《大行》高盛续看好地平线机器人管理层对今年业绩增长保持乐观

高盛研报指出，上周五 (9 日) 在北京与地平线机器人-W(09660.HK) 财务总监会面，公司管理层对今年业务增长仍保持乐观，主要受中国智能驾驶持续发展、本土化趋势及公司不断向自动驾驶 (AD) 产品的升级组合因素带动。

高盛表示，仍然看好地平线机器人，因其在晶片组与软件方面具强大研发能力、并持续渗透於本土汽车原始设备制造商 (OEM) 客户中，及透过产品组合升级提升美元价值；维持该股「确信买入」评级，目标价 15.3 元。

该行提及，地平线机器人管理层持续坚定投入研发，目前正在开发一款脑处理单元 (BPU) 平台，该平台可用於下一代晶片组 (征程 7)，以提升 AI 能力。征程 7 目前处於设计阶段，目标在 2027 年上半年完成晶圆制造。该晶片组算力预计可达 1,500 至 2,000 TOPS，支援汽车原始设备制造商达到智能驾驶等级水平。公司亦正在开发整合智能座舱与智能驾驶的晶片组，与高通 (QCOM.US) 展开竞争，并计划於 2026 年第二季发布。

展望 2026 年，地平线机器人管理层对增长持乐观态度，持续预期收入增长将快於出货量增长，主要受产品组合升级驱动；按客户划分，吉利汽车 (00175.HK) 预计将是今年增长强劲的客户之一，比亚迪 (01211.HK) 则继续是其主要收入贡献者，其后为其他较小贡献者如奇瑞汽车 (09973.HK)、长安汽车 (000625.SZ)、一汽等。从地区来看，中国仍是主要市场，非中国市场可能在 2028 年有所贡献。