《大行》里昂上调农夫山泉目标价至 57.6 元 料下半年增长加速

里昂发表研究报告，预测农夫山泉 (09633.HK) 销售按年增速将从 2025 年上半年的 16%，加快至 2025 年下半年 26%。其中，茶类产品表现突出，预计按年增长达 35%，而其瓶装水市场份额也将持续回升。

该行估计，受益於更优的产品结构、更低的原材料价格，以及销售与管理费用 (SG&A) 的节省，毛利率和净利率将会扩大，预计 2025 年下半年净利率将略高於上半年。对 2025 年的净利润预测大约比市场一致预期高出 5%，而下半年强劲的业绩有望短期内推动股价上升。该行因而略微上调盈利预测，维持「高度确信跑赢大市」评级，并将目标价由 55 元上调至 57.6 元。