作者：Jamie McGeever
美国佛罗里达州奥兰多，1 月 13 日（路透社）-
周二，美国股市下跌，金融股拖累市场，因摩根大通警告称，特朗普总统提议的信用利率上限将对经济造成伤害，同时地缘政治紧张局势导致油价大幅上涨，黄金价格创下新高。
更多内容请见下文。在我今天的专栏中，我关注黄金，以及为何强劲的中央银行需求，加上对地缘政治紧张局势感到担忧的投资者的避险买盘，使得黄金目前的走势似乎只有上涨的可能。
如果你有更多时间阅读，以下是我推荐的一些文章，帮助你理解今天市场发生的事情。
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<li>美国消费者通胀稳步上升，但家庭在食品和租金上的支出增加</li>
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<li>全球中央银行行长为美联储的鲍威尔辩护，回应特朗普威胁</li>
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<li>与美联储对抗，特朗普试图通过法令放宽信贷：Mike Dolan</li>
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<li>特朗普的强权行使颠覆世界秩序，让朋友和敌人都感到震惊</li>
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<li>摩根大通利润超出预期，受益于交易热潮，但在苹果信用卡上遭受损失</li>
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今天的关键市场动态
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<li>股票：华尔街下跌。日本日经指数上涨 3%，创下历史新高，中国股市下跌，欧洲市场表现不一。</li>
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<li>行业/股票：美国金融股下跌近 2%，能源股上涨 1.5%。Visa 下跌 4.5%，摩根大通下跌 4%。</li>
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<li>外汇：美元普遍反弹，尤其是对亚洲货币。泰铢、韩元和日元是最大的下跌者，美元/日元逼近关键的 160 水平。墨西哥比索是少数上涨的货币之一。</li>
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<li>债券：长期日本国债收益率飙升至新高，尤其是 20 年期收益率。美国国债收益率下滑，拍卖中 3 年、10 年和 30 年债务的 1190 亿美元销售情况良好。</li>
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<li>商品/金属：黄金和白银创下新高，油价上涨 2.5%，达到自 10 月底以来的最高水平。</li>
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今天的讨论要点
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<li>日本外汇、债券再次崩溃</li>
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在日本，随着首相高市早苗可能在下个月召开快闪选举以利用她自去年 10 月上任以来的强劲公众支持率，日本政府债券和日元再次面临强烈的抛售压力。
长期日本国债收益率创下历史新高，日元兑美元跌至自 2024 年 7 月以来的最低水平，160.00 的关口进入视野。市场处于高度干预警戒状态。周二股市强劲上涨，但债券和外汇市场的同步抛售是一个危险的组合。
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<li>伊朗的全球涟漪</li>
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伊朗的抗议和政治动荡开始在全球市场上产生强烈的涟漪，尤其体现在油价、能源以及避险黄金和贵金属的价格上。但随着美国考虑对伊朗进行打击，并威胁对与德黑兰进行贸易的国家征收 25% 的关税，所有市场都感到紧张。
周二，油价上涨 3%，推动布伦特和 WTI 期货达到近三个月来的最高水平。布伦特原油本月迄今上涨近 8%，有望创下自 2023 年 9 月以来的最佳月份。黄金上涨 7%，创下新高，5000 美元似乎并不遥远。
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<li>特朗普争议中的美国银行报告</li>
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美国第四季度财报季于周二拉开帷幕，华尔街巨头摩根大通和 BNY 的收入均超出预期，但其股价却呈现相反走势：摩根大通下跌 4%，BNY 上涨 2%。
银行的财报电话会议可能会被特朗普提议将信用卡利率上限设定为 10% 一年的争议所主导，以及他政府威胁起诉美联储主席鲍威尔。
准备好，稳住黄金！避险需求为中央银行的火焰添柴
黄金和其他贵金属在 2025 年经历了惊人的价格飙升，因此很难想象它们在 2026 年能交出类似的回报。但强劲的中央银行需求和避险需求可能会使它们的持续上涨保持在轨道上。
在新年的第一个月还不到一半的情况下，黄金和白银已经分别上涨了 7% 和 20%，创下新纪录。铂金年初至今上涨 15%，也接近创下新高。
考虑到黄金、铂金和白银去年分别录得 65%、125% 和 145% 的年涨幅，这些变动显得尤为显著。
任何投资者获利了结和喘息的想法都在华盛顿的政治、经济和地缘政治新闻的狂风暴雨中消失无踪。这让我想起了弗拉基米尔·列宁的名言：“有些十年什么都没有发生；而有些周里却发生了十年的事情。”
仅上周，美国总统特朗普就下令购买 2000 亿美元的抵押贷款支持证券，指示美国石油巨头在委内瑞拉的活动，试图禁止国防公司回购股票和支付股息，并对信用卡利率设定一年的上限，而他的司法部威胁起诉美联储主席鲍威尔。
这一切都是黄金的燃料。“美元贬值交易” 可能被夸大了——美元在几个月内保持了相当的稳定——但黄金和其他贵金属的强劲表现表明，这其中可能有一些实质内容。
这种 “向优质资产的逃离” 和私人投资者的通胀对冲与中央银行对黄金的高度无弹性需求相辅相成。储备管理者继续出于战略原因和多样化需求而购买，无论价格如何。
<h3>踏上黄金之路</h3>
要追踪这一现象，可以看看中国。中国人民银行上周的数据表明，中央银行在 12 月连续第 14 个月购买黄金，全年增持约 28.5 公吨。
这比前一年购买的 44 公吨要少，但仍然相当可观，尤其是在现货黄金自 1979 年以来最大年度价格上涨的背景下。这帮助将中国的黄金储备价值从去年的 1913.4 亿美元提升至 3194.5 亿美元。
其他中央银行也在购买。国际货币基金组织的数据表明，巴西、芬兰和土耳其是去年底最大的买家之一，使官方部门的购买量超过长期平均水平。
“显然，金价的上涨尚未削弱储备管理者积累黄金的意愿，” 德意志银行分析师在周一写道。
State Street 的分析师对此表示认同。官方部门的购买提供了一个 “稳定” 的需求来源，突显出官方部门在储备管理上从美国国债转向黄金的 “持久转变”。
这实际上提高了黄金的价格底线，State Street 认为这一底线为每盎司 4000 美元，距离周一创下的每盎司 4630 美元的纪录还有一段距离。价格上限也在上升，现在测试 5000 美元似乎是可能的。
<h3>发展方向毫无疑问</h3>
黄金不包括在国际货币基金组织的官方外汇储备货币组成（COFER）数据中，这是全球外汇储备的基准。相反，它被包含在中央银行资产的更广泛衡量标准中。
因此，以及数据报告透明度等其他原因，估算黄金在官方储备中相对于货币或其他资产（如国债）的地位时，应谨慎行事。
根据世界黄金协会的数据，10 月份黄金在全球外汇储备中的份额为 25.9%。这与欧元在报告的 IMF COFER 储备数据中占 20% 的份额相比，一些分析师还认为，黄金在储备中的份额去年首次超过了国债的部分，这是自 1996 年以来的首次。
无论这些说法的准确性如何，中央银行的发展方向毫无疑问。在一个日益动荡的世界中，他们不会很快改变方向。
明天可能影响市场的因素是什么？
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<li>日本 Tankan 指数（1 月）</li>
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<li>中国贸易（12 月）</li>
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<li>美国生产者价格通胀（11 月）</li>
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<li>美国零售销售（11 月）</li>
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<li>美国经常账户（第三季度）</li>
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计划发言的美国联邦储备官员包括：州长 Stephen Miran，费城联邦储备银行行长 Anna Paulson，亚特兰大联邦储备银行行长 Raphael Bostic，明尼阿波利斯联邦储备银行行长 Neel Kashkari，以及纽约联邦储备银行行长 John Williams。
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所表达的观点仅代表作者本人。这些观点并不反映路透社新闻的看法，路透社在信托原则下致力于诚信、独立和无偏见。
中央银行的黄金购买超过长期平均水平 - 德意志银行
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黄金在中央银行总储备中的份额 - IMF
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（作者：Jamie McGeever；编辑：Nia Williams）

摩根大通

美国股市下跌，金融股受到摩根大通对特朗普总统提议的信用利率上限警告的影响。地缘政治紧张局势导致油价上涨，黄金价格创下新高。市场表现参差不齐，华尔街处于下跌状态，而日本日经指数则创下历史新高。由于中央银行的需求和避险买盘，黄金和白银价格飙升。美国第四季度财报季开始，主要银行的业绩结果喜忧参半，特朗普的争议提案和对美联储主席的威胁使得市场蒙上阴影

TRADING DAY-Trump's controversial agenda rattles markets

- 美国股市因金融板块下跌而走弱，地缘政治紧张局势推动油价上涨。  
- 黄金因央行和避险需求升至新高，预计将继续上涨。  
- 日本央行债券和日元受到抛售压力，欧佩克影响市场情绪。

交易日——特朗普的争议性议程扰动市场