<p>从某种程度上说，市场对 <strong>特斯拉（</strong> <strong>NASDAQ:TSLA</strong> <strong>）</strong> 股票的乐观情绪是相当容易理解的。毕竟，该公司在自动驾驶和类人机器人方面的重大投资源于对未来可能达到数万亿美元机会的追求。</p>
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<p>从这个角度来看，目前电动车销量的下滑并没有引起太多警报。尽管经历了连续两年的交付下降，TSLA 的股价仍然享有高估值溢价，远高于其他汽车制造商。</p>
<p>特斯拉最新的第四季度交付更新就是这一现象的典型例子。交付量同比下降 15.6%，降至 418,227 辆，但股价仍然舒适地高于 440 美元，这表明投资者仍愿意忽视当前的交付放缓，并押注于埃隆·马斯克的长期自动驾驶愿景最终将超越当前的基本面。</p>
<p>然而，顶级投资者丹尼尔·斯帕克斯对此并不太有信心，认为公司及其投资者的未来并不那么丰厚。</p>
<p>&#34;如果特斯拉的 Robotaxi 服务最终成为一个成本高昂且商品化的业务怎么办？&#34;这位 5 星级投资者问道，他是 TipRanks 覆盖的前 1% 股票专家之一。</p>
<p>斯帕克斯提出了两个主要担忧。第一个与特斯拉的资本支出有关，预计在 2025 年接近 90 亿美元。这位投资者引用了公司首席财务官的近期声明，后者承认特斯拉的资本支出预计将在 2026 年&#34;大幅增加&#34;。斯帕克斯担心这些成本可能会比投资者预期的更高。</p>
<p>投资者提出的第二个问题是未来 Robotaxi 的盈利能力，斯帕克斯指出这将面临&#34;一个竞争激烈、价格敏感的市场&#34;。他提到大型科技巨头（如 Alphabet 和亚马逊）、电动车制造商（如 Rivian、Lucid 和比亚迪）以及现有的共享出行公司（如 Uber 和 Lyft）都在争相提供自己的自动驾驶服务。</p>
<p>换句话说，完全自动驾驶市场可能不会推动技术进步的边界，而是变成类似商品的东西。从这个角度来看，利润空间可能并不那么吸引人。</p>
<p>&#34;直观上，出租车服务在客户选择乘车时归结为价格。因此，可能很难让一家公司在价格以外的任何因素上脱颖而出，&#34;斯帕克斯补充道。</p>
<p>最终，这并没有给斯帕克斯留下足够的利润空间，让他对投资特斯拉感到放心。</p>
<p>&#34;我认为 Robotaxi 的牛市预期在很大程度上已经反映在价格中，而熊市预期则大多被忽视，&#34;斯帕克斯总结道。（要查看斯帕克斯的业绩记录，请点击这里）</p>
<p>华尔街的立场反映了这种紧张关系。虽然 13 位分析师愿意给埃隆·马斯克一个机会，但仍有 10 位保持观望，7 位建议卖出，导致共识评级为持有（即中性）。与此同时，华尔街的 12 个月平均目标价为 405.94 美元，意味着从当前水平来看有高个位数的下行空间。（见 <strong>TSLA 股票预测</strong>）</p>

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<p>顶级投资者 Daniel Sparks 建议不要投资特斯拉（NASDAQ:TSLA）股票，理由是对高资本支出和未来 Robotaxi 市场竞争激烈的担忧。尽管特斯拉目前的估值较高，并且对自动驾驶持乐观态度，Sparks 警告称，由于主要科技和电动车公司的竞争，Robotaxi 的盈利能力可能受到影响。华尔街分析师的情绪各异，普遍持有 “观望” 评级，12 个月的目标价暗示该股票可能面临下行风险</p>

<p>On one level, the optimism around <strong>Tesla (</strong> <strong>NASDAQ:TSLA</strong> <strong>)</strong> stock is pretty easy to understand. After all, the company's big bets on autonomous driving and humanoid robots are rooted in the pursuit of potentially trillions of dollars in future opportunities.</p>
<div class="lb-trans"><p>从某种程度上说，市场对 <strong>特斯拉（</strong> <strong>NASDAQ:TSLA</strong> <strong>）</strong> 股票的乐观情绪是相当容易理解的。毕竟，该公司在自动驾驶和类人机器人方面的重大投资源于对未来可能达到数万亿美元机会的追求。</p>
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</div><p>In that light, drooping EV sales in the here and now haven't raised <em>too</em> many alarm bells. TSLA's share price continues to enjoy high valuation premiums – ones that are head and shoulders above those of other automobile manufacturers – even after two straight years of falling deliveries.</p>
<div class="lb-trans"><p>从这个角度来看，目前电动车销量的下滑并没有引起太多警报。尽管经历了连续两年的交付下降，TSLA 的股价仍然享有高估值溢价，远高于其他汽车制造商。</p>
</div><p>Tesla's latest Q4 deliveries update is a prime example of this phenomenon. Deliveries slid 15.6% year-over-year to 418,227 vehicles, yet the stock remains comfortably above $440 – a sign that investors are still willing to look past today's delivery slowdown and bet that Elon Musk's long-term autonomy vision will ultimately outweigh current fundamentals.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉最新的第四季度交付更新就是这一现象的典型例子。交付量同比下降 15.6%，降至 418,227 辆，但股价仍然舒适地高于 440 美元，这表明投资者仍愿意忽视当前的交付放缓，并押注于埃隆·马斯克的长期自动驾驶愿景最终将超越当前的基本面。</p>
</div><p>However, top investor Daniel Sparks isn't so confident such a lucrative future awaits the company and its investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，顶级投资者丹尼尔·斯帕克斯对此并不太有信心，认为公司及其投资者的未来并不那么丰厚。</p>
</div><p>&#34;What if Tesla's Robotaxi service turns out to be a costly and commoditized business?&#34; asks the 5-star investor, who is among the top 1% of stock pros covered by TipRanks.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;如果特斯拉的 Robotaxi 服务最终成为一个成本高昂且商品化的业务怎么办？&#34;这位 5 星级投资者问道，他是 TipRanks 覆盖的前 1% 股票专家之一。</p>
</div><p>Sparks lays out two main concerns. The first revolves around Tesla's capital expenditures, which were close to $9 billion in 2025. The investor cites recent statements from the company's CFO, who acknowledged that Tesla's capex is expected to &#34;increase substantially&#34; in 2026. Sparks worries that these costs could balloon even higher than investors are expecting.</p>
<div class="lb-trans"><p>斯帕克斯提出了两个主要担忧。第一个与特斯拉的资本支出有关，预计在 2025 年接近 90 亿美元。这位投资者引用了公司首席财务官的近期声明，后者承认特斯拉的资本支出预计将在 2026 年&#34;大幅增加&#34;。斯帕克斯担心这些成本可能会比投资者预期的更高。</p>
</div><p>The second issue the investor raises is the profitability of the future robotaxis, which Sparks points out is going to be competing in &#34;a highly competitive, price-sensitive market.&#34; He notes that large tech giants (Alphabet and Amazon), EV makers (Rivian, Lucid, and BYD), and existing ride-sharing companies (Uber and Lyft) are all racing to offer their own autonomous driving services.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者提出的第二个问题是未来 Robotaxi 的盈利能力，斯帕克斯指出这将面临&#34;一个竞争激烈、价格敏感的市场&#34;。他提到大型科技巨头（如 Alphabet 和亚马逊）、电动车制造商（如 Rivian、Lucid 和比亚迪）以及现有的共享出行公司（如 Uber 和 Lyft）都在争相提供自己的自动驾驶服务。</p>
</div><p>In other words, rather than pushing the boundaries of technological advancements, the full self-driving market could find itself turning into something resembling a commodity. Viewed in that light, the margins might not be all that attractive.</p>
<div class="lb-trans"><p>换句话说，完全自动驾驶市场可能不会推动技术进步的边界，而是变成类似商品的东西。从这个角度来看，利润空间可能并不那么吸引人。</p>
</div><p>&#34;Intuitively, a taxi service boils down to price when customers select their rides. So, it may be difficult for one company to differentiate itself on any factor other than price,&#34; adds Sparks.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;直观上，出租车服务在客户选择乘车时归结为价格。因此，可能很难让一家公司在价格以外的任何因素上脱颖而出，&#34;斯帕克斯补充道。</p>
</div><p>Ultimately, that doesn't leave enough margin for Sparks to feel comfortable with an investment in Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p>最终，这并没有给斯帕克斯留下足够的利润空间，让他对投资特斯拉感到放心。</p>
</div><p>&#34;I believe the bull case for Robotaxi is largely priced in, and the bear case is mostly ignored,&#34; concludes Sparks. (To watch Sparks' track record, click here)</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;我认为 Robotaxi 的牛市预期在很大程度上已经反映在价格中，而熊市预期则大多被忽视，&#34;斯帕克斯总结道。（要查看斯帕克斯的业绩记录，请点击这里）</p>
</div><p>Wall Street's stance reflects that tension. While 13 analysts are willing to give Elon Musk the benefit of the doubt, 10 remain on the sidelines and 7 recommend selling, resulting in a consensus Hold (i.e., Neutral) rating. Meanwhile, the Street's 12-month average price target of $405.94 implies a downside of high single digits from current levels. (See <strong>TSLA stock forecast</strong>)</p>
<div class="lb-trans"><p>华尔街的立场反映了这种紧张关系。虽然 13 位分析师愿意给埃隆·马斯克一个机会，但仍有 10 位保持观望，7 位建议卖出，导致共识评级为持有（即中性）。与此同时，华尔街的 12 个月平均目标价为 405.94 美元，意味着从当前水平来看有高个位数的下行空间。（见 <strong>TSLA 股票预测</strong>）</p>
</div>

'Don't Bet On It,' Says Top Investor About Tesla Stock

- 特斯拉面临高估值与下滑交付量的矛盾。  
- Q4 交付量同比下降 15.6%，股价仍保持在 440 美元以上。  
- 投资者担忧未来 Robotaxi 业务可能面临激烈竞争与盈利能力问题。

顶级投资者对特斯拉股票表示：‘不要押注’