《大行》华泰证券：广发证券再融资助资本扩张与国际化 维持「买入」评级

华泰证券研报指出，广发证券 (01776.HK) 日前发布预案，拟通过 H 股配售并发行零息可转债的方式募集超过 60 亿港币，并全部用於向境外子公司增资。若募资成功将有效补强公司资本实力，推动公司深入拓展国际化业务，经营业绩与行业排名有望更迈上新台阶。公司资管业务优势稳固，再融资补强资本与国际业务实力。

考虑到本次融资仍具有不确定性，暂未纳入盈利预测。华泰证券维持公司 2025 至 2027 年归母净利润 144 亿、165 亿、191 亿元人民币 (下同) 的预测，对应每股盈利分别为 1.89 元、2.18 元、2.51 元，预计 2026 年 BPS 为 22.05 元。

该行又考虑到公司再融资有望增强资本实力、补强国际业务竞争力，给予广发证券 (000776.SZ) A 股 2026 年 1.4 倍，H 股 1.倍市账率估值，A 股目标价从 30.95 元人民币微调至 30.87 元人民币，港股目标价从 27.15 港元调整至 26.91 港元，分别对应 2025 年 1.5 倍、1.2 倍市账率估值；港股 A 股同维持「买入」评级。