<p>（第一财经）1 月 9 日——中国石油化工集团公司（更广为人知的名称是中国石化）与中国航空油料集团的合并，可能有助于航空行业实现碳减排目标，并可能为降低燃料成本创造空间，分析师表示。</p>
<p>中国石化与中国航空油料集团的合并于昨日由国有资产监督管理委员会宣布，经过国务院批准，是最新一轮国有企业重组中的一个里程碑事件，中国企业研究院首席研究员李进表示。这是对全球竞争和绿色转型的积极回应，他指出。</p>
<p>此外，这是优化核心业务运营的重要一步，可能催化国有企业之间更专业的整合，李指出。</p>
<p>预计此次合并将释放航空绿色转型的重大潜力。中国航空油料集团是亚洲最大的航空燃料服务提供商，整合了采购、运输、储存、检测、销售和加油，专注于航空燃料、石油、物流、国际业务和通用航空，而中国石化是全球最大的炼油公司和第二大化工公司，在 2025 年《财富》全球 500 强中排名第六。</p>
<p>李指出，可持续航空燃料对绿色转型至关重要。中国石化的可持续航空燃料生产技术与中国航空油料集团的分销渠道相结合，可能加速该燃料的商业化，帮助航空行业实现碳减排目标，并将绿色燃料融入常规航班中。</p>
<p>根据标普全球评级的预测，到 2040 年，中国的航空燃料消费量可能将从 2024 年的 3930 万吨增至 7500 万吨。</p>
<p>中国航空油料集团在中国航空燃料市场几乎垄断，供应所有在国内运营的国内和国际航空公司，同时在大多数机场建设或管理加油设施。然而，该公司并不生产燃料，主要从中国石化、中石油、中国海洋石油和通过其新加坡子公司从海外市场采购。</p>
<p>此次合并将为中国航空油料集团提供更稳定的上游资源，同时扩展中国石化的销售渠道。它还可能减少中介环节，从而潜在地降低航空燃料价格。</p>
<p>中国石化与中国航空油料集团的合并旨在优化国有资本配置，防止重复竞争，中国企业改革与发展研究会研究员周丽莎表示。中国航空油料集团在航空燃料供应链中占据关键的下游位置，销售网络覆盖全国机场和航空公司客户，因此这一举措创建了一个 “炼油 - 分销” 系统，可能增强供应链的稳定性和议价能力，她指出。</p>
<p>然而，实际的降价取决于国内航空燃料定价机制的变化，行业内部人士告诉第一财经。“综合采购成本” 结合了工厂价格和某些折扣，他们表示。</p>
<p>工厂价格是在供应商和买方之间协商的，税后不超过新加坡市场的进口价格，这些价格由国家发展和改革委员会每月公布，包含国际油价、汇率和税收，内部人士指出。</p>
<p>一些行业观察人士建议，如果中国石化与中国航空油料集团的合并创造了一个集成的 “生产 - 供应 - 销售” 链，缺乏定价权的航空公司可能会发现自己处于更弱的地位。</p>
<p>编辑：马丁·卡迪耶夫</p>

中国石油化工股份

中国石化

<p>中石化与中国航空燃料集团的合并预计将促进航空行业的绿色转型，并可能降低燃料成本。分析师指出，这一获得国务院批准的合并是优化国有企业的重要一步，可能会导致更专业化的整合。凭借中国航空燃料集团在航空燃料服务领域的主导地位和中石化的炼油能力，此次合并旨在稳定供应链并提高议价能力。然而，实际的价格降低将取决于国内航空燃料定价机制的变化</p>

<p>(Yicai) Jan. 9 -- The merger between China Petroleum and Chemical, better known as Sinopec, and China National Aviation Fuel Group could help the aviation industry achieve its carbon reduction goals and may create room for a reduction in fuel costs, according to analysts.</p>
<div class="lb-trans"><p>（第一财经）1 月 9 日——中国石油化工集团公司（更广为人知的名称是中国石化）与中国航空油料集团的合并，可能有助于航空行业实现碳减排目标，并可能为降低燃料成本创造空间，分析师表示。</p>
</div><p>The Sinopec-CNAF merger, announced by the State-Owned Assets Supervision and Administration Commission yesterday, following approval from the State Council, the country's cabinet, is a landmark event in the latest round of state-owned enterprise reorganization, said Li Jin, chief researcher at the China Enterprise Research Institute. It is a proactive response to global competition and green transformation, he noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国石化与中国航空油料集团的合并于昨日由国有资产监督管理委员会宣布，经过国务院批准，是最新一轮国有企业重组中的一个里程碑事件，中国企业研究院首席研究员李进表示。这是对全球竞争和绿色转型的积极回应，他指出。</p>
</div><p>In addition, it is a crucial step in optimizing core business operations, which could catalyze more specialized integration among state-owned enterprises, Li pointed out.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，这是优化核心业务运营的重要一步，可能催化国有企业之间更专业的整合，李指出。</p>
</div><p>The merger is expected to unlock significant potential in aviation's green transition. CNAF is Asia's largest aviation fuel service provider, integrating procurement, transportation, storage, testing, sales, and refueling, focusing on aviation fuel, petroleum, logistics, international business, and general aviation, while Sinopec is the world's largest refining firm and second-largest chemical company, ranking sixth in the 2025 Fortune Global 500.</p>
<div class="lb-trans"><p>预计此次合并将释放航空绿色转型的重大潜力。中国航空油料集团是亚洲最大的航空燃料服务提供商，整合了采购、运输、储存、检测、销售和加油，专注于航空燃料、石油、物流、国际业务和通用航空，而中国石化是全球最大的炼油公司和第二大化工公司，在 2025 年《财富》全球 500 强中排名第六。</p>
</div><p>Sustainable aviation fuel is crucial for the green transition, Li noted. Sinopec's SAF production tech, combined with CNAF's distribution channels, could accelerate the fuel's commercialization, helping the aviation industry meet carbon reduction goals and integrate green fuel into regular flights, he pointed out.</p>
<div class="lb-trans"><p>李指出，可持续航空燃料对绿色转型至关重要。中国石化的可持续航空燃料生产技术与中国航空油料集团的分销渠道相结合，可能加速该燃料的商业化，帮助航空行业实现碳减排目标，并将绿色燃料融入常规航班中。</p>
</div><p>China's aviation fuel consumption will likely top 75 million tons by 2040 from 39.3 million tons in 2024, according to a forecast by S&amp;P Global Ratings.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据标普全球评级的预测，到 2040 年，中国的航空燃料消费量可能将从 2024 年的 3930 万吨增至 7500 万吨。</p>
</div><p>CNAF holds a virtual monopoly in the Chinese aviation fuel market, supplying all domestic and international airlines operating in the country, while also building or managing fueling facilities at most airports. However, the firm does not produce the fuel, sourcing it mainly from Sinopec, PetroChina, China National Offshore Oil, and overseas markets through its Singaporean subsidiary.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国航空油料集团在中国航空燃料市场几乎垄断，供应所有在国内运营的国内和国际航空公司，同时在大多数机场建设或管理加油设施。然而，该公司并不生产燃料，主要从中国石化、中石油、中国海洋石油和通过其新加坡子公司从海外市场采购。</p>
</div><p>The merger will provide CNAF with more stable upstream resources while expanding Sinopec's sales channels. It could also reduce intermediary steps, potentially lowering aviation fuel prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>此次合并将为中国航空油料集团提供更稳定的上游资源，同时扩展中国石化的销售渠道。它还可能减少中介环节，从而潜在地降低航空燃料价格。</p>
</div><p>The Sinopec-CNAF merger aims to optimize state capital allocation and prevent redundant competition, said Zhou Lisha, a researcher at the China Enterprise Reform and Development Research Association. CNAF occupies a crucial downstream position in the aviation fuel supply chain, with a sales network covering national airports and airline customers, so the move creates a &#34;refining-distribution&#34; system that could enhance supply chain stability and bargaining power, she noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国石化与中国航空油料集团的合并旨在优化国有资本配置，防止重复竞争，中国企业改革与发展研究会研究员周丽莎表示。中国航空油料集团在航空燃料供应链中占据关键的下游位置，销售网络覆盖全国机场和航空公司客户，因此这一举措创建了一个 “炼油 - 分销” 系统，可能增强供应链的稳定性和议价能力，她指出。</p>
</div><p>However, actual price cuts depend on changes to domestic aviation fuel pricing mechanisms, industry insiders told Yicai. The &#34;comprehensive procurement cost&#34; combines factory prices with certain discounts, they said.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，实际的降价取决于国内航空燃料定价机制的变化，行业内部人士告诉第一财经。“综合采购成本” 结合了工厂价格和某些折扣，他们表示。</p>
</div><p>Factory prices are negotiated between suppliers and buyers, not exceeding the Singaporean market import prices after tax, which are announced monthly by the National Development and Reform Commission, incorporating international oil prices, exchange rates, and taxes, the insiders pointed out.</p>
<div class="lb-trans"><p>工厂价格是在供应商和买方之间协商的，税后不超过新加坡市场的进口价格，这些价格由国家发展和改革委员会每月公布，包含国际油价、汇率和税收，内部人士指出。</p>
</div><p>Some industry observers suggest that if the Sinopec-CNAF merger creates an integrated &#34;production-supply-sales&#34; chain, airlines that lack pricing power might find themselves in an even weaker position.</p>
<div class="lb-trans"><p>一些行业观察人士建议，如果中国石化与中国航空油料集团的合并创造了一个集成的 “生产 - 供应 - 销售” 链，缺乏定价权的航空公司可能会发现自己处于更弱的地位。</p>
</div><p>Editor: Martin Kadiev</p>
<div class="lb-trans"><p>编辑：马丁·卡迪耶夫</p>
</div>

分析师指出，中国石化与中国航油的合并可能会推动航空业的绿色转型，并可能导致燃料价格的降低