<p>如果承包商未能按计划完成，命令可能会影响股息和回购</p>
<p>行业认为该命令无法执行，但担心政府的影响</p>
<p>该命令可能导致法院挑战，延迟其影响</p>
<p>作者：Mike Stone 和 Aishwarya Jain</p>
<p>1 月 9 日（路透社）- 三位消息人士表示，在美国总统唐纳德·特朗普签署了一项将股票回购、股息和高管薪酬与武器交付时间表挂钩的行政命令后，国防承包商正在寻求法律建议。</p>
<p>特朗普的行政命令 “在国防合同中优先考虑战斗人员”，于周二签署，可能难以执行，但可能会抑制主要的回购和奖金，因为公司希望避免与政府发生冲突，消息人士表示。</p>
<p>根据公司高管、分析师和其他行业观察者的说法，合同终止和其他对表现不佳公司的处罚的威胁是真实存在的，但这些行动可能会轻易被法院搁置或以其他方式延迟，从而降低其有效性。</p>
<p>然而，对特朗普政府的恐惧已成为企业决策中的一个重要因素。一位行业高管认为该命令无法执行且模糊不清，但表示他的公司将努力遵守，以免惹怒政府。</p>
<p>尽管大多数主要国防承包商的股息收益率仍低于正常水平，但第二位高管指出，当涉及高管薪酬和股东回报时，尤其是在武器交付延迟期间，政府在公共关系方面具有强大的优势。</p>
<p>“美国的国防工业基础有责任确保我们的战斗人员拥有最佳的设备和武器——通过这项行政命令，国防承包商优先考虑投资者回报而非军事准备的时代已经结束，” 白宫发言人安娜·凯利表示。</p>
<p>顶级国防承包商洛克希德·马丁表示，它 “与特朗普总统和国防部在速度、问责和结果方面的关注一致，并将继续大规模投资和创新。” L3Harris 的首席执行官在一封被路透社获得的致员工的信中表示：“应对这一时刻需要增加投资。”</p>
<p>其他大型承包商，包括 RTX、通用动力和诺斯罗普·格鲁曼，未立即回复评论请求。波音拒绝置评。</p>
<p>特朗普的行政命令在特朗普在 Truth Social 上抨击该行业的缓慢生产后，立即导致国防股下跌，距离命令发布仅几个小时。</p>
<p>当特朗普表示他的政府 2027 财年的国防预算请求将达到 1.5 万亿美元，比当前的 1 万亿美元预算增加 50% 时，股价随后反弹。</p>
<p>根据行业高管和律师的说法，国防行业在一夜之间消化了行政命令的影响，高管们就可执行性和法院挑战的问题咨询法律顾问。</p>
<p>对于主要国防公司而言，这些限制可能会影响到巨额资金。</p>
<p>洛克希德·马丁（LMT.N）、诺斯罗普·格鲁曼（NOC.N）、通用动力（GD.N）、L3Harris（LHX.N）和 RTX（RTX.N）在过去 12 个月中支付了约 80 亿美元的股息，股息收益率平均为 1.9%，并回购了大约 100 亿美元的股票，数据由摩根士丹利汇编。</p>
<p>摩根士丹利的分析师克里斯汀·李瓦格在周二晚间的一份报告中将这两项公告形容为 “胡萝卜和大棒”，创纪录的国防预算增加作为胡萝卜，而资本回报限制作为大棒。</p>
<p>李瓦格还对可执行性提出了质疑，指出美国政府并不拥有国防公司的股权，不持有具有优先权的黄金股，也没有在公司中拥有董事会代表。</p>
<h3>执法权力</h3>
<p>根据行政命令的执法条款，战争部长必须在 30 天内识别出违反新命令规则的承包商。这些公司将收到通知，并有 15 天的时间提交董事会批准的整改计划。</p>
<p>该命令还要求高管激励薪酬与按时交付和增加生产挂钩，而不是与每股收益等短期财务指标挂钩。</p>
<p>行业消息人士表示，国防承包商在公众认知方面面临艰巨挑战，无论行政命令的法律地位如何。第二位高级国防行业高管表示：“国防公司在这一方面根本没有胜算。”</p>
<p>代表许多上市公司的联邦合同律师弗兰克林·特纳表示，立即的战场将集中在威胁合同终止和相关不利行动上。</p>
<p>“真正令人不安的是，许多承包商将收到一封恶劣的信件，随后可能会面临薪酬扣留、合同终止，以及天知道还有什么，” 特纳说。“这只是政府试图对这些人施加压力的一种方式。”</p>

洛克希德马丁

诺斯罗普·格鲁曼

<p>国防承包商在特朗普总统发布行政命令后寻求法律建议，该命令将股票回购、分红和高管薪酬与武器交付时间表联系起来。尽管该命令可能难以执行，但它引发了对表现不佳公司潜在处罚的担忧。高管们担心，尽管该命令模糊不清，但政府的影响可能会影响企业决策。包括洛克希德马丁和诺斯罗普·格鲁曼在内的主要国防公司正在评估其影响，因为该命令可能限制重大资本回报。执行条款要求承包商在未能遵守时提交整改计划</p>

<p>Order could affect dividends, buybacks if contractors fall behind schedule</p>
<div class="lb-trans"><p>如果承包商未能按计划完成，命令可能会影响股息和回购</p>
</div><p>Industry views order as unenforceable but fears administration’s influence</p>
<div class="lb-trans"><p>行业认为该命令无法执行，但担心政府的影响</p>
</div><p>Order could lead to court challenges, delaying its impact</p>
<div class="lb-trans"><p>该命令可能导致法院挑战，延迟其影响</p>
</div><p>By Mike Stone and Aishwarya Jain</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Mike Stone 和 Aishwarya Jain</p>
</div><p>Jan 9 (Reuters) - Defense contractors are seeking legal advice after U.S. President Donald Trump signed an executive order to tie share buybacks, dividends and executive pay to weapons delivery schedules, three sources said.</p>
<div class="lb-trans"><p>1 月 9 日（路透社）- 三位消息人士表示，在美国总统唐纳德·特朗普签署了一项将股票回购、股息和高管薪酬与武器交付时间表挂钩的行政命令后，国防承包商正在寻求法律建议。</p>
</div><p>Trump’s executive order “Prioritizing the Warfighter in Defense Contracting,” signed on Tuesday, may be hard to enforce but could chill major buybacks and bonuses as firms seek to avoid falling out with the administration, the sources said.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普的行政命令 “在国防合同中优先考虑战斗人员”，于周二签署，可能难以执行，但可能会抑制主要的回购和奖金，因为公司希望避免与政府发生冲突，消息人士表示。</p>
</div><p>The threat of contract terminations and other penalties for underperforming companies is real, according to company executives, analysts and other industry observers, but those actions could easily get tied up in court or be delayed in other ways to make them less effective.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据公司高管、分析师和其他行业观察者的说法，合同终止和其他对表现不佳公司的处罚的威胁是真实存在的，但这些行动可能会轻易被法院搁置或以其他方式延迟，从而降低其有效性。</p>
</div><p>Yet fear of the Trump administration has become a significant factor in corporate decision-making. One industry executive viewed the order as unenforceable and vague, but said his company would strive to comply for fear of angering the administration.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，对特朗普政府的恐惧已成为企业决策中的一个重要因素。一位行业高管认为该命令无法执行且模糊不清，但表示他的公司将努力遵守，以免惹怒政府。</p>
</div><p>Even though dividend yields for most major defense contractors remain below the norm, a second executive noted that when the debate involves executive pay and shareholder returns during a period of delayed weapons deliveries, the government has a strong public relations position.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管大多数主要国防承包商的股息收益率仍低于正常水平，但第二位高管指出，当涉及高管薪酬和股东回报时，尤其是在武器交付延迟期间，政府在公共关系方面具有强大的优势。</p>
</div><p>“America’s defense industrial base has a responsibility to ensure our warfighters have the best possible equipment and weapons – and, with this Executive Order, the days of defense contractors prioritizing investor returns over military readiness are over,” said White House spokeswoman Anna Kelly.</p>
<div class="lb-trans"><p>“美国的国防工业基础有责任确保我们的战斗人员拥有最佳的设备和武器——通过这项行政命令，国防承包商优先考虑投资者回报而非军事准备的时代已经结束，” 白宫发言人安娜·凯利表示。</p>
</div><p>Top defense contractor Lockheed Martin said it “shares President Trump’s and the Department of War’s focus on speed, accountability, and results, and will continue to invest and innovate at scale.” L3Harris’s CEO said in a letter to employees obtained by Reuters: “Meeting this moment will require increased investment.”</p>
<div class="lb-trans"><p>顶级国防承包商洛克希德·马丁表示，它 “与特朗普总统和国防部在速度、问责和结果方面的关注一致，并将继续大规模投资和创新。” L3Harris 的首席执行官在一封被路透社获得的致员工的信中表示：“应对这一时刻需要增加投资。”</p>
</div><p>Other big contractors including RTX, General Dynamics and Northrop Grumman did not immediately return a request for comment. Boeing declined to comment.</p>
<div class="lb-trans"><p>其他大型承包商，包括 RTX、通用动力和诺斯罗普·格鲁曼，未立即回复评论请求。波音拒绝置评。</p>
</div><p>Trump’s executive order sent defense stocks down immediately after Trump blasted the industry’s slow production on Truth Social hours before the order was published.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普的行政命令在特朗普在 Truth Social 上抨击该行业的缓慢生产后，立即导致国防股下跌，距离命令发布仅几个小时。</p>
</div><p>Shares rebounded later when Trump said his administration’s fiscal year 2027 defense budget request would reach $1.5 trillion, a 50% increase from the current $1 trillion budget.</p>
<div class="lb-trans"><p>当特朗普表示他的政府 2027 财年的国防预算请求将达到 1.5 万亿美元，比当前的 1 万亿美元预算增加 50% 时，股价随后反弹。</p>
</div><p>Implications of the executive order were digested by the defense industry overnight with executives calling legal counsel with questions about enforceability and court challenges, according to industry executives and attorneys.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据行业高管和律师的说法，国防行业在一夜之间消化了行政命令的影响，高管们就可执行性和法院挑战的问题咨询法律顾问。</p>
</div><p>For major defense companies, the restrictions could affect significant sums.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于主要国防公司而言，这些限制可能会影响到巨额资金。</p>
</div><p>Lockheed Martin (LMT.N) , Northrop Grumman (NOC.N) , General Dynamics (GD.N) , L3Harris (LHX.N) , and RTX (RTX.N) paid out approximately $8 billion in dividends over the last 12 months, with dividend yields averaging 1.9%, and bought back roughly $10 billion in shares, according to data compiled by Morgan Stanley.</p>
<div class="lb-trans"><p>洛克希德·马丁（LMT.N）、诺斯罗普·格鲁曼（NOC.N）、通用动力（GD.N）、L3Harris（LHX.N）和 RTX（RTX.N）在过去 12 个月中支付了约 80 亿美元的股息，股息收益率平均为 1.9%，并回购了大约 100 亿美元的股票，数据由摩根士丹利汇编。</p>
</div><p>Kristine Liwag, an analyst at Morgan Stanley, characterized the dual announcements in a note late Tuesday as “carrots and sticks,” with the record defense budget increase serving as the carrot and capital return limits as the stick.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利的分析师克里斯汀·李瓦格在周二晚间的一份报告中将这两项公告形容为 “胡萝卜和大棒”，创纪录的国防预算增加作为胡萝卜，而资本回报限制作为大棒。</p>
</div><p>Liwag also raised questions about enforceability, noting that the U.S. government does not own equity stakes in defense firms, hold golden shares with preferred rights, or have board representation at the companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>李瓦格还对可执行性提出了质疑，指出美国政府并不拥有国防公司的股权，不持有具有优先权的黄金股，也没有在公司中拥有董事会代表。</p>
</div><h3>ENFORCEMENT POWERS</h3>
<div class="lb-trans"><h3>执法权力</h3>
</div><p>Under the executive order’s enforcement provisions, the Secretary of War must within 30 days identify contractors who fall afoul of the new order’s rules. Those companies will receive notice and have 15 days to submit board-approved remediation plans.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据行政命令的执法条款，战争部长必须在 30 天内识别出违反新命令规则的承包商。这些公司将收到通知，并有 15 天的时间提交董事会批准的整改计划。</p>
</div><p>The order also requires that executive incentive compensation be tied to on-time delivery and increased production rather than short-term financial metrics like earnings per share.</p>
<div class="lb-trans"><p>该命令还要求高管激励薪酬与按时交付和增加生产挂钩，而不是与每股收益等短期财务指标挂钩。</p>
</div><p>Industry sources said that defense contractors face an uphill battle on public perception, regardless of the executive order’s legal standing. The second senior defense industry executive said: “there’s just no way for the defense companies to win on the optics of this.”</p>
<div class="lb-trans"><p>行业消息人士表示，国防承包商在公众认知方面面临艰巨挑战，无论行政命令的法律地位如何。第二位高级国防行业高管表示：“国防公司在这一方面根本没有胜算。”</p>
</div><p>Franklin Turner, a federal contracting lawyer at McCarter &amp; English, who represents many publicly traded companies, said the immediate battlefield will center on threatened contract terminations and related adverse actions.</p>
<div class="lb-trans"><p>代表许多上市公司的联邦合同律师弗兰克林·特纳表示，立即的战场将集中在威胁合同终止和相关不利行动上。</p>
</div><p>“The real chilling part of this is that many contractors are going to get a nasty letter, followed by potential withholding of pay, terminations, and God knows what else,” Turner said. “It’s just a way that the administration is trying to crack the whip on these people.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“真正令人不安的是，许多承包商将收到一封恶劣的信件，随后可能会面临薪酬扣留、合同终止，以及天知道还有什么，” 特纳说。“这只是政府试图对这些人施加压力的一种方式。”</p>
</div>

Defense firms seek legal advice over Trump's clampdown on payouts

- 美国总统特朗普签署行政命令，将股息和回购与武器交付进度挂钩。  
- 防务承包商面临法律咨询，可能影响约 80 亿美元的股息和 100 亿美元的回购。  
- 行业认为命令难以执行，但害怕政府的影响，可能引发法院挑战。

国防公司寻求法律建议，以应对特朗普对支付限制的打压