<p>人工智能在过去几年中一直是最重要的市场主题，而在这些公司中，Nvidia 最好地迎接了这一转变。在整个人工智能热潮期间，其股价上涨了 <strong>近 1000%</strong>，这就是为什么许多投资者认为轻松赚钱的机会已经过去。</p>
<p>然而，这种看法忽视了一个更大的现实，即 Nvidia 在人工智能市场的影响力不仅在增长，而且 2026 年很可能是它进入下一个增长阶段的一年，而不仅仅是结束当前阶段。</p>
<h2>Nvidia 在人工智能基础设施上的主导地位</h2>
<p>全球人工智能基础设施的支出并没有放缓，反而在加速增长。像亚马逊网络服务、微软 Azure 和谷歌云这样的最大云服务提供商，可能正在投资开发专用芯片，但他们仍然非常依赖 Nvidia 的 GPU 来处理其庞大的人工智能工作负载。</p>
<p>事实上，最近与 OpenAI 签署的 <strong>380 亿美元的多亿美元合同</strong> 和与 Anthropic 签署的 <strong>300 亿美元合同</strong> 是这种依赖的重要例证。这些合同的期限超过 2026 年，将确保 Nvidia 在全球人工智能建设的核心位置上保持战略地位。因此，随着这些数据中心的投入运营，Nvidia 将作为其主要供应商，稳步而安静地受益。</p>
<h2>Nvidia 在大型科技交易中的角色</h2>
<p>尽管报道通常更多地谈论云供应商和人工智能研究团队，但 Nvidia 是这些联盟中的沉默合作伙伴。该公司的处理器不仅用于训练，还用于推理操作，这使得 Nvidia 成为人工智能生态系统中基础层的提供者。</p>
<p>这种情况也使得 Nvidia 的收入和利润率与超大规模云服务商的增长路径相同，从而在下一个十年进一步巩固了其主导地位。</p>
<h2>新收入来源可能重塑 2026 年</h2>
<p>Nvidia 不仅专注于数据中心，还在通过建立必要的基础设施来为未来做好准备。朝着 Intel 方向的战略投资表明定制 CPU 和更广泛的硬件整合，这可能导致与 OEM 的新合作关系。</p>
<p>与此同时，该公司在诺基亚的股份可以被解读为向人工智能驱动的电信网络迈进，这一领域在 2026 年试验开始之前不会商业化。此外，Nvidia 的许可和推理合作伙伴关系表明其正从芯片制造商转变为拥有更广泛人工智能平台的公司。</p>
<h2>估值仍然留有上行空间</h2>
<p>Nvidia 的巨大估值意味着市场可能仍在低估其增长，即使在大幅上涨之后。该股票的前瞻市盈率为 24.7，低于大多数科技行业同行，但考虑到预期的盈利增长，这一估值看起来更为合理。</p>
<p>分析师预测未来两年盈利将翻倍，而 PEG 比率是表明 Nvidia 相较于其长期潜力可能被低估的指标之一。目前，Nvidia 的 PEG 比率为 0.72，属于相对温和的水平。鉴于准确预测新人工智能计划的挑战，目前的估计可能被视为保守。</p>
<h2>总结</h2>
<p>Nvidia 的叙述现在超越了 GPU 销售，涉及建立一个涵盖数据中心、网络、推理和软件的人工智能生态系统。随着资本支出周期持续数年以及新垂直领域的开放，2026 年可能成为 Nvidia 增长阶段的转折点。对于那些愿意忽视之前收益并专注于结构性增长的投资者来说，Nvidia 仍然是一个独特的长期人工智能机会。</p>

OpenAI

<p>Nvidia 被视为长期的人工智能强者，其股票在人工智能热潮中上涨了近 1000%。尽管对增长峰值的担忧存在，Nvidia 的影响力预计将扩大，特别是与 OpenAI 和 Anthropic 签订的数十亿美元合同将延续到 2026 年之后。该公司还通过战略投资和合作伙伴关系多元化其收入来源，表明其从芯片制造转向更广泛的人工智能平台。分析师建议，Nvidia 可能仍被低估，其 PEG 比率为 0.72，因为它正在为 2026 年及以后的显著增长做准备</p>

<p>Artificial intelligence has been the most important market theme for the past few years, and among the companies, Nvidia has embraced that shift the best. Over the entire AI hype period, its stock price has gone up by <strong>almost 1000%</strong>, which is why many investors think that the easy money has already been made.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能在过去几年中一直是最重要的市场主题，而在这些公司中，Nvidia 最好地迎接了这一转变。在整个人工智能热潮期间，其股价上涨了 <strong>近 1000%</strong>，这就是为什么许多投资者认为轻松赚钱的机会已经过去。</p>
</div><p>However, this perception overlooks a greater reality that Nvidia’s influence in the AI market is not only growing, but 2026 could very well be the year when it enters the next growth phase instead of just ending the current one.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，这种看法忽视了一个更大的现实，即 Nvidia 在人工智能市场的影响力不仅在增长，而且 2026 年很可能是它进入下一个增长阶段的一年，而不仅仅是结束当前阶段。</p>
</div><h2>Nvidia’s Command on AI Infrastructure</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Nvidia 在人工智能基础设施上的主导地位</h2>
</div><p>The worldwide AI infrastructure spending is not slowing down, instead it is gaining momentum. The largest cloud service providers like Amazon Web Services, Microsoft Azure, and Google Cloud, might be investing in the development of specialized chips, but they are still very much relying on Nvidia’s GPUs for their massive AI workloads.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球人工智能基础设施的支出并没有放缓，反而在加速增长。像亚马逊网络服务、微软 Azure 和谷歌云这样的最大云服务提供商，可能正在投资开发专用芯片，但他们仍然非常依赖 Nvidia 的 GPU 来处理其庞大的人工智能工作负载。</p>
</div><p>In fact, the recently <strong>signed multibillion-dollar contracts</strong> of $38 billion with OpenAI and $30 billion with Anthropic, are crucial examples of such reliance. These contracts are for a duration that exceeds 2026, and will ensure that Nvidia will be strategically placed at the heart of the global AI build-ups for a long time to come. So, as these data centers get operational, Nvidia will benefit steadily and quietly, as their major supplier.</p>
<div class="lb-trans"><p>事实上，最近与 OpenAI 签署的 <strong>380 亿美元的多亿美元合同</strong> 和与 Anthropic 签署的 <strong>300 亿美元合同</strong> 是这种依赖的重要例证。这些合同的期限超过 2026 年，将确保 Nvidia 在全球人工智能建设的核心位置上保持战略地位。因此，随着这些数据中心的投入运营，Nvidia 将作为其主要供应商，稳步而安静地受益。</p>
</div><h2>Nvidia’s Role Behind Big Tech Deals</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Nvidia 在大型科技交易中的角色</h2>
</div><p>Nvidia is the silent partner in these alliances even though the reports usually talk more about the cloud vendors and the AI research teams. The company’s processors are not only utilized in training, but also in inference operations, which turns Nvidia into a provider of foundational layers in the AI ecosystem.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管报道通常更多地谈论云供应商和人工智能研究团队，但 Nvidia 是这些联盟中的沉默合作伙伴。该公司的处理器不仅用于训练，还用于推理操作，这使得 Nvidia 成为人工智能生态系统中基础层的提供者。</p>
</div><p>This scenario also puts Nvidia’s revenues and margins on the same rising path as those of the hyperscalers, which ultimately strengthens its dominance well into the next decade.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种情况也使得 Nvidia 的收入和利润率与超大规模云服务商的增长路径相同，从而在下一个十年进一步巩固了其主导地位。</p>
</div><h2>New Revenue Streams Could Reshape 2026</h2>
<div class="lb-trans"><h2>新收入来源可能重塑 2026 年</h2>
</div><p>Nvidia is not only focusing on data centers, but is also preparing its future by building up the necessary infrastructure for growth. Strategic investments in the direction of Intel suggest custom CPUs and wider hardware integration, which may result in new partnerships with OEMs.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 不仅专注于数据中心，还在通过建立必要的基础设施来为未来做好准备。朝着 Intel 方向的战略投资表明定制 CPU 和更广泛的硬件整合，这可能导致与 OEM 的新合作关系。</p>
</div><p>Meanwhile, the company’s stake in Nokia can be interpreted as a move into the AI-powered telecom networks, which is a domain that is not going to be commercially available until 2026 when the trials will start. Besides, Nvidia’s licensing and inference partnerships are indicating its transition from being a chip maker to having a more varied AI platform company.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，该公司在诺基亚的股份可以被解读为向人工智能驱动的电信网络迈进，这一领域在 2026 年试验开始之前不会商业化。此外，Nvidia 的许可和推理合作伙伴关系表明其正从芯片制造商转变为拥有更广泛人工智能平台的公司。</p>
</div><h2>Valuation Still Leaves Room for Upside</h2>
<div class="lb-trans"><h2>估值仍然留有上行空间</h2>
</div><p>Nvidia’s huge valuation implies that the market might still be underestimating its growth even after the massive run. The stock is trading at a forward P/E multiple of 24.7, which is lower than most tech industry peers, however it looks more justifiable when considering the expected earnings growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 的巨大估值意味着市场可能仍在低估其增长，即使在大幅上涨之后。该股票的前瞻市盈率为 24.7，低于大多数科技行业同行，但考虑到预期的盈利增长，这一估值看起来更为合理。</p>
</div><p>Analysts are predicting that earnings will double over the next two years, and the PEG ratio is one of the indicators that Nvidia may be undervalued in comparison to its long-term potential. Nvidia’s PEG ratio at the moment is at 0.72, which is quite modest. Given the challenge of accurately predicting new AI plans, the current estimates might be considered as conservative.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师预测未来两年盈利将翻倍，而 PEG 比率是表明 Nvidia 相较于其长期潜力可能被低估的指标之一。目前，Nvidia 的 PEG 比率为 0.72，属于相对温和的水平。鉴于准确预测新人工智能计划的挑战，目前的估计可能被视为保守。</p>
</div><h2>Bottom Line</h2>
<div class="lb-trans"><h2>总结</h2>
</div><p>Nvidia’s narrative is now beyond GPU sales, and involves the establishment of an AI ecosystem covering data centers, networking, inference, and software. With a capital expenditure cycle lasting several years still in play and new verticals opening up, 2026 might become a turning point in Nvidia’s growth phase. For the investors who are willing to overlook previous gains and concentrate on structural growth, Nvidia continues to be a unique long-term AI opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 的叙述现在超越了 GPU 销售，涉及建立一个涵盖数据中心、网络、推理和软件的人工智能生态系统。随着资本支出周期持续数年以及新垂直领域的开放，2026 年可能成为 Nvidia 增长阶段的转折点。对于那些愿意忽视之前收益并专注于结构性增长的投资者来说，Nvidia 仍然是一个独特的长期人工智能机会。</p>
</div>

2026 年英伟达作为长期 AI 巨头的理由