<p><strong>Adobe (NASDAQ:ADBE)</strong> 长期以来被视为企业软件的瑰宝。这家成立 43 年的软件巨头通过 Photoshop、Illustrator 和 Acrobat 等经典产品帮助定义了创意经济，并成功转型为以订阅为基础的 SaaS 领导者，推出了 Creative Cloud 和 Document Cloud 业务。</p>
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<p>然而，股票的表现却讲述了一个更复杂的故事，过去 12 个月股价下跌了 24%。这种压力来自多个方面，包括数字媒体增长放缓、对 AI 功能能否迅速恢复收入的不确定性，以及由于利率持续高企，投资者对大型软件公司的需求整体降温。</p>
<p>这种背景有助于解释为什么 ADBE 今天下跌了约 6%，在此之前，Oppenheimer 的分析师 Brian Schwartz 将该股评级从跑赢大盘（即买入）下调至持平（即中性）。（要查看 Schwartz 的业绩记录，请点击这里）</p>
<p>Schwartz 承认 Adobe 仍然是一家强大的公司，称其在客户的数字创意领域中 “根深蒂固”，拥有 “最佳产品” 和不断增长的以 AI 为主的业务。然而，分析师明确表示，预期已经超前于现实。他所预期的数字媒体增长的 AI 驱动反弹 “并没有实现”，过去一年增长进一步放缓。</p>
<p>其中一个关键问题是缺乏近期催化剂。根据 Schwartz 的说法，Adobe 可能会比其他大型软件同行经历更慢的投资者情绪恢复，部分原因是定价能力在 AI 转型期间似乎正在减弱。分析师还根据与投资者的对话指出，管理层的信心减弱，长期目标的信息传递和可见性降低。</p>
<p>竞争也是一个日益严重的头痛问题。Schwartz 认为，AI 转型实际上削弱了 Adobe 的护城河，因为生成性 AI 工具提高了内容创作的速度，同时压缩了定价并加剧了竞争。新的竞争对手包括大型语言模型提供商如 OpenAI 和 Anthropic，以及像 Meta 和 Google 这样的主要平台，还有像 Canva 和 Figma 这样的设计导向公司。在他看来，这种动态可能会导致 Adobe 在 2026 年面临低于 10% 的收入增长，以及下降的运营利润率。</p>
<p>最后，情绪本身也成为了一个阻力。过去一年，Adobe 的市值急剧缩水，Schwartz 警告称，除非公司实现更快的数字媒体增长、扩大的利润率、显著更高的资本回报，或对该公司的情绪有明显改善，否则重建投资者信心将非常困难。</p>
<p>所以，这就是 Oppenheimer 的观点。然而，整体市场对 Adobe 的看法则显得更加积极。根据 16 个买入、7 个持有和仅 1 个卖出，ADBE 获得了中等买入的共识评级。此外，平均目标价为 454.52 美元，预计在未来 12 个月内有约 47% 的上涨空间。（见 <strong>ADBE 股票分析</strong>）</p>

ADBE

<p>Adobe 的股票下跌了 6%，因为 Oppenheimer 分析师 Brian Schwartz 将其评级从 “跑赢大盘” 下调至 “持平”，理由是数字媒体增长放缓以及在 AI 工具竞争加剧的情况下定价能力减弱。尽管 Adobe 是一家强大的公司，但在重建投资者信心方面面临挑战，市场预期超出了现实。更广泛的市场仍然持乐观态度，普遍评级为 “适度买入”，目标价暗示未来一年有 47% 的上涨空间</p>

<p><strong>Adobe (NASDAQ:ADBE)</strong> has long been viewed as one of the crown jewels of enterprise software. The 43-year-old software powerhouse helped define the creative economy with legacy products like Photoshop, Illustrator and Acrobat – and successfully reinvented itself as a subscription-based SaaS leader with its Creative Cloud and Document Cloud businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Adobe (NASDAQ:ADBE)</strong> 长期以来被视为企业软件的瑰宝。这家成立 43 年的软件巨头通过 Photoshop、Illustrator 和 Acrobat 等经典产品帮助定义了创意经济，并成功转型为以订阅为基础的 SaaS 领导者，推出了 Creative Cloud 和 Document Cloud 业务。</p>
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</div><p>Yet, the stock tells a more complicated story, with shares down 24% over the past 12 months. The pressure has come from several fronts, including decelerating Digital Media growth, uncertainty around how quickly AI features can reaccelerate revenue, and a broader cooling in investor appetite for large-cap software names as interest rates stayed higher for longer.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，股票的表现却讲述了一个更复杂的故事，过去 12 个月股价下跌了 24%。这种压力来自多个方面，包括数字媒体增长放缓、对 AI 功能能否迅速恢复收入的不确定性，以及由于利率持续高企，投资者对大型软件公司的需求整体降温。</p>
</div><p>That backdrop helps explain why ADBE tumbled about 6% today, after analyst Brian Schwartz of Oppenheimer downgraded the stock from Outperform (i.e., Buy) to Perform (i.e., Neutral). (To watch Schwartz's track record, click here)</p>
<div class="lb-trans"><p>这种背景有助于解释为什么 ADBE 今天下跌了约 6%，在此之前，Oppenheimer 的分析师 Brian Schwartz 将该股评级从跑赢大盘（即买入）下调至持平（即中性）。（要查看 Schwartz 的业绩记录，请点击这里）</p>
</div><p>Schwartz acknowledged that Adobe remains a strong company, calling it &#34;well entrenched in its customers' digital creative landscape&#34; with &#34;best-of-breed&#34; products and a growing AI-first business. However, the analyst made it clear that expectations had gotten ahead of reality. The AI-driven rebound in Digital Media growth that he had anticipated &#34;did not play out,&#34; with growth decelerating further over the past year.</p>
<div class="lb-trans"><p>Schwartz 承认 Adobe 仍然是一家强大的公司，称其在客户的数字创意领域中 “根深蒂固”，拥有 “最佳产品” 和不断增长的以 AI 为主的业务。然而，分析师明确表示，预期已经超前于现实。他所预期的数字媒体增长的 AI 驱动反弹 “并没有实现”，过去一年增长进一步放缓。</p>
</div><p>One of the key concerns is a lack of near-term catalysts. According to Schwartz, Adobe is likely to see a slower recovery in investor sentiment than other large software peers, partly because pricing power appears to be weakening during the AI transition. The analyst also flagged softer confidence in management based on investor conversations, noting reduced messaging and visibility around long-term targets.</p>
<div class="lb-trans"><p>其中一个关键问题是缺乏近期催化剂。根据 Schwartz 的说法，Adobe 可能会比其他大型软件同行经历更慢的投资者情绪恢复，部分原因是定价能力在 AI 转型期间似乎正在减弱。分析师还根据与投资者的对话指出，管理层的信心减弱，长期目标的信息传递和可见性降低。</p>
</div><p>Competition is another growing headache. Schwartz argued that the AI transition has actually weakened Adobe's moat, as generative AI tools increase the speed of content creation while compressing pricing and intensifying competition. New rivals range from large language model providers such as OpenAI and Anthropic to major platforms like Meta and Google, as well as design-focused players like Canva and Figma. In his view, this dynamic risks pushing Adobe toward sub-10% revenue growth in 2026, alongside down-year operating margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>竞争也是一个日益严重的头痛问题。Schwartz 认为，AI 转型实际上削弱了 Adobe 的护城河，因为生成性 AI 工具提高了内容创作的速度，同时压缩了定价并加剧了竞争。新的竞争对手包括大型语言模型提供商如 OpenAI 和 Anthropic，以及像 Meta 和 Google 这样的主要平台，还有像 Canva 和 Figma 这样的设计导向公司。在他看来，这种动态可能会导致 Adobe 在 2026 年面临低于 10% 的收入增长，以及下降的运营利润率。</p>
</div><p>Finally, sentiment itself has become a headwind. Adobe's market cap has shrunk sharply over the past year, and Schwartz warned it will be difficult to rebuild investor confidence unless the company delivers faster Digital Media growth, expanding margins, meaningfully higher capital returns, or a clear improvement in sentiment around the name.</p>
<div class="lb-trans"><p>最后，情绪本身也成为了一个阻力。过去一年，Adobe 的市值急剧缩水，Schwartz 警告称，除非公司实现更快的数字媒体增长、扩大的利润率、显著更高的资本回报，或对该公司的情绪有明显改善，否则重建投资者信心将非常困难。</p>
</div><p>So, that's Oppenheimer's view. The broader Street, however, is striking a more constructive tone on Adobe. With 16 Buys, 7 Holds, and just 1 Sell, ADBE earns a Moderate Buy consensus rating. Moreover, the average price target of $454.52 points to ~47% upside over the next 12 months. (See <strong>ADBE stock analysis</strong>)</p>
<div class="lb-trans"><p>所以，这就是 Oppenheimer 的观点。然而，整体市场对 Adobe 的看法则显得更加积极。根据 16 个买入、7 个持有和仅 1 个卖出，ADBE 获得了中等买入的共识评级。此外，平均目标价为 454.52 美元，预计在未来 12 个月内有约 47% 的上涨空间。（见 <strong>ADBE 股票分析</strong>）</p>
</div>

Why Adobe Stock Tumbled 5% Today — and Where This Analyst Sees It Going Next

- Adobe 股票在过去一年下跌了 24%。
- 分析师对 Adobe 的增长预期过高，缺乏短期催化剂。
- AI 转型加剧了竞争，可能导致收入增长放缓至 10% 以下。

为什么 Adobe 股票今天下跌了 5%——这位分析师预测它的未来走势