 正在追求跨互连和交换的端到端方法。他指出在铜互连产品方面的进展——主动电缆（AEC）和 PCIe 重定时器——受益于行业从 NRZ 到 PAM 调制的转变。他表示，Marvell 的铜相关 AEC 和重定时器业务预计将在未来一年 “翻倍以上”，并进一步具体说明重定时器加 AEC 的收入预计将在 2027 财年达到 “数亿美金的范围”。</p>
<p>Marvell 还在为从铜规模互连向光学的长期转型做好准备。Murphy 表示收购 Celestial 增加了光子织物能力，他将其描述为在 ASIC/XPU 和规模化交换两方面整合光子技术的重要组成部分。Saran 补充说，Marvell 相信它可以在高容量下与一流客户一起率先实现规模化的光互连，称公司提供 “完整解决方案” 的能力是其差异化因素。</p>
<p>在规模化交换方面，Murphy 表示 Marvell 正在有机投资于一种名为 UALink 的行业标准，并为明年制定了流片和取样计划。他表示，公司还在研究以太网规模化网络（ESUN）。Murphy 表示收购 XConn Technologies 旨在加速这些努力，引入 PCIe 交换、CXL 交换以及他所描述的经验丰富的织物交换工程团队。他还表示，XConn 带来了现有的设计胜利和收入，该团队的专业知识应能在多个年度内扩展 Marvell 的路线图。对于关于投资组合适配性的问题，Murphy 表示此次收购填补了 Marvell 在 CXL 产品中的空白——Marvell 在扩展器和加速器方面已经具备优势——通过增加交换和池化能力。</p>
<h2>以太网交换的势头和路线图节奏</h2>
<p>Murphy 表示，Marvell 通过收购 Innovium 建立的扩展以太网交换业务，已经成功从 12.8T 产品扩展到 51.2T Teralynx 10 平台，并且 51.2T 产品在今年的生产中 “非常积极” 地 ramp up。他还表示，100T 产品即将推出。Murphy 和 Saran 都指出，交换业务的收入增长伴随着客户基础的扩展，同时也提到 XConn 使得扩展和升级交换项目之间能够实现更多的并行执行。</p>
<h2>定制硅：管理层强调可编程性和订单可见性</h2>
<p>在定制 ASIC 和 XPU 方面，Murphy 反驳了将作为定制硅构建的 AI 加速器视为 “固定功能” 的观点，认为如果设备无法适应不断发展的模型和工作负载，行业范围内的部署就不会大规模发生。Saran 补充说，尽管 AI 模型快速变化，定制产品的增长是这些设备可编程和灵活的 “证明”。</p>
<p>Murphy 还表示，对于一个关键的后续 XPU 项目，Marvell 已经有了支持之前讨论的增长前景的采购订单和积压订单，并且订单覆盖和业务势头保持一致，他对各产品类别的看法变得 “逐渐更加积极和乐观”。</p>
<h2>供应链：长期规划和战略合作伙伴关系</h2>
<p>在被问及潜在的限制因素时，例如先进节点晶圆供应和封装，Murphy 表示半导体行业在过去五到六年中以各种方式受到限制。他描述了 Marvell 从更战术的供应链方法转向长期战略合作伙伴关系的转变，包括对基材、后端产能和 CoWoS 的投资。Murphy 表示，Marvell 向战略合作伙伴提供五年的供应预测，并每年更新，尽管产品组合发生了变化，但早期对 2026 年的预测 “大致符合我们的需求”。虽然承认瓶颈可能会出现，但他表示 Marvell 的前景假设公司将 “能够获取我们所需的资源”。</p>
<p>在结束发言中，Murphy 表示 Marvell 的定制 XPU ramp 于 2023-2024 年开始，目前已经 “在进行中”，并鼓励投资者关注他所称的仍处于早期增长阶段的 “令人难以置信的网络互连业务”。他表示，Marvell 计划在 2026 年推动激进的产品开发和客户参与，涵盖扩展和升级网络、AEC、重定时器、交换、互连和光学技术。</p>
<h2>关于 Marvell 科技 NASDAQ: MRVL</h2>
<p>Marvell 科技集团是一家全球半导体公司，设计和开发用于数据基础设施、网络、存储和连接市场的集成电路及相关软件。公司的产品组合包括系统级芯片（SoC）解决方案、以太网物理层收发器（PHYs）、交换和交换硅、光互连组件、存储控制器和安全处理器。Marvell 的技术用于支持高性能数据中心、运营商网络、企业和云存储，以及汽车和工业应用中的连接。</p>
<p>Marvell 成立于 1995 年，总部位于加利福尼亚州圣克拉拉，通过有机发展和战略收购不断扩大其在网络和数据互连方面的能力。</p>
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迈威尔科技

<p>马威尔科技的首席执行官马特·墨菲在 CES 的摩根大通虚拟座谈会上报告了创纪录的人工智能订单和对数据中心产品的强劲需求。他强调，公司正在经历增长，这与投资者对人工智能支出放缓的担忧相悖。马威尔的数据中心业务自 2023 年以来增长了三倍，预计年收入增长超过 40%。公司专注于规模化网络，并预计在定制硅和光学领域将实现显著增长，这得益于战略收购和强大的研发投资</p>

迈威尔科技首席执行官在摩根大通 CES 会议中提到创纪录的 AI 订单，并扩大其网络扩展的力度