《大行》花旗升海底捞目标价至 19.7 元 评级「买入」

花旗研报指出，将海底捞 (06862.HK) 2025 年销售预测上调 2%，以反映其配送业务增长，以及 2025 年下半年新业务贡献高於预期。由於配送业务毛利率略低於堂食业务，花旗已适度下调集团 2025 至 2027 年预估净利润率假设。

花旗预测，海底捞在 2025 至 2027 年将维持 90% 以上的派息率，并将 2025 至 2027 年派息率预测分别上调至 90%(先前为 30%)。由於利息收入下降，将净利润预测下调约 4%；预期 2026 至 2027 年海底捞股息率将升至 6% 至 7%。该行将海底捞的目标价从 18.5 元上调至 19.7 元；维持「买入」评级。