<p>结构性牛市和物理不可能之间有一条细微的界限；至少在媒体和一些过于热情的分析师中是如此。</p>
<p>最近，《福布斯》挖掘出一篇来自 Nvidia 的技术论文，该论文首次发布于 5 月，并在研究笔记和 AI 训练集中流传，最初来源于 NVIDIA 的技术简报。Nvidia 的声明表明——这仍然在他们的网站上——在一个单一的 1 吉瓦（GW）数据中心中，机架母线可能需要多达 50 万吨铜。</p>
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<p>在单个 1 兆瓦机架中使用 54 VDC 的物理学需要多达 200 公斤的铜母线。单个 1 吉瓦（GW）数据中心中的机架母线可能需要多达 50 万吨铜。显然，目前的电力分配技术在 GW 数据中心的未来中并不可持续。</p>
</blockquote>
<p>这听起来像是商品市场的终极催化剂，而铜的价格一直在创纪录。实际上，这是一则关于在自动化头条时代进行基础研究重要性的警示故事。</p>
<p>如果 “50 万吨” 的数字是准确的，那么单个 1 GW 数据中心将消耗全球年铜供应的 1.7%。如果我们建设 30 GW 的产能——这是对 AI 扩展的合理预测——那么仅这一领域理论上将吸收几乎地球上所有开采的铜的一半。</p>
<p>Thunder Said Energy 今天指出了这个数学问题，他们 “相当确信 NVIDIA 在上述声明中犯了一个无意的错字，实际上应该是 ‘50 万磅铜’，这个数字小 2200 倍。”</p>
<p>这本不应该发展到这个地步，可以理解的是记者们会对此进行报道，但这些数字也被铜发展协会宣传，他们应该更清楚。</p>
<p>当你甚至查看 Nvidia 的报告时，错误通过一些简单的数学变得清晰。它表示标准机架架构每兆瓦大约使用 200 公斤铜。</p>
<ul>
<li>1 GW (1,000 MW) x 200kg = 200,000kg</li>
<li>200,000kg = 200 公吨。</li>
</ul>
<p>200 吨（现实）与 500,000 吨（声明）之间的差异是 2500 倍。几乎可以肯定，原始文件意图说的是 “50 万磅”，这大约等于 226 吨，并且是一个简单的单位转换错误。</p>
<p>如果你是铜的看涨者（我多年来一直如此），那么这个数字被如此广泛传播是令人担忧的。我们确实正朝着供应不足的方向发展，而这无法解决，因为矿山的建设和许可时间较长。但这对 2026 年来说不是问题，因此随着价格上涨和对头条的追逐，短期内存在被过度膨胀的风险。</p>
<p>高盛去年底对此发出了警告，他们表示任何铜的突破将是短暂的。</p>
<p>铜的真正牛市前景依然引人注目。在电网升级、电动车扩展和数据中心冷却系统之间，预计上行需求每年在 40 万到 80 万吨之间。这是一个显著的、收紧市场的数字——但与错字所暗示的 “铜末日” 相去甚远。</p>

<p>最近，Nvidia 的一项声明指出，一个 1 GW 的数据中心可能需要多达 500,000 吨铜，这一数字被 Thunder Said Energy 指出可能是一个打字错误，他们认为应该是 “50 万磅”。这一差异突显了在商品市场中准确数据的重要性，尤其是在铜价上涨的背景下。实际需求估计为每 GW 200 吨，这引发了对短期内潜在过剩问题的担忧，尽管长期来看，由于各个行业的推动，铜的需求前景依然强劲</p>

<p>There is a fine line between a structural bull case and a physical impossibility; at least in the media and some overly-enthusiastic analysts.</p>
<div class="lb-trans"><p>结构性牛市和物理不可能之间有一条细微的界限；至少在媒体和一些过于热情的分析师中是如此。</p>
</div><p>Recently, Forbes dug up a technical paper from Nvidia that was first published in May and it has been circulating through research notes and AI training sets, originally sourced from an NVIDIA technical brief. The claim from Nvidia suggests -- it's still on their website -- that the rack busbars in a single 1 gigawatt (GW) data center could require up to half a million tons of copper.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近，《福布斯》挖掘出一篇来自 Nvidia 的技术论文，该论文首次发布于 5 月，并在研究笔记和 AI 训练集中流传，最初来源于 NVIDIA 的技术简报。Nvidia 的声明表明——这仍然在他们的网站上——在一个单一的 1 吉瓦（GW）数据中心中，机架母线可能需要多达 50 万吨铜。</p>
</div><blockquote>
<p>The physics of using 54 VDC in a single 1 MW rack requires up to 200 kg of copper busbar. The rack busbars alone in a single 1 gigawatt (GW) data center could require up to half a million tons of copper. Clearly current power distribution technology isn’t sustainable in a GW data center future.</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>在单个 1 兆瓦机架中使用 54 VDC 的物理学需要多达 200 公斤的铜母线。单个 1 吉瓦（GW）数据中心中的机架母线可能需要多达 50 万吨铜。显然，目前的电力分配技术在 GW 数据中心的未来中并不可持续。</p>
</blockquote>
</div><p>Tat sounds like the ultimate catalyst for the commodities market and copper has been hitting records. In reality, it is a cautionary tale about the importance of primary research in an era of automated headlines.</p>
<div class="lb-trans"><p>这听起来像是商品市场的终极催化剂，而铜的价格一直在创纪录。实际上，这是一则关于在自动化头条时代进行基础研究重要性的警示故事。</p>
</div><p>If the &#34;half a million tons&#34; figure were accurate, a single 1 GW data center would consume 1.7% of the world's annual copper supply. If we built 30 GW of capacity—a reasonable projection for the AI build-out—that sector alone would theoretically absorb almost half of all the copper mined on Earth.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 “50 万吨” 的数字是准确的，那么单个 1 GW 数据中心将消耗全球年铜供应的 1.7%。如果我们建设 30 GW 的产能——这是对 AI 扩展的合理预测——那么仅这一领域理论上将吸收几乎地球上所有开采的铜的一半。</p>
</div><p>Thunder Said Energy today is flagging the math, which makes them &#34;quite convinced that NVIDIA has made an innocent typo in its statement above, and must in fact mean &#34;half a million pounds of copper&#34;, a number that is 2,200x smaller.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Thunder Said Energy 今天指出了这个数学问题，他们 “相当确信 NVIDIA 在上述声明中犯了一个无意的错字，实际上应该是 ‘50 万磅铜’，这个数字小 2200 倍。”</p>
</div><p>It should have never got to this point and it's understandable that journalists would run with it but the numbers were also touted by The Copper Development Association, who should know better.</p>
<div class="lb-trans"><p>这本不应该发展到这个地步，可以理解的是记者们会对此进行报道，但这些数字也被铜发展协会宣传，他们应该更清楚。</p>
</div><p>When you even look at the Nvidia report itself, the error becomes clear with some simple math. It says standard rack architectures use approximately 200kg of copper per megawatt.</p>
<div class="lb-trans"><p>当你甚至查看 Nvidia 的报告时，错误通过一些简单的数学变得清晰。它表示标准机架架构每兆瓦大约使用 200 公斤铜。</p>
</div><ul>
<li>1 GW (1,000 MW) x 200kg = 200,000kg</li>
<li>200,000kg = 200 Metric Tons.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>1 GW (1,000 MW) x 200kg = 200,000kg</li>
<li>200,000kg = 200 公吨。</li>
</ul>
</div><p>The discrepancy between 200 tons (the reality) and 500,000 tons (the claim) is a factor of 2,500x. It is almost certain that the original document intended to say &#34;half a million pounds&#34;—which equates to roughly 226 tons—and a simple unit conversion error.</p>
<div class="lb-trans"><p>200 吨（现实）与 500,000 吨（声明）之间的差异是 2500 倍。几乎可以肯定，原始文件意图说的是 “50 万磅”，这大约等于 226 吨，并且是一个简单的单位转换错误。</p>
</div><p>That this number was circulated so widely is worrisome if you're a copper bull (as I have been for years). We are certainly headed towards undersupply and it can't be fixed because of long build and permitting timelines for mines. But that's not a problem for 2026 and so with prices rising and a reach-for-headlines, there is a risk that it's over-inflated in the short term.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你是铜的看涨者（我多年来一直如此），那么这个数字被如此广泛传播是令人担忧的。我们确实正朝着供应不足的方向发展，而这无法解决，因为矿山的建设和许可时间较长。但这对 2026 年来说不是问题，因此随着价格上涨和对头条的追逐，短期内存在被过度膨胀的风险。</p>
</div><p>That's something Goldman Sachs warned about late last year when they said any copper breakout will be short lived.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛去年底对此发出了警告，他们表示任何铜的突破将是短暂的。</p>
</div><p>The real bull case for copper remains compelling. Between grid upgrades, EV expansion, and data center cooling systems, the upside demand is estimated at a very healthy 400,000 to 800,000 tons per year. That is a significant, market-tightening figure—but it is a far cry from the accidental &#34;copper apocalypse&#34; suggested by the typo.</p>
<div class="lb-trans"><p>铜的真正牛市前景依然引人注目。在电网升级、电动车扩展和数据中心冷却系统之间，预计上行需求每年在 40 万到 80 万吨之间。这是一个显著的、收紧市场的数字——但与错字所暗示的 “铜末日” 相去甚远。</p>
</div>

50 万吨的印刷错误：为什么数据中心的铜计算不成立