<p>知名的 <strong>特斯拉公司</strong> (NASDAQ: TSLA) 空头 <strong>戈登·约翰逊</strong> 仍然是该电动车公司的卖方，该公司由 <strong>埃隆·马斯克</strong> 运营。分析师利用多个行业的竞争对手为特斯拉的各个业务线创建新的分部估值，包括 Optimus、FSD、电动车和能源。</p>
<p><strong>特斯拉分析师</strong>：GLJ Research 分析师戈登·约翰逊维持对特斯拉股票的卖出评级，并将目标价从 19.05 美元上调至 25.28 美元。</p>
<p><strong>分析师总结</strong>：由于 第四季度交付量 未达预期、新车折扣以及汽车公司不再强制购买零排放车辆（ZEV）信用，约翰逊表示特斯拉的 “盈利数学迅速恶化”。</p>
<p>约翰逊强调特斯拉日益增长的能源生产和储存部门，该部门在第四季度实现了 12.1% 的同比增长，但他认为这不足以拯救下滑的汽车业务。</p>
<p>分析师估计，特斯拉的全球交付量在 2024 年和 2025 年下降，这仅仅是个开始。在 2024 年和 2025 年分别同比下降 1.1% 和 7.7% 后，约翰逊预计 2026 年全球交付量可能同比下降 15%。</p>
<p>根据分析师的说法，影响特斯拉汽车业务的因素包括美国联邦电动车税收抵免的取消、中国竞争加剧以及欧洲品牌形象的下降。</p>
<p>“当故事褪去时，数字就孤立无援，” 约翰逊说。</p>
<p>分析师认为每股收益和自由现金流将下降，基于竞争加剧，特斯拉的估值指标变得更难预测。</p>
<p>“如果自主驾驶现在是一种商品，而机器人在其他地方工作，那么特斯拉到底值多少钱？” 约翰逊问道。</p>
<p>约翰逊认为特斯拉的二级驾驶辅助系统仍然是其唯一的利好因素，并指出自主驾驶和机器人领域已变得日益饱和。</p>
<p>“CES 让人痛苦地清楚的是，特斯拉不再在自主驾驶或机器人领域领先——如果它曾经领先过的话。英伟达和优步在自主驾驶方面，波士顿动力在类人机器人方面：这些都是现在在讲述故事的公司。”</p>
<p>约翰逊将领导角色赋予 <strong>英伟达公司</strong> (NASDAQ: NVDA) 和 <strong>优步科技</strong> (NYSE: UBER)，并认为这两家公司在 CES 产品发布后将受益。分析师还使用了一些其他同行公司，如 <strong>Figure AI、Waymo、福特</strong> 和 <strong>LG 电子</strong> 来计算特斯拉股票的分部估值。</p>
<p>以下是分析师的估值计算，他称之为 “慷慨” 的分部估值：</p>
<ul>
<li>Optimus: 每股 12.12 美元</li>
<li>FSD: 每股 31.09 美元</li>
<li>汽车业务: 每股 17.09 美元</li>
<li>能源业务: 每股 3.54 美元</li>
<li>总计: 每股 63.85 美元</li>
</ul>
<p>“一旦特斯拉不再在机器人或自主驾驶领域领先，故事就会崩溃——而这个故事就是股票。基本面多年来并不重要。”</p>
<p><strong>TSLA 价格动态</strong>：特斯拉股票周四收于 435.80 美元，52 周交易区间为 214.25 美元至 498.82 美元。特斯拉股票在过去一年上涨了 10.2%。</p>
<p><em>照片：Shutterstock</em></p>

特斯拉

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方两倍做多特斯拉

南方两倍做空特斯拉

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

<p>特斯拉分析师戈登·约翰逊维持对该股的卖出评级，将目标价从 19.05 美元上调至 25.28 美元。他指出，由于联邦电动车税收抵免的取消和竞争加剧，特斯拉的汽车业务正在下滑。约翰逊估计，全球交付量在 2026 年可能下降 15%。他强调了特斯拉能源部门的增长，但认为这不足以弥补汽车业务的损失。约翰逊对特斯拉的 “慷慨” 分部估值为每股 63.85 美元，并对特斯拉不再在自动驾驶和机器人领域领先表示担忧</p>

<p>Well-known <strong>Tesla Inc.</strong> (NASDAQ: TSLA) bear <strong>Gordon Johnson</strong> remains a seller of the electric vehicle company run by <strong>Elon Musk</strong>. The analyst uses competitors for several sectors to create a new sum-of-the-parts valuation for Tesla's various business lines, including Optimus, FSD, electric vehicles and energy.</p>
<div class="lb-trans"><p>知名的 <strong>特斯拉公司</strong> (NASDAQ: TSLA) 空头 <strong>戈登·约翰逊</strong> 仍然是该电动车公司的卖方，该公司由 <strong>埃隆·马斯克</strong> 运营。分析师利用多个行业的竞争对手为特斯拉的各个业务线创建新的分部估值，包括 Optimus、FSD、电动车和能源。</p>
</div><p><strong>The Tesla Analyst</strong>: GLJ Research analyst Gordon Johnson maintained a Sell rating on Tesla stock and raised the price target from $19.05 to $25.28.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>特斯拉分析师</strong>：GLJ Research 分析师戈登·约翰逊维持对特斯拉股票的卖出评级，并将目标价从 19.05 美元上调至 25.28 美元。</p>
</div><p><strong>The Analyst Takeaways</strong>: With fourth-quarter deliveries missing estimates, new vehicle discounts and no more mandate on ZEV credit purchases from auto companies, Johnson said the &#34;earnings math deteriorates quickly&#34; for Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>分析师总结</strong>：由于 第四季度交付量 未达预期、新车折扣以及汽车公司不再强制购买零排放车辆（ZEV）信用，约翰逊表示特斯拉的 “盈利数学迅速恶化”。</p>
</div><p>Johnson highlights Tesla's growing energy generation and storage segment, which saw 12.1% year-over-year growth in the fourth quarter, but argues it's not sufficient to rescue the declining automotive business.</p>
<div class="lb-trans"><p>约翰逊强调特斯拉日益增长的能源生产和储存部门，该部门在第四季度实现了 12.1% 的同比增长，但他认为这不足以拯救下滑的汽车业务。</p>
</div><p>The analyst estimates that Tesla's global deliveries, which fell in 2024 and 2025, were only the beginning. After declines of 1.1% and 7.7% year-over-year for 2024 and 2025 respectively, Johnson estimates that 2026 global deliveries could fall by 15% year-over-year in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师估计，特斯拉的全球交付量在 2024 年和 2025 年下降，这仅仅是个开始。在 2024 年和 2025 年分别同比下降 1.1% 和 7.7% 后，约翰逊预计 2026 年全球交付量可能同比下降 15%。</p>
</div><p>Among the factors hurting Tesla's auto business, according to the analyst, are the loss of the federal EV tax credit in the United States, increased competition in China, and brand erosion in Europe.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据分析师的说法，影响特斯拉汽车业务的因素包括美国联邦电动车税收抵免的取消、中国竞争加剧以及欧洲品牌形象的下降。</p>
</div><p>&#34;When the story fades, the numbers are left standing alone,&#34; Johnson said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“当故事褪去时，数字就孤立无援，” 约翰逊说。</p>
</div><p>The analyst sees earnings per share and free cash flow falling, and valuation metrics for Tesla becoming harder to forecast now, based on competition in the sectors increasing.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师认为每股收益和自由现金流将下降，基于竞争加剧，特斯拉的估值指标变得更难预测。</p>
</div><p>&#34;If autonomy is now a commodity and robots work elsewhere, what exactly is Tesla worth?&#34; Johnson asks.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果自主驾驶现在是一种商品，而机器人在其他地方工作，那么特斯拉到底值多少钱？” 约翰逊问道。</p>
</div><p>Johnson argues that Tesla’s Level 2 driver-assistance system remains its only bullish driver, noting that the autonomy and robotics sectors have become increasingly saturated.</p>
<div class="lb-trans"><p>约翰逊认为特斯拉的二级驾驶辅助系统仍然是其唯一的利好因素，并指出自主驾驶和机器人领域已变得日益饱和。</p>
</div><p>&#34;What CES has made painfully clear is that Tesla no longer owns the lead in autonomy or robotics – if it ever did. Nvidia and Uber on autonomy, Boston Dynamics on humanoids: these are narrative companies now doing the narrative thing.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“CES 让人痛苦地清楚的是，特斯拉不再在自主驾驶或机器人领域领先——如果它曾经领先过的话。英伟达和优步在自主驾驶方面，波士顿动力在类人机器人方面：这些都是现在在讲述故事的公司。”</p>
</div><p>Johnson gives leadership roles to <strong>NVIDIA Corporation</strong> (NASDAQ: NVDA) and <strong>Uber Technologies</strong> (NYSE: UBER) and sees both as beneficiaries after the CES product announcements. The analyst uses some other peer companies like <strong>Figure AI, Waymo, Ford</strong> and <strong>LG Electronics</strong> to calculate a sum-of-the-parts valuation for Tesla stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>约翰逊将领导角色赋予 <strong>英伟达公司</strong> (NASDAQ: NVDA) 和 <strong>优步科技</strong> (NYSE: UBER)，并认为这两家公司在 CES 产品发布后将受益。分析师还使用了一些其他同行公司，如 <strong>Figure AI、Waymo、福特</strong> 和 <strong>LG 电子</strong> 来计算特斯拉股票的分部估值。</p>
</div><p>Here is the analyst's valuation calculations, which he calls a &#34;generous&#34; sum-of-the-parts valuation:</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是分析师的估值计算，他称之为 “慷慨” 的分部估值：</p>
</div><ul>
<li>Optimus: $12.12 per share</li>
<li>FSD: $31.09 per share</li>
<li>Car business: $17.09 per share</li>
<li>Energy business: $3.54 per share</li>
<li>Total: $63.85 per share</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Optimus: 每股 12.12 美元</li>
<li>FSD: 每股 31.09 美元</li>
<li>汽车业务: 每股 17.09 美元</li>
<li>能源业务: 每股 3.54 美元</li>
<li>总计: 每股 63.85 美元</li>
</ul>
</div><p>&#34;Once Tesla no longer leads in robots or autonomy, the story collapses – and the story is the stock. Fundamentals have not mattered for years.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“一旦特斯拉不再在机器人或自主驾驶领域领先，故事就会崩溃——而这个故事就是股票。基本面多年来并不重要。”</p>
</div><p><strong>TSLA Price Action:</strong> Tesla stock closed at $435.80 on Thursday versus a 52-week trading range of $214.25 to $498.82. Tesla stock is up 10.2% over the last year.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>TSLA 价格动态</strong>：特斯拉股票周四收于 435.80 美元，52 周交易区间为 214.25 美元至 498.82 美元。特斯拉股票在过去一年上涨了 10.2%。</p>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片：Shutterstock</em></p>
</div>

Tesla's Story Has Faded, Gordon Johnson Says—Here's The 'Generous' Valuation Musk Probably Won't Retweet

- 分析师 Gordon Johnson 维持特斯拉卖出评级，目标价上调至 $25.28。  
- 特斯拉交付数量下滑与竞争加剧，预计 2026 年全球交付将下降 15%。  
- 投资者需警惕特斯拉在电动汽车领域的市场份额与领导地位的丧失。

戈登·约翰逊表示，特斯拉的故事已经不再引人注目——这是马斯克可能不会转发的 “慷慨” 估值