<p>通货膨胀的故事在过去两年中可能占据了相当长的时间，但无论如何，没有什么能比得上美国非农就业数据。而现在，随着市场对美联储前景的关注再次转向劳动力市场，今天的报告将再次吸引全球市场的目光和关注。</p>
<p>11 月份的报告因美国历史上最长的政府关门而受到数据质量问题的困扰。而且这也是在 2025 年最后一次 FOMC 会议之后发布的，因此市场参与者可能会轻易忽视这一点。</p>
<p>但今天，这将是整个关门事件后第一个 “正常” 的就业报告。因此，预计市场参与者会更加仔细地审视这些数字，以将其与美联储的下一步行动联系起来。</p>
<p>提醒一下，下一次 FOMC 会议将于 1 月 28 日举行。根据目前的情况，交易员们预计美联储基准利率没有变化的概率约为 86%。目前，下一次完整的 25 个基点降息预计在 6 月进行。</p>
<p>回到今天的劳动力市场报告，路透社的估计显示非农就业人数的头条数据为 6 万。失业率预计将小幅下降至 4.5%，而平均时薪预计环比上涨 0.3%。</p>
<p>所以，这些是一些需要关注的重要数字。</p>
<p>话虽如此，请注意报告中可能仍会存在一些扭曲。我昨天在这里强调了这一潜在问题，接下来我会在会议期间发布更多预览，以便为今天的主要事件做好准备。</p>
<p>今天早些时候，Eamonn 发布了来自高盛的这篇文章。所以，在我们进入欧洲早盘交易时，您可以先阅读一下。</p>
<p>除了非农就业数据外，今天稍晚还可能会有美国最高法院关于关税的裁决。法院预计将在周五发布裁决，但按照惯例，并未说明将处理哪些案件。然而，特朗普的关税将是值得关注的一点，以防它被提及。</p>

<p>2026 年的首个非农就业报告关注美国非农就业数据，这对美联储的前景至关重要。在由于政府停摆导致的 11 月报告出现问题后，今天的报告预计将显示就业人数增加 6 万，失业率略降至 4.5%，平均时薪上涨 0.3%。市场在 1 月 28 日的下次联邦公开市场委员会会议前的关注度加剧，预计不加息的可能性为 86%。此外，今天还可能宣布美国最高法院关于关税的裁决</p>

<p>The inflation story might have stolen the spotlight for quite a while in the past two years but come what may, there's nothing quite like the US non-farm payrolls data. And now with the focus on the Fed outlook shifting back to the labour market, the report today will once again draw plenty of eyes and attention from markets across the globe.</p>
<div class="lb-trans"><p>通货膨胀的故事在过去两年中可能占据了相当长的时间，但无论如何，没有什么能比得上美国非农就业数据。而现在，随着市场对美联储前景的关注再次转向劳动力市场，今天的报告将再次吸引全球市场的目光和关注。</p>
</div><p>The November report was marred by data quality concerns following the longest US government shutdown in history. And it also came after the final FOMC meeting for 2025, so market players could easily brush that aside.</p>
<div class="lb-trans"><p>11 月份的报告因美国历史上最长的政府关门而受到数据质量问题的困扰。而且这也是在 2025 年最后一次 FOMC 会议之后发布的，因此市场参与者可能会轻易忽视这一点。</p>
</div><p>But today, this will be the first &#34;normal&#34; jobs report after the whole shutdown debacle. As such, expect there to be heavier scrutiny as market players will look to dissect the numbers to tie that to the Fed's next move.</p>
<div class="lb-trans"><p>但今天，这将是整个关门事件后第一个 “正常” 的就业报告。因此，预计市场参与者会更加仔细地审视这些数字，以将其与美联储的下一步行动联系起来。</p>
</div><p>As a reminder, the next FOMC meeting will take place on 28 January. As things stand, traders are pricing in ~86% odds of there being no change to the Fed funds rate. The next full 25 bps rate cut is only pried in for June currently.</p>
<div class="lb-trans"><p>提醒一下，下一次 FOMC 会议将于 1 月 28 日举行。根据目前的情况，交易员们预计美联储基准利率没有变化的概率约为 86%。目前，下一次完整的 25 个基点降息预计在 6 月进行。</p>
</div><p>Circling back to the labour market report today, the Reuters estimate points to a 60k print for the headline non-farm payrolls. The unemployment rate is expected to marginally ease to 4.5% while average hourly earnings is estimated to be up 0.3% month-on-month.</p>
<div class="lb-trans"><p>回到今天的劳动力市场报告，路透社的估计显示非农就业人数的头条数据为 6 万。失业率预计将小幅下降至 4.5%，而平均时薪预计环比上涨 0.3%。</p>
</div><p>So, those are some of the more important numbers to watch out for.</p>
<div class="lb-trans"><p>所以，这些是一些需要关注的重要数字。</p>
</div><p>That being said, just be mindful that there could still be some distortions to the report. I highlighted the potential for that yesterday here and I'll put up more previews in the session ahead as we gear towards the main event for the day.</p>
<div class="lb-trans"><p>话虽如此，请注意报告中可能仍会存在一些扭曲。我昨天在这里强调了这一潜在问题，接下来我会在会议期间发布更多预览，以便为今天的主要事件做好准备。</p>
</div><p>Earlier today, Eamonn posted this one from Goldman Sachs. So, you can just take a read first as we settle into European morning trade.</p>
<div class="lb-trans"><p>今天早些时候，Eamonn 发布了来自高盛的这篇文章。所以，在我们进入欧洲早盘交易时，您可以先阅读一下。</p>
</div><p>Besides the non-farm payrolls, there's also the US Supreme Court ruling on tariffs potentially coming up later in the day. The court is expected to issue rulings on Friday but, as is customary, has not said what case or cases will be acted upon. However, Trump's tariffs will be one thing to watch in case it does draw mention.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了非农就业数据外，今天稍晚还可能会有美国最高法院关于关税的裁决。法院预计将在周五发布裁决，但按照惯例，并未说明将处理哪些案件。然而，特朗普的关税将是值得关注的一点，以防它被提及。</p>
</div>

It's the first NFP day for the year 2026

- 美国非农就业数据再次成为市场关注焦点。  
- 预计 11 月非农就业增长 6 万，失业率小降至 4.5%。  
- 还有待关注美国最高法院关于关税的裁决。

今天是 2026 年第一个非农就业数据公布日