《大行》瑞银：友邦新业务价值可保持合理持续增长 重申「买入」评级

瑞银发表研究报告指出，友邦保险 (01299.HK) 管理层出席了该行的大中华研讨会 (GCC)，公司认为集团新业务价值可保持约 15% 至 17%(mid-teens) 增长，既合理又可持续，主要驱动因素包括：活跃代理人数高个位数增长、持续提升代理生产力、来自合作渠道 (如银保、经纪) 的补充上行空间。代理渠道仍是 AIA 的核心分销方式，2024 年贡献了集团 74% 的 VNB。公司认为银行保险和经纪渠道与代理人渠道形成良好的互补，不会侵蚀代理人业务。该行重申友邦「买入」评级，目标价 88 元。

在中国市场，友邦保险通过「跃动销售计划」、受欢迎的产品组合及与建行、中行等主流机构的合作，保持增长动能。同时，注资中邮人寿 (持股 24.99%) 进一步强化银保布局，并计划每年新增 1 至 2 个省级牌照以拓展市场。