美国股市 2026 年开局呈现集中度分散化趋势，业绩增长正成为推动市场上涨的核心动力。高盛预计标普 500 指数 2026 年将上涨至 7600 点，主要由 12% 的盈利增长驱动。
市场结构正在发生显著变化。进入 2026 年以来，包括英伟达、苹果、微软、谷歌母公司 Alphabet、亚马逊、特斯拉和 Meta 在内的 “科技七巨头”（Mag7）总体累跌约 0.5%，而标普 500 指数中的其余 493 只成分股总体累涨 2.5%。随着投资者开年重新配置资产，工业、医疗保健和科技板块年初三个交易日表现突出。
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高盛董事总经理 Chris Hussey 指出，美国经济增长加速叠加货币政策宽松，将推动 2026 年初周期性板块上涨，包括小盘股、面向中等收入消费者的股票以及与非住宅建筑周期相关的公司。
高盛高级投资组合策略师 Ben Snider 强调，业绩增长贡献了 2025 年标普 500 指数 16% 价格回报中的 14 个百分点，自 1990 年以来占该指数 9% 年化涨幅中的 8 个百分点。在健康的经济增长和美联储持续宽松的宏观背景下，高盛预计标普 500 成分股 2026 年每股收益（EPS）将增长 12%，2027 年增长 10%。
<h2 style="text-align: left">五大投资主题引领市场</h2>
Chris Hussey 提出 2026 年美股五大关键主题。首先是中周期加速，建议增持顺周期股，包括工业周期股、电力和住宅暖通空调相关股票。
其次是&#34;大规模再杠杆化&#34;。随着企业增加借贷以投资未来，金融股将受益，同时能够维持强劲自由现金流并向股东返还现金的公司也值得关注。
第三个主题聚焦人工智能（AI）应用落地。投资机会将出现在部署 AI 解决方案以降低成本的公司，以及能够交付新应用的精选软件股中。
第四个主题是&#34;复苏的艺术&#34;，即受 IPO 规模反弹、并购活动激增以及股市持续上涨推动，私募股权在 2026 年将实现退出、分配和募资的复苏。这应有助于另类资产管理公司的股票估值在经历 2025 年的波动后反弹。
最后是价值投资机会。在 2025 年表现意外强劲后，较宽的估值差距和有利的宏观经济前景预示着，价值因子在 2026 年初将继续表现良好。医疗保健板块应是价值股的丰富来源。
<h2 style="text-align: left">三大风险值得警惕</h2>
高盛同时指出三大关键风险。首先是就业恶化引发的经济衰退风险；其次是 AI 增长放缓可能波及整体经济；第三是利率风险。
虽然高盛的利率策略师预测未来一年 10 年期美国国债的收益率波动将保持温和，但 GDP 增长加速通常伴随 10 年期收益率上升，这一因素若成为现实，可能对股市构成阻力。
在健康的美国经济增长和美联储持续宽松政策的支撑下，业绩增长而非地缘政治因素正成为决定股市走向的根本驱动力。

标普 500 指数

高盛

业绩增长主导美股走势，高盛预计标普 500 指数 2026 年涨至 7600 点，主要源于 EPS 增长 12%。高盛提出，全年有 AI 应用落地、私募股权与价值投资回归等五大主题，还有 AI 增长放缓波及经济等三大风险。

- 美国股市 2026 年集中度分散，业绩增长成为市场核心动力。  
- 高盛预计标普 500 指数将达 7600 点，受 12% 盈利增长驱动。  
- 高盛警示就业恶化、AI 增长放缓及利率风险。

地缘政治靠边站，美股 2026 年的真正驱动力还是 “盈利为王”