<p>中国制药公司的许可交易在 2025 年比前一年翻了一番多，达到了创纪录的高点，这得益于香港和中国大陆上市公司与全球制药巨头之间达成的数十项价值数十亿美元的协议。\n 据国家药品监督管理局（NMPA）上周发布的数据，去年签署了 157 项外许可交易，价值 1357 亿美元，而 2024 年则为 94 项交易，价值 519 亿美元，国家媒体报道。\n 外许可协议通常是指一家公司授予另一家公司在药物进入临床试验后进一步开发、生产和商业化的独占权，以换取预付款、里程碑费用和未来销售的版税。\n 其中一项重要交易是苏州的 GeneQuantum 与美国 Biohaven Pharmaceutical 和韩国 AimedBio 在去年 1 月签署的价值 130 亿美元的合同，涉及抗体药物偶联物——一种利用抗体将药物输送到肿瘤细胞以杀死它们的癌症药物。\n\n 在 5 月，沈阳的制药公司 3SBio 与美国跨国公司辉瑞签署了一项价值 60 亿美元的许可协议，涉及其 SSGJ-707 癌症药物。\n 在 7 月，江苏恒瑞医药，中国市值最大的制药公司，与英国的葛兰素史克签署了一项价值 125 亿美元的协议，涉及一种名为 HRS-9821 的药物，用于治疗慢性阻塞性肺病，这是一种进行性肺部疾病。\n 这一增长得益于监管支持。去年，中国批准了 76 种创新药物，包括 47 种化学药物和 23 种生物制剂，比 2024 年的 48 项批准增加了 58%。生物制剂是从有机生命中提取的药物，用于通过靶向免疫系统的特定部分来治疗严重疾病。\nNMPA 药品注册司副司长兰公涛在 1 月 3 日表示，监管机构加快了对创新疗法的审查。\n 外许可交易的急剧增加 “反映了国际社会对中国创新药物价值的认可”，并显示 “该国已成为全球生物制药创新的重要力量”，兰公涛表示。\n 包括阿斯利康、默克、罗氏、武田和百时美施贵宝在内的国际制药巨头，正在与中国药物开发商争相达成协议，因为他们面临着 2030 年前即将到来的 “专利悬崖”，这使得约 1710 亿美元的大型生物制药公司的 2025 年收入面临风险。\n 与此同时，分析师预计全球对中国早期药物资产的需求在今年将保持强劲。\n“由于中国生物科技资产代表了跨国公司面临挑战的及时且具有成本效益的解决方案，中国生物科技公司的外许可将继续进行，” 美国投资银行 Jefferies 亚洲医疗研究负责人崔崔在最近的一份报告中表示。\n 高盛在上个月的一份研究报告中表示，中国生物制药公司在新疗法开发中变得越来越重要，“他们正在占据全球药物许可交易中越来越大的份额”。\n 尽管商业势头强劲，但地缘政治紧张局势仍在复杂化美中生物科技合作。\n 美国总统唐纳德·特朗普在 12 月签署的《生物安全法》限制与被视为国家安全风险的中国生物科技公司的合同。该法还旨在遏制美国对具有潜在军事应用的中国技术的投资。</p>

三生制药

<p>中国制药公司在 2025 年达成了创纪录的 1360 亿美元的外许可交易，比 2024 年的 519 亿美元翻了一番多。关键协议包括 GeneQuantum 与 Biohaven 和 AimedBio 的 130 亿美元交易，以及三生制药与辉瑞的 60 亿美元交易。这一激增得益于监管支持，2025 年批准了 76 种创新药物。分析师预测，尽管地缘政治紧张局势影响中美生物技术合作，但全球对中国药物资产的兴趣将持续</p>

<p>Chinese drug makers’ licensing deals more than doubled in 2025 from a year earlier to a record high, propelled by dozens of multibillion-dollar agreements between Hong Kong and mainland China-listed firms and global pharmaceutical giants.\nLast year, 157 out-licensing deals worth US$135.7 billion were signed, compared with 94 transactions worth US$51.9 billion in 2024, state media reported, citing data released by the National Medical Products Administration (NMPA), China’s drugs regulator, last week.\nOut-licensing agreements typically refer to a company granting another firm the exclusive rights to further develop, manufacture and commercialise a drug once it has entered clinical trials in humans, in return for upfront payments, milestone fees and royalties on future sales.\nAmong the top deals was Suzhou-based GeneQuantum’s US$13 billion contract with US-based Biohaven Pharmaceutical and South Korea’s AimedBio last January, involving antibody drug conjugates – cancer medicines that use an antibody to deliver the drug to kill tumour cells.\n\nIn May, Shenyang-based drug maker 3SBio signed a US$6 billion licensing agreement with US multinational Pfizer for its SSGJ-707 cancer drug.\nIn July, Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals, China’s largest drug company by market capitalisation, signed a US$12.5 billion deal with the UK’s GlaxoSmithKline for a drug called HRS-9821 to treat chronic obstructive pulmonary disease, a progressive lung condition.\nThe growth follows regulatory support. Last year, China approved 76 innovative drugs, including 47 chemical drugs and 23 biologics, up 58 per cent from 48 approvals in 2024, according to Chinese media. Biologics are medicines that are derived from organic life and are used to treat severe diseases by targeting specific parts of the immune system.\nLan Gongtao, deputy director general of the Department of Drug Registration at the NMPA, said on January 3 that regulators had accelerated reviews of innovative therapies.\nThe sharp increase in out-licensing deals “reflects international recognition of the value of China’s innovative drugs” and shows “the country has become an important force in global biopharmaceutical innovation”, Lan said.\nInternational pharmaceutical giants, including AstraZeneca, Merck, Roche, Takeda and Bristol Myers Squibb, have been racing to strike deals with Chinese drug developers as they confront looming “patent cliffs” before 2030 that put about US$171 billion of large-cap biopharma companies’ 2025 revenue at risk.\nMeanwhile, analysts expect global appetite for Chinese early-stage drug assets to remain robust this year.\n“China biotechs’ out-licensing will go on as China-based assets represent a timely, cost-effective answer to multinational corporations’ challenges,” said Cui Cui, head of healthcare research for Asia at US investment bank Jefferies, in a recent note.\nGoldman Sachs said in a research note last month that Chinese biopharmaceutical companies were becoming increasingly prominent in the development of new therapies and “they are capturing a growing share of global drug licensing deals”.\nDespite the commercial momentum, geopolitical tensions continue to complicate US-China biotech collaboration.\nThe Biosecure Act, which US President Donald Trump signed in December, restricts contracts with Chinese biotech firms deemed national security risks. It also aims to curb US investment in Chinese technologies with potential military applications.\n</p>
<div class="lb-trans"><p>中国制药公司的许可交易在 2025 年比前一年翻了一番多，达到了创纪录的高点，这得益于香港和中国大陆上市公司与全球制药巨头之间达成的数十项价值数十亿美元的协议。\n 据国家药品监督管理局（NMPA）上周发布的数据，去年签署了 157 项外许可交易，价值 1357 亿美元，而 2024 年则为 94 项交易，价值 519 亿美元，国家媒体报道。\n 外许可协议通常是指一家公司授予另一家公司在药物进入临床试验后进一步开发、生产和商业化的独占权，以换取预付款、里程碑费用和未来销售的版税。\n 其中一项重要交易是苏州的 GeneQuantum 与美国 Biohaven Pharmaceutical 和韩国 AimedBio 在去年 1 月签署的价值 130 亿美元的合同，涉及抗体药物偶联物——一种利用抗体将药物输送到肿瘤细胞以杀死它们的癌症药物。\n\n 在 5 月，沈阳的制药公司 3SBio 与美国跨国公司辉瑞签署了一项价值 60 亿美元的许可协议，涉及其 SSGJ-707 癌症药物。\n 在 7 月，江苏恒瑞医药，中国市值最大的制药公司，与英国的葛兰素史克签署了一项价值 125 亿美元的协议，涉及一种名为 HRS-9821 的药物，用于治疗慢性阻塞性肺病，这是一种进行性肺部疾病。\n 这一增长得益于监管支持。去年，中国批准了 76 种创新药物，包括 47 种化学药物和 23 种生物制剂，比 2024 年的 48 项批准增加了 58%。生物制剂是从有机生命中提取的药物，用于通过靶向免疫系统的特定部分来治疗严重疾病。\nNMPA 药品注册司副司长兰公涛在 1 月 3 日表示，监管机构加快了对创新疗法的审查。\n 外许可交易的急剧增加 “反映了国际社会对中国创新药物价值的认可”，并显示 “该国已成为全球生物制药创新的重要力量”，兰公涛表示。\n 包括阿斯利康、默克、罗氏、武田和百时美施贵宝在内的国际制药巨头，正在与中国药物开发商争相达成协议，因为他们面临着 2030 年前即将到来的 “专利悬崖”，这使得约 1710 亿美元的大型生物制药公司的 2025 年收入面临风险。\n 与此同时，分析师预计全球对中国早期药物资产的需求在今年将保持强劲。\n“由于中国生物科技资产代表了跨国公司面临挑战的及时且具有成本效益的解决方案，中国生物科技公司的外许可将继续进行，” 美国投资银行 Jefferies 亚洲医疗研究负责人崔崔在最近的一份报告中表示。\n 高盛在上个月的一份研究报告中表示，中国生物制药公司在新疗法开发中变得越来越重要，“他们正在占据全球药物许可交易中越来越大的份额”。\n 尽管商业势头强劲，但地缘政治紧张局势仍在复杂化美中生物科技合作。\n 美国总统唐纳德·特朗普在 12 月签署的《生物安全法》限制与被视为国家安全风险的中国生物科技公司的合同。该法还旨在遏制美国对具有潜在军事应用的中国技术的投资。</p>
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中国制药企业在 2025 年达成创纪录的 1360 亿美元外部授权协议