<p>Brinsupri 的早期发布数据非常强劲，以至于 Insmed 迫不及待地在摩根大通医疗会议之前分享这些信息。这款首创的抗炎药在市场上的第一个完整季度打破了华尔街的预期，增强了人们对其成为重磅药物潜力的信心。</p>
<p>周五，Insmed 宣布 Brinsupri 在 2025 年第四季度的初步总收入约为 1.446 亿美元。这个数字超过了华尔街的共识预测超过 150%，Mizuho 分析师称之为 “巨大的结果”。</p>
<p>尽管 Brinsupri 在 12 月的慢性鼻窦炎（无鼻息肉）第二阶段试验失败对 Insmed 的股价造成了影响，但该公司股价在 1 月 9 日的盘前交易中上涨了约 10%。</p>
<p>Brinsupri 于 8 月获得 FDA 批准，并于 11 月获得欧洲委员会批准，用于治疗慢性肺病支气管扩张症，是首个上市的 DPP-1 抑制剂，也是首个专门针对该病症的药物。该药物在第四季度的销售额显著加速，较其在美国上市后的第三季度的 2810 万美元有了显著增长。</p>
<p>Insmed 计划在 2026 年上半年在欧盟推出该药物，并预计今年将在英国和日本获得额外批准。</p>
<p>与此同时，William Blair 分析师对 Brinsupri 的 “多重重磅销售潜力” 的信心有所增强，1 月 9 日的报告中提到。该团队预计该药物将在 2027 年达到重磅药物地位，并将其 2029 年的销售额预估为近 33 亿美元。</p>
<p>根据 Insmed 的一份报告，Brinsupri 销售超出预期的部分得益于大约 9% 的库存增加。但 William Blair 团队指出，这一水平符合公司的预期，且明显低于第三季度报告的 40%。</p>
<p>Evercore ISI 分析师在周五的一份独立报告中写道：“这无疑是一个干净的超出预期。” 该药物的收入甚至超过了投资者之前提出的约 1.2 亿到 1.25 亿美元的最高预期，分析师指出，这些预期已考虑了库存的好处。</p>
<p>根据 Insmed 的数据，Brinsupri 在第四季度新增约 9000 名患者，使其截至去年年底的累计总数达到 11550 名。开处方的医生数量也达到了约 4000 名，较 9 月的 1700 名有所增加。</p>
<p>尽管表现乐观，Insmed 在 1 月 9 日的报告中试图对 2026 年的预期进行一些谨慎的调整。这些原因包括每年年初常规患者自付费用的重置，以及随着支付方合同的最终确定，可能出现的更高回扣和准入标准。</p>
<p>尽管去年的 CRwNP 失败对 Insmed 的股价造成了影响，但分析师们对 Brinsupri 的潜力仍然持乐观态度。即使在挫折之后，TD Cowen 分析师仍然维持对该药物 43 亿美元的峰值销售模型，依据 12 月 17 日的报告。</p>
<p>Insmed 预计将在 2026 年第二季度发布 Brinsupri 在脓疱性汗腺炎中的另一项 2b 阶段研究 Cedar 的顶线结果。</p>
<p>DPP-1 作为炎症性疾病的新靶点，吸引了生物制药公司的越来越多的关注。在 Brinsupri 预计获得 FDA 批准之前，专注于炎症性疾病的初创公司 Expedition Therapeutics 从复星医药获得了一种 DPP-1 候选药物的许可，交易金额可能达到 6.45 亿美元。2023 年，Chiesi 获得了来自中国海思科制药的一种 DPP-1 抑制剂的许可。</p>
<p>Boehringer Ingelheim 也有一款潜在的竞争对手 DPP-1/CatC 抑制剂 verducatib (BI 1291583)，该药物去年已进入支气管扩张症的 3 期测试。</p>
<p>Insmed 也在开发一种下一代 DPP-1 药物 INS1033，并正朝着两个大型免疫学适应症——类风湿关节炎和炎症性肠病——的临床试验迈进，预计将在 2026 年向 FDA 提交一项研究新药申请。</p>

INSM

<p>Insmed 报告称其首款创新药物 Brinsupri 的早期销售表现强劲，2025 年第四季度的初步收入约为 1.446 亿美元，超过华尔街预期的 150% 以上。该药物已获批准用于支气管扩张症，销售额从第三季度的 2810 万美元显著增长。尽管过去曾遭遇挫折，分析师对 Brinsupri 的长期潜力仍持乐观态度，预计其峰值销售额将达到 43 亿美元。Insmed 计划于 2026 年在欧盟推出 Brinsupri，并且还在开发用于其他炎症性疾病的下一代 DPP-1 药物</p>

<p>Early launch numbers of Brinsupri are so strong that Insmed couldn’t wait for the J.P. Morgan Healthcare Conference to share them. The first-in-class inflammatory drug shattered Wall Street estimates in its first full quarter on the market, fueling fresh confidence in its blockbuster potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>Brinsupri 的早期发布数据非常强劲，以至于 Insmed 迫不及待地在摩根大通医疗会议之前分享这些信息。这款首创的抗炎药在市场上的第一个完整季度打破了华尔街的预期，增强了人们对其成为重磅药物潜力的信心。</p>
</div><p>Friday, Insmed announced preliminary Brinsupri total revenues of about $144.6 million in the fourth quarter of 2025. That sum beat Wall Street’s consensus projections by more than 150% in what Mizuho analysts called “a ginormous result.”</p>
<div class="lb-trans"><p>周五，Insmed 宣布 Brinsupri 在 2025 年第四季度的初步总收入约为 1.446 亿美元。这个数字超过了华尔街的共识预测超过 150%，Mizuho 分析师称之为 “巨大的结果”。</p>
</div><p>Insmed’s share price jumped about 10% in premarket trading Jan. 9, although the stock has not fully recovered from the damage dealt by Brinsupri’s phase 2 trial flop in chronic rhinosinusitis without nasal polyps (CRwNP) in December.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 Brinsupri 在 12 月的慢性鼻窦炎（无鼻息肉）第二阶段试验失败对 Insmed 的股价造成了影响，但该公司股价在 1 月 9 日的盘前交易中上涨了约 10%。</p>
</div><p>Approved by the FDA in August—and by the European Commission in November—to treat the chronic lung disease bronchiectasis, Brinsupri is the first DPP-1 inhibitor to reach the market and the first drug specifically cleared for the condition. The drug’s fourth quarter sales marked a significant acceleration from the $28.1 million it collected in the third quarter following its U.S. launch.</p>
<div class="lb-trans"><p>Brinsupri 于 8 月获得 FDA 批准，并于 11 月获得欧洲委员会批准，用于治疗慢性肺病支气管扩张症，是首个上市的 DPP-1 抑制剂，也是首个专门针对该病症的药物。该药物在第四季度的销售额显著加速，较其在美国上市后的第三季度的 2810 万美元有了显著增长。</p>
</div><p>Insmed plans to debut the drug in the European Union in the first half of 2026, with additional approvals anticipated in the U.K. and Japan this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>Insmed 计划在 2026 年上半年在欧盟推出该药物，并预计今年将在英国和日本获得额外批准。</p>
</div><p>The “blowout sales performance,” meanwhile, has increased the confidence of William Blair analysts in Brinsupri’s “multi-blockbuster sales potential longer term,” according to a Jan. 9 note. The team expects the drug to reach blockbuster status in 2027 and has put its 2029 sales at nearly $3.3 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，William Blair 分析师对 Brinsupri 的 “多重重磅销售潜力” 的信心有所增强，1 月 9 日的报告中提到。该团队预计该药物将在 2027 年达到重磅药物地位，并将其 2029 年的销售额预估为近 33 亿美元。</p>
</div><p>The Brinsupri sales beat was aided by a roughly 9% benefit from inventory build, according to a Insmed presentation. But this level was in line with the company’s expectations and was meaningfully lower than the 40% reported for the third quarter, the William Blair team noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Insmed 的一份报告，Brinsupri 销售超出预期的部分得益于大约 9% 的库存增加。但 William Blair 团队指出，这一水平符合公司的预期，且明显低于第三季度报告的 40%。</p>
</div><p>“[T] his is undoubtedly a clean beat,” Evercore ISI analysts wrote in a separate note Friday. The drug’s haul topped even the highest estimates of around $120 million to $125 million previously floated by investors, which accounted for inventory benefits, the analysts pointed out.</p>
<div class="lb-trans"><p>Evercore ISI 分析师在周五的一份独立报告中写道：“这无疑是一个干净的超出预期。” 该药物的收入甚至超过了投资者之前提出的约 1.2 亿到 1.25 亿美元的最高预期，分析师指出，这些预期已考虑了库存的好处。</p>
</div><p>Brinsupri added about 9,000 new patients in the fourth quarter, bringing its cumulative total to 11,550 as of the end of last year, according to Insmed. The number of prescribers also reached about 4,000, up from 1,700 in September.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Insmed 的数据，Brinsupri 在第四季度新增约 9000 名患者，使其截至去年年底的累计总数达到 11550 名。开处方的医生数量也达到了约 4000 名，较 9 月的 1700 名有所增加。</p>
</div><p>Despite the upbeat performance, Insmed in a Jan. 9 presentation tried to rein in expectations for 2026 with a few reasons for caution. These include routine patient out-of-pocket cost resets at the beginning of a year, as well as potential higher rebates and access criteria as payer contracts are finalized.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管表现乐观，Insmed 在 1 月 9 日的报告中试图对 2026 年的预期进行一些谨慎的调整。这些原因包括每年年初常规患者自付费用的重置，以及随着支付方合同的最终确定，可能出现的更高回扣和准入标准。</p>
</div><p>While the CRwNP failure last year dented Insmed’s share price, analysts mostly remained bullish on Brinsupri’s potential. Even after the setback, TD Cowen analysts maintained modeled peak sales of $4.3 billion for the drug, according to a Dec. 17 note.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管去年的 CRwNP 失败对 Insmed 的股价造成了影响，但分析师们对 Brinsupri 的潜力仍然持乐观态度。即使在挫折之后，TD Cowen 分析师仍然维持对该药物 43 亿美元的峰值销售模型，依据 12 月 17 日的报告。</p>
</div><p>Insmed expects a topline readout from another phase 2b study, called Cedar, of Brinsupri in hidradenitis suppurativa in the second quarter of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>Insmed 预计将在 2026 年第二季度发布 Brinsupri 在脓疱性汗腺炎中的另一项 2b 阶段研究 Cedar 的顶线结果。</p>
</div><p>DPP-1 has drawn increased interest from biopharma companies as a novel target for inflammatory diseases. Right before Brinsupri’s anticipated FDA go-ahead, inflammatory disease-focused startup Expedition Therapeutics licensed a DPP-1 candidate from Fosun Pharma in a potential $645 million deal. Back in 2023, Chiesi obtained a license to a DPP-1 inhibitor from China’s Haisco Pharmaceutical.</p>
<div class="lb-trans"><p>DPP-1 作为炎症性疾病的新靶点，吸引了生物制药公司的越来越多的关注。在 Brinsupri 预计获得 FDA 批准之前，专注于炎症性疾病的初创公司 Expedition Therapeutics 从复星医药获得了一种 DPP-1 候选药物的许可，交易金额可能达到 6.45 亿美元。2023 年，Chiesi 获得了来自中国海思科制药的一种 DPP-1 抑制剂的许可。</p>
</div><p>Boehringer Ingelheim, too, has a potential rival DPP-1/CatC inhibitor, verducatib (BI 1291583), which was pushed into phase 3 testing in bronchiectasis last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>Boehringer Ingelheim 也有一款潜在的竞争对手 DPP-1/CatC 抑制剂 verducatib (BI 1291583)，该药物去年已进入支气管扩张症的 3 期测试。</p>
</div><p>For its part, Insmed is also developing a next-generation DPP-1 drug, INS1033, and is moving toward the clinic in two large immunology indications—rheumatoid arthritis and inflammatory bowel disease—as the company expects to file an investigational new drug application with the FDA in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>Insmed 也在开发一种下一代 DPP-1 药物 INS1033，并正朝着两个大型免疫学适应症——类风湿关节炎和炎症性肠病——的临床试验迈进，预计将在 2026 年向 FDA 提交一项研究新药申请。</p>
</div>

在 Brinsupri 作为首创药物的销售超出预期后，Insmed 的上行潜力