<div id="readability-page-1">台塑化（6505）今日公布 2025 年度自结损益。去年第四季合并营收为新台币 1,438.46 亿元，季减约 12.1%；单季税后纯益为 51.77 亿元，较前一季有所衰退，每股税后盈余（EPS）为 0.54 元。累计 2025 全年，自结合并营收为 6,261.48 亿元，虽较 2024 年微幅衰退 5.7%，但获利能力显著提升。全年税后纯益达 99.41 亿元，较前一年的 58.10 亿元大幅成长；全年累计 EPS 为 1.04 元，成功重返每股盈余 1 元关卡，较 2024 年的 0.63 元显著增加。从营运面观察，台塑化 2025 年炼油厂平均产能利用率提升至 82.8%，高于 2024 年的 78%。销售方面，随著 RDS#2 与 RFCC 两大重油单元于 12 月完成定检并恢复生产，带动当月炼油量达 1,466.7 万桶（日均约 47.3 万桶），销量明显回升。然而，受国际油价走跌影响，12 月全产品均价较 11 月减少 4.2 美元/桶，显示产品报价仍面临压力。分析可发现，台塑化 2025 年获利大增，主要靠「炼油利差改善」和「内销平稳机制负担减轻」两大关键支撑，而非整体需求全面复苏。首先，炼油事业利差持稳是主要因素。去年第四季，尽管杜拜原油价格波动，但外销油品（像柴油、航空燃油）的利差仍维持在合理水准。随著欧美老旧炼厂产能陆续退出，加上冬天取暖用油需求带动，台塑化靠著规模化生产优势，在成本控制和出口获利间抓到不错的利润空间。此外，配合政府物价平稳机制的吸收金额减少，也直接减轻了本业负担，让营业利益率得以提升。其次，产能利用率提升也改善了单位成本。产能利用率拉高到 82.8%，意味著公司用更高的开工率来分摊固定折旧。公用事业部门因为煤价相对平稳、内部能源调度优化，也贡献了稳定的现金流，成了不错的获利缓冲。然而，烯烃事业的表现相对疲软，是拖累整体表现的主因。由于中国大陆石化产能持续开出，加上全球塑胶需求复苏缓慢，乙烯、丙烯等产品的利差一直处在低档。台塑化烯烃厂的产能利用率仅维持在 55% 到 60% 的低水准，等于是以减产保价的保守策略在因应，避免做愈多、亏愈多的情况。除了营运面，汇率的波动也带来显著影响。其中，新台币走升使台塑化在去年认列了约 11.6 亿元的汇兑损失；相较之下，前一年则有约 6 亿元的汇兑利益。这一正一负对损益的影响金额相差达约 17.6 亿元。整体来看，台塑化 2025 年明显呈现炼油强、石化弱的格局。公司凭借著炼油一体化的优势，在石化景气低迷时还能稳住获利。接下来市场关注的焦点，会放在中东产油国的增产动态、全球经济复苏是否能拉动油品需求，以及中国大陆的「反内卷」政策是否会让其扩产速度放缓。</div>

台塑化（6505）公布 2025 年度自结损益，合并营收为 6,261.48 亿元，税后纯益达 99.41 亿元，EPS 为 1.04 元。尽管营收较 2024 年微幅衰退 5.7%，但获利能力显著提升，主要得益于炼油利差改善及内销平稳机制减轻负担。炼油厂平均产能利用率提升至 82.8%，销售量回升，尽管国际油价走跌影响产品报价。

台塑化 2025 年自结合并营收 6,261.48 亿元，炼油利差支撑获利，推升 EPS 至 1.04 元