<p>这篇文章的一个版本最初出现在 CNBC 的 Property Play 通讯中，由 Diana Olick 撰写。Property Play 涵盖了房地产投资者的新兴机会，从个人到风险投资家、私募股权基金、家族办公室、机构投资者和大型上市公司。_注册_以接收未来的版本，直接发送到您的邮箱。</p>
<p>随着 Nvidia、亚马逊、谷歌和 Meta 等超大规模企业宣布越来越多的数据中心项目，泡沫的呼声也在不断增加。有些人认为该行业已经在过度建设，而市场仍处于初期阶段，未来有许多未知因素。还有人担心这些项目的融资存在风险。</p>
<p>全球第二大数据中心 REIT Digital Realty 的首席执行官 Andy Power 则表示完全相反。</p>
<p>Power 在公司工作了 25 年，他表示对该行业的过度建设并不担心。</p>
<p>他告诉 Property Play：“基于来自真正客户的实际需求，以及真实的长期 15 年合同，我们今天并没有处于过剩状态。”</p>
<p>根据 JLL 的最新展望，全球数据中心行业正准备继续前所未有的扩张，预计到 2030 年，容量将从 103 千兆瓦几乎翻倍至 200 千兆瓦。当然，这一切都是由人工智能推动的，JLL 表示，人工智能正在迅速重塑数据中心的格局。该房地产研究公司预测，到 2030 年，人工智能工作负载将占所有数据中心容量的一半。它还表示，“物业指标并未显示出泡沫。”</p>
<p>事实上，JLL 预测，该行业的增长在未来五年内需要高达 3 万亿美元的总投资，其中包括 1.2 万亿美元的房地产资产价值创造和约 8700 亿美元的新债务融资。该报告称之为基础设施超级周期。</p>
<p>JLL 全球数据中心和关键环境部门总裁 Matt Landek 表示：“我们正在见证自最初的云迁移以来，数据中心基础设施的最重大转型。需求的规模是非凡的。超大规模企业在 2024 年至 2026 年之间为数据中心支出分配了 1 万亿美元，而供应限制和四年的电网连接延迟正在形成一个完美的风暴，根本上重塑了我们对开发、能源采购和市场战略的看法。”</p>
<p>JLL 预测，到 2030 年，人工智能工作负载可能占所有数据中心容量的一半，而 2025 年约为 25%。</p>
<p>Digital Realty 的 Power 的展望更为根本。他表示，该行业只是基于云计算和数字转型等技术趋势进行建设，这些趋势有着长期的顺风。</p>
<p>Power 说：“在这个过程中会有起伏吗？我相信会有。但这些都是拥有真实现金流和投资于创新的万亿美元公司。在数字和数据中心方面，尤其是我们所做的方式，确实是在努力以一种长期耐用的方式来做到这一点，这将保护我们并帮助满足该地区的所有需求。”</p>
<p>Power 还表示，人工智能军备竞赛的房地产方面风险低于超大规模企业本身。</p>
<p>他说：“在我们的战略以及我们投资的砖块和物理基础设施中，我看到对任何类型冲击的巨大保护。我们基本上处于一个需求远远超过供应的状态，因此投机性的数据中心建设，您无法快速满足客户的需求。” Power 补充说，Digital Realty 的空置率是有史以来最低的。</p>
<p>与所有房地产一样，Power 还指出了位置。Digital Realty 正在投资于需要数据的地区，如北弗吉尼亚州、芝加哥、德克萨斯州达拉斯，甚至新加坡、东京、法兰克福和伦敦——“靠近眼球、消费和设备，” 他说。</p>
<p>然而，在融资方面，Starwood Capital Group 主席 Barry Sternlicht 和其他人提出了担忧。</p>
<p>Sternlicht 在 11 月的 Property Play 播客中表示：“我们现在关注的是租户的信用 worthiness，特别是 Oracle，因为 Oracle 正在进行所有这些与 Chat[GPT] 相关的交易。而 Chat 是一家不赚钱的初创公司，需要数千亿美元才能达到他们想要的规模。”</p>
<p>Power 指出，所有参与的公司，包括 Oracle 在内，都在人工智能之外拥有巨大的业务（除了 Oracle），他们都希望拥有自己的房地产。目前，对于数据中心，他们大约拥有一半。</p>
<p>他说：“他们不相信自己会在这些市场中放弃这些机会。”</p>

谷歌-A

数字房地产信托

亚马逊

谷歌-C

<p>数字房地产首席执行官安迪·鲍尔（Andy Power）表示，尽管存在过度建设的担忧，但数据中心房地产市场并没有过剩。他提到，像英伟达、亚马逊、谷歌和 Meta 等大型公司的强劲需求，这些公司正在大力投资数据中心项目。JLL 预测，由于人工智能的推动，该行业将实现显著增长，预计在未来五年内需要 3000 亿美元的投资。鲍尔强调，需求超过供应，数字房地产的空置率非常紧张，并认为该行业在长期增长方面处于良好位置</p>

<p><em>A version of this article first appeared in the CNBC Property Play newsletter with Diana Olick. Property Play covers new and evolving opportunities for the real estate investor, from individuals to venture capitalists, private equity funds, family offices, institutional investors and large public companies.</em> <em>Sign up</em> <em>to receive future editions, straight to your inbox.</em></p>
<div class="lb-trans"><p>这篇文章的一个版本最初出现在 CNBC 的 Property Play 通讯中，由 Diana Olick 撰写。Property Play 涵盖了房地产投资者的新兴机会，从个人到风险投资家、私募股权基金、家族办公室、机构投资者和大型上市公司。_注册_以接收未来的版本，直接发送到您的邮箱。</p>
</div><p>As hyperscalers like Nvidia, Amazon, Google and Meta announce more and more data center projects, cries of a bubble have been growing. Some say the sector is already overbuilding for a market that is still in its infancy with many unknowns ahead. There are also concerns that the financing for some of these projects is risky.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着 Nvidia、亚马逊、谷歌和 Meta 等超大规模企业宣布越来越多的数据中心项目，泡沫的呼声也在不断增加。有些人认为该行业已经在过度建设，而市场仍处于初期阶段，未来有许多未知因素。还有人担心这些项目的融资存在风险。</p>
</div><p>Andy Power, CEO of Digital Realty, the second-largest data center REIT in the world, says just the opposite.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球第二大数据中心 REIT Digital Realty 的首席执行官 Andy Power 则表示完全相反。</p>
</div><p>Power has been working at the company for 25 years and said he is not concerned about too much construction in the sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>Power 在公司工作了 25 年，他表示对该行业的过度建设并不担心。</p>
</div><p>&#34;Based on the actual real demand from real customers with real long-term,15-year contracts, we are not in an oversupply state today,&#34; he told Property Play.</p>
<div class="lb-trans"><p>他告诉 Property Play：“基于来自真正客户的实际需求，以及真实的长期 15 年合同，我们今天并没有处于过剩状态。”</p>
</div><p>The global data center sector is poised for continued unprecedented expansion, with capacity expected to nearly double from 103 gigawatts to 200 gigawatts by 2030, according to a new outlook from JLL. That is being driven, of course, by artificial intelligence, which JLL says is rapidly reshaping the data center landscape. The real estate research firm forecasts that AI workloads will represent half of all data center capacity by 2030. It also says that &#34;property metrics do not point to a bubble.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 JLL 的最新展望，全球数据中心行业正准备继续前所未有的扩张，预计到 2030 年，容量将从 103 千兆瓦几乎翻倍至 200 千兆瓦。当然，这一切都是由人工智能推动的，JLL 表示，人工智能正在迅速重塑数据中心的格局。该房地产研究公司预测，到 2030 年，人工智能工作负载将占所有数据中心容量的一半。它还表示，“物业指标并未显示出泡沫。”</p>
</div><p>In fact, JLL predicts that sector growth will need up to $3 trillion in total investment over the next five years, including $1.2 trillion in real estate asset value creation and approximately $870 billion in new debt financing. The report calls it an infrastructure supercycle.</p>
<div class="lb-trans"><p>事实上，JLL 预测，该行业的增长在未来五年内需要高达 3 万亿美元的总投资，其中包括 1.2 万亿美元的房地产资产价值创造和约 8700 亿美元的新债务融资。该报告称之为基础设施超级周期。</p>
</div><p>&#34;We're witnessing the most significant transformation in data center infrastructure since the original cloud migration,&#34; said Matt Landek, global division president for data centers and critical environments, at JLL. &#34;The sheer scale of demand is extraordinary. Hyperscalers are allocating $1 trillion for data center spend between 2024 and 2026 alone, while supply constraints and four-year grid connection delays are creating a perfect storm that's fundamentally reshaping how we approach development, energy sourcing and market strategy.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>JLL 全球数据中心和关键环境部门总裁 Matt Landek 表示：“我们正在见证自最初的云迁移以来，数据中心基础设施的最重大转型。需求的规模是非凡的。超大规模企业在 2024 年至 2026 年之间为数据中心支出分配了 1 万亿美元，而供应限制和四年的电网连接延迟正在形成一个完美的风暴，根本上重塑了我们对开发、能源采购和市场战略的看法。”</p>
</div><p>JLL forecasts AI workloads could represent half of all data center capacity by 2030, compared to approximately 25% in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>JLL 预测，到 2030 年，人工智能工作负载可能占所有数据中心容量的一半，而 2025 年约为 25%。</p>
</div><p>The outlook from Digital Realty's Power is more fundamental. He says the sector is simply building on technology trends like cloud computing and digital transformation that have a long tailwind.</p>
<div class="lb-trans"><p>Digital Realty 的 Power 的展望更为根本。他表示，该行业只是基于云计算和数字转型等技术趋势进行建设，这些趋势有着长期的顺风。</p>
</div><p>&#34;Will there be ups and downs along the way? I'm sure there will be,&#34; Power said. &#34;But these are trillion-dollar companies that have real cash flow and businesses that are investing for this innovation. And we in digital and data centers, the way we do it especially, are really trying to do that in a way that is long-term durability that will insulate us and help cater to all those in that region.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Power 说：“在这个过程中会有起伏吗？我相信会有。但这些都是拥有真实现金流和投资于创新的万亿美元公司。在数字和数据中心方面，尤其是我们所做的方式，确实是在努力以一种长期耐用的方式来做到这一点，这将保护我们并帮助满足该地区的所有需求。”</p>
</div><p>Power also said that the real estate side of the AI arms race is at less risk than the hyperscalers themselves.</p>
<div class="lb-trans"><p>Power 还表示，人工智能军备竞赛的房地产方面风险低于超大规模企业本身。</p>
</div><p>&#34;In our strategy and the bricks and sticks and physical infrastructure we invest in, I see tremendous insulation towards any type of shock. We are essentially in a place where demand is well outpacing supply, so the speculative data center builds, you can't build it fast enough for the customers,&#34; Power said, adding that vacancies at Digital Realty are the tightest they've ever been.</p>
<div class="lb-trans"><p>他说：“在我们的战略以及我们投资的砖块和物理基础设施中，我看到对任何类型冲击的巨大保护。我们基本上处于一个需求远远超过供应的状态，因此投机性的数据中心建设，您无法快速满足客户的需求。” Power 补充说，Digital Realty 的空置率是有史以来最低的。</p>
</div><p>As with all real estate, Power also pointed to location. Digital Realty is investing in areas where workloads necessitate data, like Northern Virginia; Chicago; Dallas, Texas; and even Singapore, Tokyo, Frankfurt and London – &#34;proximate to the eyeballs, the consumption, the devices,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>与所有房地产一样，Power 还指出了位置。Digital Realty 正在投资于需要数据的地区，如北弗吉尼亚州、芝加哥、德克萨斯州达拉斯，甚至新加坡、东京、法兰克福和伦敦——“靠近眼球、消费和设备，” 他说。</p>
</div><p>On the financing side, however, Starwood Capital Group chairman Barry Sternlicht and others have raised concerns.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在融资方面，Starwood Capital Group 主席 Barry Sternlicht 和其他人提出了担忧。</p>
</div><p>&#34;What we're watching now is the credit worthiness of the tenant, and particularly Oracle, because Oracle is doing all these deals backended to Chat[GPT],&#34; Sternlicht said on the Property Play podcast in November. &#34;And Chat is a startup that doesn't make money and requires hundreds of billions of dollars to grow to the scale that they want to be.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Sternlicht 在 11 月的 Property Play 播客中表示：“我们现在关注的是租户的信用 worthiness，特别是 Oracle，因为 Oracle 正在进行所有这些与 Chat[GPT] 相关的交易。而 Chat 是一家不赚钱的初创公司，需要数千亿美元才能达到他们想要的规模。”</p>
</div><p>Power noted that all the companies involved, Oracle included, have tremendous businesses outside of AI and (with the exception of Oracle), they all want to own their real estate. As of now, for data centers, they own about half.</p>
<div class="lb-trans"><p>Power 指出，所有参与的公司，包括 Oracle 在内，都在人工智能之外拥有巨大的业务（除了 Oracle），他们都希望拥有自己的房地产。目前，对于数据中心，他们大约拥有一半。</p>
</div><p>&#34;They don't believe that they're going to be walking away from these leads in the markets,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>他说：“他们不相信自己会在这些市场中放弃这些机会。”</p>
</div>

Data center REIT CEO says real estate ‘not in an oversupply state’

- 全球数据中心行业预计到 2030 年将继续大幅扩张，容量将从 103 千兆瓦增至 200 千兆瓦。  
- JLL 预测，该行业未来五年需要高达 3 万亿美元的投资。  
- Digital Realty 首席执行官表示，行业需求超出供应，数据中心建设并未过剩。

数据中心房地产信托公司的 CEO 表示，房地产市场 ‘并未处于供应过剩的状态’