<p>自 6 月底以来，奈飞的股价一直承压，10 月份在该公司被认为是华纳兄弟探索的潜在竞标者后，抛售加剧。自 6 月 30 日达到峰值以来，股价已损失约三分之一的价值，并在周五再次下跌约 2% 后，触及自 4 月以来的最低盘中水平。即便在回调之后，奈飞的交易价格仍约为未来 12 个月预期收益的 28 倍，较之于流媒体同行如华特迪士尼、亚马逊和谷歌，以及标准普尔 500 和纳斯达克 100 指数仍有溢价，但仍低于其五年平均倍数 34。</p>
<p>投资者的谨慎似乎更多与交易相关的不确定性有关，而非日常运营。10 月 22 日，奈飞的股价下跌 10%，创下三年多以来的最差表现，此前的财报引发了对未来增长的担忧，关注点随后转向了价值 827 亿美元的华纳兄弟潜在收购。股东们质疑收购成本、可能的监管障碍以及奈飞在大型并购方面的有限经验，尤其是在华纳兄弟再次拒绝了来自派拉蒙斯凯丹的竞争报价后，后者随后重申了每股 30 美元的报价，同时承认融资挑战。自 6 月底以来，奈飞已成为纳斯达克 100 中表现第四差的股票，反映出交易噪音对市场情绪的影响。</p>
<p>对估值的看法仍然存在分歧。一些投资者认为，如果奈飞以当前报价或接近当前报价收购华纳兄弟，股价可能会显得更具吸引力，而另一些人则对整合风险和华纳兄弟的高负债水平保持谨慎。Synovus 证券的克里斯托弗·布朗指出，奈飞的市盈率增长比率略高于 1，作为一个更平衡的指标，暗示如果公司在 1 月 20 日发布财报时达到或超过其第四季度指引，短期内反弹至 102.50 美元至 109.70 美元是可能的。华尔街预计调整后的每股收益为 56 美分，营收为 120 亿美元，即便更广泛的科技情绪因该行业其他领域的强劲表现而得到支持，包括谷歌最近向 4 万亿美元市值的迈进。</p>

奈飞

<p>自六月以来，奈飞的股价显著下跌，尤其是在该公司被视为华纳兄弟探索的潜在竞标者之后。该股已失去约三分之一的价值，最近触及自四月以来的最低水平。投资者的谨慎与收购的不确定性有关，主要担忧成本和监管障碍。虽然一些投资者对收购持乐观态度，但其他人则对整合风险表示担忧。分析师建议，如果奈飞能够达到其第四季度的指导预期，可能会出现反弹，预计调整后的每股收益为 56 美分，收入为 120 亿美元</p>

<p>Netflix  shares have stayed under pressure since late June, with the selloff deepening in October after the company emerged as a presumed bidder for Warner Bros. Discovery . Since peaking on June 30, the stock has lost roughly a third of its value and recently touched its lowest intraday level since April, following a further decline of about 2% on Friday. Even after the pullback, Netflix is trading at around 28 times expected earnings over the next 12 months, a premium to streaming peers such as Walt Disney , Amazon  and Alphabet , as well as the S&amp;P 500 and Nasdaq 100, though still below its five-year average multiple of 34.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 6 月底以来，奈飞的股价一直承压，10 月份在该公司被认为是华纳兄弟探索的潜在竞标者后，抛售加剧。自 6 月 30 日达到峰值以来，股价已损失约三分之一的价值，并在周五再次下跌约 2% 后，触及自 4 月以来的最低盘中水平。即便在回调之后，奈飞的交易价格仍约为未来 12 个月预期收益的 28 倍，较之于流媒体同行如华特迪士尼、亚马逊和谷歌，以及标准普尔 500 和纳斯达克 100 指数仍有溢价，但仍低于其五年平均倍数 34。</p>
</div><p>Much of the investor caution appears tied to deal-related uncertainty rather than day-to-day operations. The stock dropped 10% on Oct. 22, its worst session in more than three years, after earnings raised concerns about future growth, and attention has since shifted to a potential acquisition of Warner Bros., valued at $82.7 billion. Shareholders have questioned the cost, possible regulatory hurdles and Netflix's limited experience with large-scale mergers, especially as Warner Bros. again rejected a rival bid from Paramount Skydance , which later reaffirmed a $30-per-share offer while acknowledging financing challenges. Since the end of June, Netflix has become the fourth-worst performer in the Nasdaq 100, reflecting how deal noise has weighed on sentiment.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者的谨慎似乎更多与交易相关的不确定性有关，而非日常运营。10 月 22 日，奈飞的股价下跌 10%，创下三年多以来的最差表现，此前的财报引发了对未来增长的担忧，关注点随后转向了价值 827 亿美元的华纳兄弟潜在收购。股东们质疑收购成本、可能的监管障碍以及奈飞在大型并购方面的有限经验，尤其是在华纳兄弟再次拒绝了来自派拉蒙斯凯丹的竞争报价后，后者随后重申了每股 30 美元的报价，同时承认融资挑战。自 6 月底以来，奈飞已成为纳斯达克 100 中表现第四差的股票，反映出交易噪音对市场情绪的影响。</p>
</div><p>Views on valuation remain divided. Some investors argue the shares could look more attractive if Netflix acquires Warner Bros. at or near its current bid, while others remain wary of integration risks and Warner Bros.' high debt load. Christopher Brown of Synovus Securities points to Netflix's price-earnings-to-growth ratio of just over one as a more balanced metric, suggesting a near-term rebound toward $102.50 to $109.70 could be possible if the company meets or exceeds its fourth-quarter guidance when it reports earnings on Jan. 20. Wall Street expects adjusted earnings of 56 cents per share on $12 billion of revenue, even as broader technology sentiment has been supported by strength elsewhere in the sector, including Alphabet's recent move toward a $4 trillion market capitalization.</p>
<div class="lb-trans"><p>对估值的看法仍然存在分歧。一些投资者认为，如果奈飞以当前报价或接近当前报价收购华纳兄弟，股价可能会显得更具吸引力，而另一些人则对整合风险和华纳兄弟的高负债水平保持谨慎。Synovus 证券的克里斯托弗·布朗指出，奈飞的市盈率增长比率略高于 1，作为一个更平衡的指标，暗示如果公司在 1 月 20 日发布财报时达到或超过其第四季度指引，短期内反弹至 102.50 美元至 109.70 美元是可能的。华尔街预计调整后的每股收益为 56 美分，营收为 120 亿美元，即便更广泛的科技情绪因该行业其他领域的强劲表现而得到支持，包括谷歌最近向 4 万亿美元市值的迈进。</p>
</div>

Netflix Shares Slide as Warner Bros. Bid Weighs on Valuation

- Netflix 股价自 6 月底以来承压，10 月份下跌加剧。  
- 自 6 月 30 日以来，股价缩水约三分之一，面临并购不确定性。  
- 投资者对未来增长和高负债表示担忧，预计将于 1 月 20 日公布收益。

奈飞股价下跌，因华纳兄弟的竞标对其估值产生压力