<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.unsplash.com/photo-1580519541857-b9b8e6da1471/query-YXV0bz1mb3JtYXQmZml0PWNyb3AmaXhsaWI9cmItMS4yLjEmcT04MCZ3PTEwMDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1000" height="667" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.unsplash.com/photo-1580519541857-b9b8e6da1471/query-YXV0bz1mb3JtYXQmZml0PWNyb3AmaXhsaWI9cmItMS4yLjEmcT04MCZ3PTEwMDA"/></p>
<p><em>图片来源：Unsplash</em></p>
<p><strong>驱动因素：</strong> 美元对 G10 货币的交易波动不大。市场关注即将于周五发布的美国就业数据，这通常会引发交易波动。迹象表明，美国最高法院可能会裁定根据紧急权力立法实施的广泛美国关税是否合法。大多数人似乎预计最高法院会裁定这些关税超出了总统的权力，并违反了 “重大问题” 原则。可以肯定的是，这不会结束美国的努力，但可能会通过其他立法来重新引导这些努力。回想一下，曾经有一个二级市场，一些企业据说以每美元 40-50 美分的价格出售退款权利。与此同时，尽管评论员可能会争论美国的例外主义，但美国在委内瑞拉的行动以及对美国公司免于全球协议中 15% 企业利润最低税的豁免表明某些元素仍然强劲。</p>
<p><strong>价格：</strong></p>
<p>G10</p>
<ul>
<li><strong>欧元</strong> 昨天在接近 1.1745 美元的高点见顶，20 日移动平均线在此处被发现，随后回落至约 1.1685 美元。今天进一步下跌至略低于 1.1675 美元，但仍高于周一的低点，接近 1.1660 美元。请记住，1.1650 美元区域对应于欧元自去年 11 月底以来反弹的回撤目标。685 万欧元的期权在 1.1725 美元到期。</li>
<li>美元对 <strong>日元</strong> 的交易仍在周一记录的区间内（约 156.10 日元-157.30 日元）。今天迄今为止在 156.30 日元和 156.80 日元之间波动。期权似乎对美元在 157 日元处设定了上限，今天有价值 1.33 亿美元的期权在此到期，明天还有价值 28.8 亿美元的期权在此到期。</li>
</ul>
<ul>
<li><strong>英镑</strong> 昨天接近 1.3570 美元，达到自 9 月中旬以来的最高水平，随后回落至接近 1.3490 美元。今天在 1.3485 美元略微创出新低。这是从周一低点到昨天高点反弹的一半多一点。20 日移动平均线接近 1.3455 美元。</li>
</ul>
<ul>
<li>美元今天略微上涨至 <strong>1.3825 加元</strong>，达到自 12 月 10 日以来的最佳水平。然而，在欧洲早盘，卖方出现，将美元推回至接近 1.3800 加元。今天在 1.3800 加元处有价值 13 亿美元的期权到期，约有 8.5 亿美元的期权在 1.3835 加元处到期。为了表明高点已形成，美元必须在 1.3750-55 加元以下被卖出。</li>
</ul>
<ul>
<li><strong>澳大利亚元</strong> 在本地交易时段继续上涨，略微超过 0.6765 美元，达到自 2024 年 10 月以来的最佳水平。一些买入可能与今天到期的价值 4 亿澳元的 0.6700 美元期权有关，明天还有价值 10.5 亿澳元的期权在 0.6735 美元到期。</li>
</ul>
<p>新兴市场：</p>
<ul>
<li>美元对墨西哥比索的交易仍在周一看到的区间内（约 17.8720 比索-18.0365 比索）。它继续巩固。今天迄今为止在 17.9630 比索和 17.9955 比索之间波动。</li>
</ul>
<ul>
<li>本周首次，中国人民银行将美元的参考汇率设定为更高（7.0187 元人民币，昨日为 7.0173 元人民币）。美元在 1 月 2 日对离岸人民币的底部接近 7.9665 元人民币。今天达到了自 12 月底以来的新高，约为 6.9930 元人民币。</li>
</ul>
<ul>
<li>美元对印度卢比的交易较重，因有报道称印度储备银行介入以抵消资本外流和卖压，因为与美国的谈判未能降低高关税。美元达到了 89.8550 印度卢比，为 12 月底以来的最低水平。</li>
</ul>
<p>其他市场</p>
<ul>
<li>全球股市今天表现不一，尤其是在亚太地区。中日紧张局势升级似乎抑制了日本百货商店的销售，因来自中国的旅游放缓，可能促使一些日本股票的获利了结，但区域表现不一。欧洲的 Stoxx 600 试图连续第四个交易日上涨，并在七个交易日中获得六次上涨。美国指数期货小幅下跌。</li>
</ul>
<ul>
<li>债券市场正在反弹。基准欧洲收益率大多下跌 3-4 个基点，而英国国债的收益率下降近七个基点，接近 4.42% 的收益率为自 11 月以来的最低水平，因今天的拍卖需求良好。10 年期国债收益率下跌超过三个基点，至 4.14%。</li>
</ul>
<ul>
<li>黄金和白银的交易较重，一些人将其与行业指数的再平衡联系在一起。</li>
</ul>
<ul>
<li>有消息称，美国将购买并出售约 28 亿美元的委内瑞拉石油，最初导致 2 月 WTI 跌破 56 美元，但已回升至接近 57 美元的开盘价。昨天的低点接近 56.85 美元。</li>
</ul>
<ul>
<li>沙特阿拉伯宣布将于 2 月 1 日起向外国投资者开放市场，无需满足资格要求。这是向全球资本市场整合的重要一步。</li>
</ul>
<p>数据</p>
<ul>
<li>今天美国最重要的高频数据报告是 ADP 私营部门就业估计和 12 月 ISM 服务业指数。彭博社调查的中位数预测 ADP 将显示增加 5 万个就业岗位，此前 11 月减少 3.2 万个。三个月移动平均值接近-5 千。预计劳动市场的稳定将在周五的非农就业报告中反映出来。ISM 服务业指数也将受到关注。预计在 11 月上升至 52.6 后将有所回落，这是自去年 2 月以来的最高水平。请注意，周五最高法院预计将就特朗普总统使用紧急权力实施广泛关税作出裁决。</li>
</ul>
<ul>
<li>加拿大报告 12 月 IVEY PMI。11 月首次跌破 50 的繁荣/萧条水平，市场对此报告并不特别敏感。</li>
</ul>
<ul>
<li>欧元区公布了 12 月份消费者物价指数（CPI）的初步估计。同比增长 2.0%，与预期一致，低于 11 月份的 2.1%。核心通胀率从 2.4% 降至 2.3%。能源和航空公司似乎是主要推动因素。德国的协调指标为 2.2%（低于 2.6%），法国的 CPI 为 0.7%（低于 0.8%）。西班牙的协调指标降至 3.0%（从 3.2% 降至）。意大利今天报告的协调指标为 1.2%（上升自 1.1%）。</li>
</ul>
<ul>
<li>英国的建筑业采购经理人指数（PMI）自 2024 年底以来一直未超过 50。去年 11 月达到了低点（39.4）。12 月份小幅回升至 40.1。</li>
</ul>
<ul>
<li>澳大利亚 11 月份的 CPI 降幅超出预期，从 3.8% 降至 3.4%。修剪均值指标从 3.3% 降至 3.2%。11 月份的贸易数据将于明天公布，预计将出现更大的顺差。</li>
</ul>
<ul>
<li>日本将于明天公布劳动收入数据。同比增长在名义上可能放缓，而实际收入的下降可能加剧。</li>
</ul>
<ul>
<li>中国将公布 12 月份的 CPI（预计略有上升）和 PPI（通缩压力可能有所缓解）。今天早些时候，中国报告称，12 月份外汇储备增加 115 亿美元，达到 3.358 万亿美元，为 2015 年以来的最高水平。连续第 14 个月购金，累计购买约 42 吨。</li>
</ul>
<hr/>
<p><em>更多来自此作者：</em></p>
<p>欧元与英镑停滞不前</p>
<p>市场对委内瑞拉事件反应平淡</p>
<p>2026 年 1 月月度报告</p>

<p>美元对 G10 货币的交易表现不一，市场在等待美国就业数据。人们对美国最高法院可能就关税作出的裁决充满期待，预计这可能会限制总统的权力。欧元波动不定，而美元对日元和加元保持稳定。全球股市表现混合，欧洲市场出现上涨。债券市场正在反弹，黄金和白银价格承压。此外，美国计划出售委内瑞拉石油，这对 WTI 价格产生影响，沙特阿拉伯则向外国投资者开放市场</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.unsplash.com/photo-1580519541857-b9b8e6da1471/query-YXV0bz1mb3JtYXQmZml0PWNyb3AmaXhsaWI9cmItMS4yLjEmcT04MCZ3PTEwMDA" alt="" original-src="https://images.unsplash.com/photo-1580519541857-b9b8e6da1471?ixlib=rb-1.2.1&amp;auto=format&amp;fit=crop&amp;w=1000&amp;q=80"/></p>
<p><em>Image Source: Unsplash</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Unsplash</em></p>
</div><p><strong>Drivers:</strong> The US dollar is trading narrowly mixed against the G10 currencies. The market has an eye toward the US employment data, which often roils trading, due Friday. Indications suggest that the US Supreme Court may rule on the legality of the broad US tariffs imposed under emergency power legislation. Most seem to expect the high court to rule the tariffs exceed presidential powers and violates the “major questions” doctrine. To be sure, it will not end US efforts but likely redirect them through other legislation. Recall that there was a secondary market where some business reportedly sold the rights to a refund for 40-50 cents on the dollar. Meanwhile, while pundits may debate American exceptionalism, the US action in Venezuela and the exemption granted US companies from global agreement for a 15% minimum tax on corporate profits suggests some elements remain robust.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>驱动因素：</strong> 美元对 G10 货币的交易波动不大。市场关注即将于周五发布的美国就业数据，这通常会引发交易波动。迹象表明，美国最高法院可能会裁定根据紧急权力立法实施的广泛美国关税是否合法。大多数人似乎预计最高法院会裁定这些关税超出了总统的权力，并违反了 “重大问题” 原则。可以肯定的是，这不会结束美国的努力，但可能会通过其他立法来重新引导这些努力。回想一下，曾经有一个二级市场，一些企业据说以每美元 40-50 美分的价格出售退款权利。与此同时，尽管评论员可能会争论美国的例外主义，但美国在委内瑞拉的行动以及对美国公司免于全球协议中 15% 企业利润最低税的豁免表明某些元素仍然强劲。</p>
</div><p><strong>Prices:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>价格：</strong></p>
</div><p>G10</p>
<div class="lb-trans"><p>G10</p>
</div><ul>
<li>The <strong>euro</strong> peaked yesterday near $1.1745, where the 20-day moving average was found and was sold to about $1.1685. It extended the losses today to slightly below $1.1675 but held above Monday’s low closer to $1.1660. Recall that the $1.1650 area corresponds to a retracement objective of the euro’s rally from late November. Options for 685 mln euros at $1.1725 expire today.</li>
<li>The dollar remains in the range against the <strong>yen</strong> recorded on Monday (~JPY156.10-JPY157.30). It has traded between JPY156.30 and JPY156.80 so far today. Options look to put a cap on the dollar at JPY157 with $1.33 in options expiring there today and another $2.88 bln of options expiring there tomorrow.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>欧元</strong> 昨天在接近 1.1745 美元的高点见顶，20 日移动平均线在此处被发现，随后回落至约 1.1685 美元。今天进一步下跌至略低于 1.1675 美元，但仍高于周一的低点，接近 1.1660 美元。请记住，1.1650 美元区域对应于欧元自去年 11 月底以来反弹的回撤目标。685 万欧元的期权在 1.1725 美元到期。</li>
<li>美元对 <strong>日元</strong> 的交易仍在周一记录的区间内（约 156.10 日元-157.30 日元）。今天迄今为止在 156.30 日元和 156.80 日元之间波动。期权似乎对美元在 157 日元处设定了上限，今天有价值 1.33 亿美元的期权在此到期，明天还有价值 28.8 亿美元的期权在此到期。</li>
</ul>
</div><ul>
<li><strong>Sterling</strong> reached almost $1.3570 yesterday, its highest level since mid-September before reversing lower to nearly $1.3490. It made a marginal new low today at $1.3485. This is a little more than half of the rally from Monday’s low to yesterday’s high. The 20-day moving average is closer to $1.3455.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>英镑</strong> 昨天接近 1.3570 美元，达到自 9 月中旬以来的最高水平，随后回落至接近 1.3490 美元。今天在 1.3485 美元略微创出新低。这是从周一低点到昨天高点反弹的一半多一点。20 日移动平均线接近 1.3455 美元。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>The greenback extended its gains slightly through <strong>CAD1.3825</strong> today and reached its best level since December 10. However, sellers emerged in the European morning and pushed the US dollar back to almost CAD1.3800. There are $1.3 bln in options at CAD1.3800 that expire today and about $850 mln at CAD1.3835 that also expire. To signal a high is in place, the US dollar must be sold below CAD1.3750-55</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>美元今天略微上涨至 <strong>1.3825 加元</strong>，达到自 12 月 10 日以来的最佳水平。然而，在欧洲早盘，卖方出现，将美元推回至接近 1.3800 加元。今天在 1.3800 加元处有价值 13 亿美元的期权到期，约有 8.5 亿美元的期权在 1.3835 加元处到期。为了表明高点已形成，美元必须在 1.3750-55 加元以下被卖出。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>The <strong>Australian dollar</strong> extended its gains in the local session to slightly above $0.6765 to reach its best level since October 2024. Some buying may have been related to the expiry today of options at $0.6700 today for A$400 mln expire today and tomorrow’s expiry of A$1.05 bln options at $0.6735.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>澳大利亚元</strong> 在本地交易时段继续上涨，略微超过 0.6765 美元，达到自 2024 年 10 月以来的最佳水平。一些买入可能与今天到期的价值 4 亿澳元的 0.6700 美元期权有关，明天还有价值 10.5 亿澳元的期权在 0.6735 美元到期。</li>
</ul>
</div><p>EM:</p>
<div class="lb-trans"><p>新兴市场：</p>
</div><ul>
<li>The dollar remains in the range seen Monday against the Mexican peso (~MXN17.8720-MXN18.0365). It continues to consolidate. It is trading in a narrow range so far today between MXN17.9630 and MXN17.9955.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>美元对墨西哥比索的交易仍在周一看到的区间内（约 17.8720 比索-18.0365 比索）。它继续巩固。今天迄今为止在 17.9630 比索和 17.9955 比索之间波动。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>For the first time this week, the PBOC set the dollar’s reference rate higher (CNY7.0187 vs CNY7.0173 yesterday). The dollar bottomed against the offshore yuan on January 2 near CNH7.9665. It reached a new high since the end of December today around CNH6.9930.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>本周首次，中国人民银行将美元的参考汇率设定为更高（7.0187 元人民币，昨日为 7.0173 元人民币）。美元在 1 月 2 日对离岸人民币的底部接近 7.9665 元人民币。今天达到了自 12 月底以来的新高，约为 6.9930 元人民币。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>The US dollar is trading heavier against the Indian rupee amid reports that the Reserve Bank of India intervened to offset the capital outflows and selling pressure as talks with the US have failed to bring down the high tariffs. The dollar reached INR89.8550, its lowest level since the end of December.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>美元对印度卢比的交易较重，因有报道称印度储备银行介入以抵消资本外流和卖压，因为与美国的谈判未能降低高关税。美元达到了 89.8550 印度卢比，为 12 月底以来的最低水平。</li>
</ul>
</div><p>Other Markets</p>
<div class="lb-trans"><p>其他市场</p>
</div><ul>
<li>Global equities are mixed today. This is particularly true in the Asia Pacific region. Escalating Sino-Japanese tensions appear to be dampening Japanese department store sales amid the slowing of tourism from China and may have spurred some profit-taking on Japanese equities but the regional performance was mixed. Europe’s Stoxx 600 is trying to extend its advance for the fourth consecutive session and the sixth gain in the seven sessions. US index futures are nursing small losses.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>全球股市今天表现不一，尤其是在亚太地区。中日紧张局势升级似乎抑制了日本百货商店的销售，因来自中国的旅游放缓，可能促使一些日本股票的获利了结，但区域表现不一。欧洲的 Stoxx 600 试图连续第四个交易日上涨，并在七个交易日中获得六次上涨。美国指数期货小幅下跌。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>Bonds are rallying. Benchmark European yields are mostly off 3-4 bp, while UK Gilts are leading the move and the yield is off nearly seven basis points and the yield near 4.42% is the lowest since November following good demand at today’s auction. The 10-year Treasury yield is down a little more than three basis points to 4.14%.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>债券市场正在反弹。基准欧洲收益率大多下跌 3-4 个基点，而英国国债的收益率下降近七个基点，接近 4.42% 的收益率为自 11 月以来的最低水平，因今天的拍卖需求良好。10 年期国债收益率下跌超过三个基点，至 4.14%。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>Gold and silver are trading heavily, which some have linked to the rebalancing of industry indices.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>黄金和白银的交易较重，一些人将其与行业指数的再平衡联系在一起。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>News that the US will take and sell some $2.8 bln of Venezuelan oil initially saw February WTI fall below $56 but it has recovered to return to near $57 where is opened. Yesterday’s low was near $56.85.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>有消息称，美国将购买并出售约 28 亿美元的委内瑞拉石油，最初导致 2 月 WTI 跌破 56 美元，但已回升至接近 57 美元的开盘价。昨天的低点接近 56.85 美元。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>Saudi Arabia announced it was opening its markets to foreign investors, without the need to meet qualification requirements as of February 1. This is an important step toward integration in the world capital markets.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>沙特阿拉伯宣布将于 2 月 1 日起向外国投资者开放市场，无需满足资格要求。这是向全球资本市场整合的重要一步。</li>
</ul>
</div><p>Data</p>
<div class="lb-trans"><p>数据</p>
</div><ul>
<li>The most important US high-frequency data reports today are the ADP private sector jobs estimate and the December ISM services. The median forecast in Bloomberg’s survey is for ADP to show an increase of 50k jobs after a loss of 32k in November. The three-month moving average is nearly -5k. The stabilization of the labor market is expected to be reflected in Friday’s nonfarm payroll report. ISM services will also draw attention. It is expected to have slipped after it rose to 52.6 in November, the highest since last February. Note that also on Friday, the Supreme Court is expected to hand down decisions on President Trump’s use of emergency powers for broad tariffs.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>今天美国最重要的高频数据报告是 ADP 私营部门就业估计和 12 月 ISM 服务业指数。彭博社调查的中位数预测 ADP 将显示增加 5 万个就业岗位，此前 11 月减少 3.2 万个。三个月移动平均值接近-5 千。预计劳动市场的稳定将在周五的非农就业报告中反映出来。ISM 服务业指数也将受到关注。预计在 11 月上升至 52.6 后将有所回落，这是自去年 2 月以来的最高水平。请注意，周五最高法院预计将就特朗普总统使用紧急权力实施广泛关税作出裁决。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>Canada reports the December IVEY PMI. It slipped below the 50 boom/bust level in November for the first time in H2 25. The market is not particularly sensitive to the report.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>加拿大报告 12 月 IVEY PMI。11 月首次跌破 50 的繁荣/萧条水平，市场对此报告并不特别敏感。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>The eurozone reported its preliminary estimate for December CPI. It came in as expected at 2.0% year-over-year, down from 2.1% in November. The core rate slipped to 2.3% from 2.4%. Energy and airlines appeared to be the main movers. Germany’s harmonized measure stands at 2.2% (down from 2.6%), while French CPI was at 0.7% (down from 0.8%). Spain’s harmonized measures eased to 3.0% (from 3.2%). Italy reported its harmonized measure today at 1.2% (up from 1.1%).</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>欧元区公布了 12 月份消费者物价指数（CPI）的初步估计。同比增长 2.0%，与预期一致，低于 11 月份的 2.1%。核心通胀率从 2.4% 降至 2.3%。能源和航空公司似乎是主要推动因素。德国的协调指标为 2.2%（低于 2.6%），法国的 CPI 为 0.7%（低于 0.8%）。西班牙的协调指标降至 3.0%（从 3.2% 降至）。意大利今天报告的协调指标为 1.2%（上升自 1.1%）。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>The UK’s construction PMI has not been above 50 since the end of 2024. The low point last year was reached in November (39.4). It ticked up to 40.1 in December.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>英国的建筑业采购经理人指数（PMI）自 2024 年底以来一直未超过 50。去年 11 月达到了低点（39.4）。12 月份小幅回升至 40.1。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>Australia’s November CPI eased more than expected, to 3.4% from 3.8%. The trimmed mean measure slipped to 3.2% from 3.3%. November trade figures are due tomorrow, and a wider surplus is expected.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>澳大利亚 11 月份的 CPI 降幅超出预期，从 3.8% 降至 3.4%。修剪均值指标从 3.3% 降至 3.2%。11 月份的贸易数据将于明天公布，预计将出现更大的顺差。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>Japan reports labor earnings tomorrow. The year-over-year increase likely slowed in nominal terms and the decline in real terms likely steepened.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>日本将于明天公布劳动收入数据。同比增长在名义上可能放缓，而实际收入的下降可能加剧。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>China reports December CPI (expected to have risen slightly) and PPI (deflation pressures may have slackened a little). Earlier today, it reported that December reserves rose by $11.5 bln to $3.358 trillion, the most since 2015. It bought gold for the 14th consecutive month for a cumulative total of about 42 tons in this buying streak.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>中国将公布 12 月份的 CPI（预计略有上升）和 PPI（通缩压力可能有所缓解）。今天早些时候，中国报告称，12 月份外汇储备增加 115 亿美元，达到 3.358 万亿美元，为 2015 年以来的最高水平。连续第 14 个月购金，累计购买约 42 吨。</li>
</ul>
</div><hr/>
<div class="lb-trans"><hr/>
</div><p><em>More By This Author:</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>更多来自此作者：</em></p>
</div><p>Euro And Sterling Stall</p>
<div class="lb-trans"><p>欧元与英镑停滞不前</p>
</div><p>Markets Show Little Reaction To Venezuela Events</p>
<div class="lb-trans"><p>市场对委内瑞拉事件反应平淡</p>
</div><p>January 2026 Monthly</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年 1 月月度报告</p>
</div>

美元巩固，因美国例外主义回归