<p>现货黄金在 1 月 12 日创下每盎司 4,629.94 美元的历史新高</p>
<p>银在 1 月 12 日创下每盎司 86.22 美元的历史新高</p>
<p>分析师预测黄金将在今年突破每盎司 5,000 美元</p>
<p>作者：Ishaan Arora 和 Anjana Anil</p>
<p>1 月 12 日（路透社）- 黄金和白银的上涨趋势重新点燃，金价首次突破每盎司 4,600 美元，主要券商预测 5,000 美元，因多种因素加剧，提升了金属的避险魅力。</p>
<p>现货黄金（XAU=）在周一交易中最高达到每盎司 4,629.94 美元，而白银（XAG=）在同一交易中攀升至每盎司 86.22 美元的历史新高。</p>
<p>在 2026 年的前 13 天内，该金属上涨超过 6%，在突破多个里程碑后，去年上涨了 64%。主要券商预计黄金将在 2026 年达到每盎司 5,000 美元，预计地缘政治紧张局势、货币政策宽松、ETF 资金流入和中央银行购买将延续去年的势头。</p>
<p>地缘政治和宏观驱动因素 周一黄金创下的历史新高受到对美联储独立性的担忧推动，因为主席杰罗姆·鲍威尔表示特朗普政府曾威胁要对他进行刑事起诉。此外，美国对委内瑞拉尼古拉斯·马杜罗的军事突袭、特朗普总统威胁控制格林兰，以及特朗普考虑是否干预伊朗动荡局势等因素也引发了广泛的政治不确定性。</p>
<p>“在我们所面临的环境中，真实资产显得尤为重要，” 独立贵金属分析师罗斯·诺曼表示。“规则已经不再适用。贵金属反映了这一切。”</p>
<p>黄金还受益于对美国降息的预期，这将降低持有无收益资产（如黄金）的机会成本。</p>
<p>“如果当前的地缘政治风险持续，而美国降息预期保持不变，黄金可能会在未来几周尝试更持续地突破 4,600 美元，” KCM Trade 的首席市场分析师蒂姆·沃特尔表示。</p>
<h3>ETF 资金流入和中央银行购买</h3>
<p>分析师表示，中央银行对黄金的需求在过去四年中一直处于高位，并可能持续到 2026 年，投资需求也很强劲。中国央行在 12 月将其黄金购买活动延续至第 14 个月，使其持有量达到 741.5 万盎司。</p>
<p>根据世界黄金协会的数据，2025 年黄金价格创下 53 次历史新高，实物支持的黄金交易所交易基金（ETF）的年度资金流入激增至 890 亿美元，创下历史最高纪录。</p>
<p>包括纽约 SPDR 黄金信托在内的最大黄金支持 ETF（HLDSPDRGT=XAU）的持有量在 12 月 29 日达到 1,073.41 公吨，为三年多来的最高水平。</p>
<p>银的进一步动能 去年银价上涨 147% 得益于强劲的投资需求，其被纳入美国关键矿物名单，导致大量资金流入美国股票，精炼能力瓶颈和持续的结构性市场赤字。</p>
<p>“市场可能会出现波动，如果情况保持不变，我认为价格很快将逼近每盎司 90 美元，” ANZ 商品策略师索尼·库马里表示。</p>
<p>咨询公司 Metals Focus 表示，今年银价有望达到三位数峰值，因为银的市场规模较小，当其受益于许多推动黄金投资的宏观经济因素时，价格波动会加剧。汇丰预计银价将在 2026 年之间交易在每盎司 58 至 88 美元，但警告称，随着供应限制的缓解，市场可能会在年内出现修正。</p>
<p>spdr-gold-trust-etf-physical-holdings-</p>
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<p>gold-and-silver-annual-performances-2019-2025- (1)</p>
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<p>黄金在美元中的表现</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/3LyBOFF?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1992" height="1398" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/3LyBOFF"/></p>
<p>银在美元中的表现</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/3Nrp1W9?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1992" height="1398" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/3Nrp1W9"/></p>

黄金 ETF - SPDR

SPDR 金 ETF

<p>现货黄金在 1 月 12 日达到了每盎司 4,629.94 美元的历史高点，分析师预测由于地缘政治紧张局势和货币政策宽松，黄金价格可能在 2026 年超过每盎司 5,000 美元。白银也创下了每盎司 86.22 美元的历史高点。中央银行的购买和强劲的 ETF 资金流入推动了这一势头，中国中央银行继续增持黄金。分析师预计白银价格将显著上涨，可能在今年达到每盎司 58 至 88 美元，尽管有警告称市场可能会在稍后出现修正</p>

<p>Spot gold hits a record high of $4,629.94/oz on Jan 12</p>
<div class="lb-trans"><p>现货黄金在 1 月 12 日创下每盎司 4,629.94 美元的历史新高</p>
</div><p>Silver hits record high at $86.22/oz on Jan 12</p>
<div class="lb-trans"><p>银在 1 月 12 日创下每盎司 86.22 美元的历史新高</p>
</div><p>Analysts forecast gold to cross $5,000/oz this year</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师预测黄金将在今年突破每盎司 5,000 美元</p>
</div><p>By Ishaan Arora and Anjana Anil</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Ishaan Arora 和 Anjana Anil</p>
</div><p>Jan 12 (Reuters) - Gold and silver’s upward run has reignited, with bullion topping $4,600 an ounce for the first time and big brokerages predicting $5,000 as a range of factors intensify, boosting the metal’s safe-haven cachet.</p>
<div class="lb-trans"><p>1 月 12 日（路透社）- 黄金和白银的上涨趋势重新点燃，金价首次突破每盎司 4,600 美元，主要券商预测 5,000 美元，因多种因素加剧，提升了金属的避险魅力。</p>
</div><p>Spot gold (XAU=) traded as high as $4,629.94 per ounce on Monday, while silver (XAG=) climbed to a record of $86.22/oz in the same session.</p>
<div class="lb-trans"><p>现货黄金（XAU=）在周一交易中最高达到每盎司 4,629.94 美元，而白银（XAG=）在同一交易中攀升至每盎司 86.22 美元的历史新高。</p>
</div><p>The metal has gained more than 6% in just 13 days of 2026, after breaking through multiple milestones and gaining 64% last year. Major brokerages expect gold to reach $5,000/oz in 2026, anticipating that safe-haven demand amid geopolitical tension, monetary policy easing, ETF inflows and central bank buying will carry forward the momentum from last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2026 年的前 13 天内，该金属上涨超过 6%，在突破多个里程碑后，去年上涨了 64%。主要券商预计黄金将在 2026 年达到每盎司 5,000 美元，预计地缘政治紧张局势、货币政策宽松、ETF 资金流入和中央银行购买将延续去年的势头。</p>
</div><p>GEOPOLITICAL AND MACRO DRIVERS Gold’s record high on Monday was fuelled by concerns about the independence of the Federal Reserve after Chair Jerome Powell said the Trump administration had threatened him with criminal indictment. There is also broad political uncertainty stemming from the U.S. seizure of Venezuela’s Nicolas Maduro in a military raid, U.S. President Donald Trump’s threats to take control of Greenland and Trump weighing up whether to intervene in the unrest in Iran.</p>
<div class="lb-trans"><p>地缘政治和宏观驱动因素 周一黄金创下的历史新高受到对美联储独立性的担忧推动，因为主席杰罗姆·鲍威尔表示特朗普政府曾威胁要对他进行刑事起诉。此外，美国对委内瑞拉尼古拉斯·马杜罗的军事突袭、特朗普总统威胁控制格林兰，以及特朗普考虑是否干预伊朗动荡局势等因素也引发了广泛的政治不确定性。</p>
</div><p>“Real assets come to the fore in the kind of environment we’re looking at,” said independent precious metals analyst Ross Norman. “The rules are out the window. Precious metal is reflecting all of that.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“在我们所面临的环境中，真实资产显得尤为重要，” 独立贵金属分析师罗斯·诺曼表示。“规则已经不再适用。贵金属反映了这一切。”</p>
</div><p>Gold has also benefited from expectations of U.S. interest rate cuts, which would reduce the opportunity cost of holding non-yielding assets like gold.</p>
<div class="lb-trans"><p>黄金还受益于对美国降息的预期，这将降低持有无收益资产（如黄金）的机会成本。</p>
</div><p>“Should current geopolitical risks persist and U.S. rate-cutting expectations remain intact, gold may attempt a more sustained breach of $4,600 in the coming weeks,” said Tim Waterer, KCM Trade’s chief market analyst.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果当前的地缘政治风险持续，而美国降息预期保持不变，黄金可能会在未来几周尝试更持续地突破 4,600 美元，” KCM Trade 的首席市场分析师蒂姆·沃特尔表示。</p>
</div><h3>ETF INFLOWS AND CENTRAL BANK BUYING</h3>
<div class="lb-trans"><h3>ETF 资金流入和中央银行购买</h3>
</div><p>Central bank demand for gold has been elevated for four years and is likely to continue into 2026, alongside strong investment demand, analysts said. China’s central bank extended its gold-buying spree to a 14th month in December, bringing its holdings to 74.15 million fine troy ounces.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师表示，中央银行对黄金的需求在过去四年中一直处于高位，并可能持续到 2026 年，投资需求也很强劲。中国央行在 12 月将其黄金购买活动延续至第 14 个月，使其持有量达到 741.5 万盎司。</p>
</div><p>As the gold price notched up record highs 53 times in 2025, annual inflows into physically backed gold exchange-traded funds (ETFs) surged to $89 billion, the largest on record, according to the World Gold Council.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据世界黄金协会的数据，2025 年黄金价格创下 53 次历史新高，实物支持的黄金交易所交易基金（ETF）的年度资金流入激增至 890 亿美元，创下历史最高纪录。</p>
</div><p>Holdings of the largest gold-backed ETFs (HLDSPDRGT=XAU) including New York’s SPDR Gold Trust reached 1,073.41 metric tons on December 29, their highest in more than three years.</p>
<div class="lb-trans"><p>包括纽约 SPDR 黄金信托在内的最大黄金支持 ETF（HLDSPDRGT=XAU）的持有量在 12 月 29 日达到 1,073.41 公吨，为三年多来的最高水平。</p>
</div><p>FURTHER MOMENTUM FOR SILVER Silver’s 147% gain last year was supported by robust investment demand, its inclusion on the U.S. critical minerals list prompting substantial outflows to stocks in the U.S., refining capacity bottlenecks and persisting structural market deficit.</p>
<div class="lb-trans"><p>银的进一步动能 去年银价上涨 147% 得益于强劲的投资需求，其被纳入美国关键矿物名单，导致大量资金流入美国股票，精炼能力瓶颈和持续的结构性市场赤字。</p>
</div><p>“It’s likely that there could be volatility in the market and if things remain as they are, I think prices will be soon pushing towards $90/oz,” said ANZ commodity strategist Soni Kumari.</p>
<div class="lb-trans"><p>“市场可能会出现波动，如果情况保持不变，我认为价格很快将逼近每盎司 90 美元，” ANZ 商品策略师索尼·库马里表示。</p>
</div><p>A three-digit peak is looking likely for silver this year, consultancy Metals Focus said, as silver’s smaller market size amplifies price movements when it benefits from many of the macroeconomic factors driving gold investment. HSBC expects silver to trade between $58 and $88 an ounce in 2026, but warned of a market correction later in the year as supply constraints ease.</p>
<div class="lb-trans"><p>咨询公司 Metals Focus 表示，今年银价有望达到三位数峰值，因为银的市场规模较小，当其受益于许多推动黄金投资的宏观经济因素时，价格波动会加剧。汇丰预计银价将在 2026 年之间交易在每盎司 58 至 88 美元，但警告称，随着供应限制的缓解，市场可能会在年内出现修正。</p>
</div><p>spdr-gold-trust-etf-physical-holdings-</p>
<div class="lb-trans"><p>spdr-gold-trust-etf-physical-holdings-</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/4pAwPlV" alt="" original-src="https://tmsnrt.rs/4pAwPlV"/></p>
<p>gold-and-silver-annual-performances-2019-2025- (1)</p>
<div class="lb-trans"><p>gold-and-silver-annual-performances-2019-2025- (1)</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/3NfeEou" alt="" original-src="https://tmsnrt.rs/3NfeEou"/></p>
<p>Gold’s perf in US dollars</p>
<div class="lb-trans"><p>黄金在美元中的表现</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/3LyBOFF" alt="" original-src="https://tmsnrt.rs/3LyBOFF"/></p>
<p>silver-s-performance-in-u.s.-dollars-</p>
<div class="lb-trans"><p>银在美元中的表现</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tmsnrt.rs/3Nrp1W9" alt="" original-src="https://tmsnrt.rs/3Nrp1W9"/></p>

图表显示，创纪录的 2026 年开局使得 5000 美元黄金的前景逐渐清晰