<p>在 2025 年，Nebius Group 经历了一个通常是所有公司梦寐以求的年份。根据 S&amp;P Global Market Intelligence 的数据，该公司的股票在几个月内上涨了超过 200%（202.2%）。这在短时间内有效地使其收入翻了三倍，因为该公司专注于增长，并在其主要业务领域——人工智能云基础设施上重度依赖。</p>
<p>此外，Nebius 宣布与超大规模云服务商达成两项重大交易，这迅速提升了公司可用的数据中心容量。在市场上，始终在寻找人工智能供应商的企业，突然将 Nebius 视为每个公司都应该拥有的选择。</p>
<h2>正处于人工智能的核心</h2>
<p>在 2025 年初，Nebius 为自己设定了大胆的增长目标，并没有感到害怕。尽管第二季度的收入仅为 <strong>1.05 亿美元</strong>，管理层不仅提高了预期，还声称投资者应该为到年底时年收入达到高达 11 亿美元的运行率做好准备。</p>
<p>这不仅仅是逐步增长，而是相当于加速并使收入翻了三倍。然而，这种乐观并非没有理由。Nebius 处于高性能云基础设施的前沿，其主要目标是人工智能工作负载，而这一领域的需求大于供应。</p>
<p>**Nebius 在九月份与微软签署了合同，金额高达 194 亿美元，这超过了当时该公司的整个市值。这强有力地证明了公司的基础设施不仅有吸引力，而且是不可或缺的。</p>
<h2>当大科技公司呼唤时</h2>
<p>如果微软的消息还不足以让市场感到惊讶，那么 Meta Platforms 在 11 月的交易则更加引人注目。在这项交易中，Nebius 将在五年内为 Meta 提供人工智能基础设施，估计价值约为 <strong>30 亿美元</strong>。</p>
<p>考虑到这些合同，管理层预测 Nebius 的年收入运行率将在 2026 年从约 10 亿美元增加到 70 亿至 90 亿美元之间，这并不令人惊讶。此时，Nebius 正处于推动人工智能浪潮的公司之中。</p>
<h2>不仅仅是一个单一功能的服务器机架</h2>
<p>尽管人工智能云基础设施是 Nebius 的主要关注点，但它也在其他业务上不断增长。公司的投资组合还包括 Toloka，专注于提供人工智能训练和评估数据，另一个业务是教育技术领域，以及 Avride，这是一家致力于创建自主车辆和配送机器人的初创公司。对于投资者来说，这些附加业务就像是锦上添花。</p>
<p>然而，如果自主配送技术从试点项目转向日常使用，Avride 可能会成为增长的重要贡献者。也就是说，市场已经明确表示，他们更喜欢 Nebius 的估值，主要是由于其人工智能基础设施的叙述，预期已经设定得相当高。</p>
<h2>总结</h2>
<p>管理层非常开放，同时，他们在 2026 年指导的中点上表示年收入运行率约为 <strong>80 亿美元</strong>。考虑到该股票的交易价格仅为销售水平的三倍多，按照当前的人工智能标准，估值似乎并不算太高。然而，Nebius 的地位并不允许太多错误。</p>
<p>人工智能云基础设施的需求必须保持强劲，公司需要几乎完美地表现，以验证今天的估值。在股价已经翻了三倍的情况下，即使是微小的失误也可能被视为重大问题。</p>
<p>尽管 2025 年对 Nebius 来说相当令人印象深刻，但其严峻性将在 2026 年开始显现。该公司拥有蓝筹客户、令人振奋的收入预测，以及在人工智能基础设施繁荣中的优越地位。这些确实是积极的方面。</p>
<p>然而，不太愉快的事实是，预期现在极高，股票将每季度被评估，以查看 Nebius 是否能够继续产生业绩。增长仍有可能，但 Nebius 将不得不为此而努力。</p>

NBIS

<p>在 2025 年，Nebius Group 的股票上涨了惊人的 202.2%，收入增长了三倍，这得益于其人工智能云基础设施。与微软和 Meta Platforms 的主要合同预计将在 2026 年将年收入提升至 70 亿至 90 亿美元之间。尽管 Nebius 正在多元化其投资组合，但市场主要还是将其价值体现在其人工智能基础设施上。管理层预计 2026 年的收入年化率为 80 亿美元，但高期望意味着任何失误都可能对其股票表现产生重大影响。公司必须保持强劲的需求和执行力，以证明其当前的估值合理</p>

<p>In the year 2025, Nebius Group experienced the type of year that is usually a fantasy for all the companies. <strong>As per the data</strong> by S&amp;P Global Market Intelligence, the stock went up more than 200% (202.2%) in a matter of months. This effectively tripled its revenue in a very short time, as the firm focused on growing and relying heavily on its main business area, which is its artificial intelligence cloud infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年，Nebius Group 经历了一个通常是所有公司梦寐以求的年份。根据 S&amp;P Global Market Intelligence 的数据，该公司的股票在几个月内上涨了超过 200%（202.2%）。这在短时间内有效地使其收入翻了三倍，因为该公司专注于增长，并在其主要业务领域——人工智能云基础设施上重度依赖。</p>
</div><p>Also, <strong>Nebius announced</strong> two major deals with hyperscalers that ultimately rapidly packed the company’s available data center capacity. In the market, who are always looking for AI vendors and suppliers, suddenly saw Nebius as the one that everyone should have.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，Nebius 宣布与超大规模云服务商达成两项重大交易，这迅速提升了公司可用的数据中心容量。在市场上，始终在寻找人工智能供应商的企业，突然将 Nebius 视为每个公司都应该拥有的选择。</p>
</div><h2>Positioned Right on the AI Spot</h2>
<div class="lb-trans"><h2>正处于人工智能的核心</h2>
</div><p>At the beginning of 2025, Nebius set daring growth objectives for itself and did not get scared. In spite of the fact that the revenue for the second quarter was only <strong>$105 million</strong>, the management not only raised guidance, but also claimed that the investors should get ready for an annual revenue run rate of up to $1.1 billion by the end of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年初，Nebius 为自己设定了大胆的增长目标，并没有感到害怕。尽管第二季度的收入仅为 <strong>1.05 亿美元</strong>，管理层不仅提高了预期，还声称投资者应该为到年底时年收入达到高达 11 亿美元的运行率做好准备。</p>
</div><p>That’s not just any gradual growth, instead that’s the financial equivalent of speeding up and tripling its revenue. However, the optimism was not without a justification. Nebius is at the forefront of high-performance cloud infrastructure whose primary aim is AI workloads, and that is the area where the demand is greater than the supply.</p>
<div class="lb-trans"><p>这不仅仅是逐步增长，而是相当于加速并使收入翻了三倍。然而，这种乐观并非没有理由。Nebius 处于高性能云基础设施的前沿，其主要目标是人工智能工作负载，而这一领域的需求大于供应。</p>
</div><p><strong>Nebius signed</strong> the contract with Microsoft in September for up to $19.4 billion, which was more than the firm’s entire market cap at that time. This is a strong confirmation that the company’s infrastructure is not only interesting, but is also indispensable.</p>
<div class="lb-trans"><p>**Nebius 在九月份与微软签署了合同，金额高达 194 亿美元，这超过了当时该公司的整个市值。这强有力地证明了公司的基础设施不仅有吸引力，而且是不可或缺的。</p>
</div><h2>When Big Tech Calls</h2>
<div class="lb-trans"><h2>当大科技公司呼唤时</h2>
</div><p>If Microsoft was not enough to amaze the market, the Meta Platforms made it even more noticeable with its deal in November. In the deal, Nebius is going to provide AI infrastructure to Meta over a five year period, with an estimated value of about <strong>$3 billion</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果微软的消息还不足以让市场感到惊讶，那么 Meta Platforms 在 11 月的交易则更加引人注目。在这项交易中，Nebius 将在五年内为 Meta 提供人工智能基础设施，估计价值约为 <strong>30 亿美元</strong>。</p>
</div><p>Considering these contracts, it’s not surprising that management predicts the annual revenue run rate of Nebius to increase from approximately $1 billion to between $7 billion and $9 billion in 2026. At this point, Nebius is among those who are energizing the AI wave.</p>
<div class="lb-trans"><p>考虑到这些合同，管理层预测 Nebius 的年收入运行率将在 2026 年从约 10 亿美元增加到 70 亿至 90 亿美元之间，这并不令人惊讶。此时，Nebius 正处于推动人工智能浪潮的公司之中。</p>
</div><h2>More Than Just a Server Rack that Does One Thing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>不仅仅是一个单一功能的服务器机架</h2>
</div><p>Although AI cloud infrastructure is the main focus for Nebius, it is also growing with other businesses as well. The company’s portfolio also includes Toloka, which is focused on providing AI training and evaluation data, another business is educational technology segment, and Avride, which is a startup dedicated to creating autonomous vehicles and delivery robots. For investors, these side activities are like icing on the cake.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管人工智能云基础设施是 Nebius 的主要关注点，但它也在其他业务上不断增长。公司的投资组合还包括 Toloka，专注于提供人工智能训练和评估数据，另一个业务是教育技术领域，以及 Avride，这是一家致力于创建自主车辆和配送机器人的初创公司。对于投资者来说，这些附加业务就像是锦上添花。</p>
</div><p>However, Avride may become a significant contributor to growth if the technology of autonomous delivery shifts from pilot projects to daily usage. That being said, the market has already made it quite clear that they prefer Nebius’s valuation mainly due to its AI infrastructure narrative, and the expectations are already set quite high.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，如果自主配送技术从试点项目转向日常使用，Avride 可能会成为增长的重要贡献者。也就是说，市场已经明确表示，他们更喜欢 Nebius 的估值，主要是由于其人工智能基础设施的叙述，预期已经设定得相当高。</p>
</div><h2>Bottom Line</h2>
<div class="lb-trans"><h2>总结</h2>
</div><p>Management has been very open, and at the same time, they are indicating an annual revenue run rate of <strong>around $8 billion</strong> at the midpoint of their 2026 guidance. Given that the stock is trading at just over three times the sales level, the valuation does not seem too high as per the current AI standards. Nevertheless, Nebius’ position does not allow too many mistakes.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层非常开放，同时，他们在 2026 年指导的中点上表示年收入运行率约为 <strong>80 亿美元</strong>。考虑到该股票的交易价格仅为销售水平的三倍多，按照当前的人工智能标准，估值似乎并不算太高。然而，Nebius 的地位并不允许太多错误。</p>
</div><p>AI cloud infrastructure demand has to remain strong, and the company needs to perform almost perfectly to validate today’s valuation. In a stock situation where the price has already tripled once, even a minor misstep could be viewed as a major issue.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能云基础设施的需求必须保持强劲，公司需要几乎完美地表现，以验证今天的估值。在股价已经翻了三倍的情况下，即使是微小的失误也可能被视为重大问题。</p>
</div><p>While the year 2025 for Nebius was quite impressive, the seriousness of it begins in 2026. The firm possesses blue-chip clients, thrilling revenue forecasts, and a prime position in the AI infrastructure boom. Those are the positive aspects indeed.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 2025 年对 Nebius 来说相当令人印象深刻，但其严峻性将在 2026 年开始显现。该公司拥有蓝筹客户、令人振奋的收入预测，以及在人工智能基础设施繁荣中的优越地位。这些确实是积极的方面。</p>
</div><p>However, the less pleasant truth is that expectations are now extremely high, and the stocks will be evaluated every quarter to see if Nebius can continue to produce or not. There is a possibility that the growth will still be ahead, but Nebius will have to struggle for it.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，不太愉快的事实是，预期现在极高，股票将每季度被评估，以查看 Nebius 是否能够继续产生业绩。增长仍有可能，但 Nebius 将不得不为此而努力。</p>
</div>

Nebius 在 2025 年实现了三倍增长，这颗 AI 明星能在 2026 年继续攀升吗？