比特币新闻：比特币期权交易量超过期货，因为机构对冲降低了 BTC 的波动性

比特币的衍生品市场正在经历结构性转变，期权活动现在超过了期货——这表明机构投资者越来越重视对冲和波动管理，而非以杠杆驱动的投机。关键要点比特币期权的未平仓合约自 2025 年 7 月以来超过了期货期权，目前期权的未平仓合约总额约为 650 亿美元，而期货约为 600 亿美元。黑石的 IBIT 控制了创纪录的 52% 的比特币期权未平仓合约。Bullish 在期权交易中超越了币安、OKX 和 CME。随着比特币在 80000 美元到 95000 美元之间的交易，期权活动明显转向期权。根据 Checkonchain 的数据，比特币期权的总未平仓合约已攀升至约 650 亿美元，超过了约 600 亿美元的期货未平仓合约。期权现在已在六个月以上的时间里保持领先于期货，标志着市场结构的显著变化。这一转变反映了从重杠杆的方向性押注转向关注波动性、下行保护和投资组合风险管理的策略，这些策略通常受到机构投资者的青睐。期权对市场稳定的重要性与期货不同，期权赋予在到期前以固定价格买入或卖出资产的权利——但并不强制。这使得它们在对冲和波动策略中尤其有用，而非纯粹的投机。从历史上看，期货的主导地位与更高的杠杆和更剧烈的价格波动相关。期权日益突出的地位表明市场正在成熟，可能对突发的清算潮更具韧性。去年年底的对比尤为明显。当比特币在 10 月创下 126000 美元的历史新高时，期权未平仓合约激增至近 1200 亿美元。随着合约在年末到期，期权的敞口自然下降，而期货未平仓合约则从约 940 亿美元崩溃，因为在比特币随后的 35% 的回调中，杠杆头寸被抹去。黑石的 IBIT 主导比特币期权市场比特币期权市场现在越来越受到黑石 iShares 比特币信托的影响。数据显示，iShares 比特币信托（IBIT）约占期权未平仓合约的 330 亿美元，代表了整个比特币期权市场创纪录的 52% 的份额。IBIT 期权于 2024 年 11 月推出，并迅速成为机构投资者的首选工具。反映出这种需求，纳斯达克 ISE 最近申请将 IBIT 期权的头寸限制从 250,000 份合约提高到 100 万份，突显了机构参与的规模。Deribit 失去市场份额，Bullish 迅速崛起 ETF 相关期权的兴起逐渐侵蚀了加密本土交易所的主导地位。Deribit 目前持有约 260 亿美元的比特币期权未平仓合约——较年末到期前的 430 亿美元大幅下降。其市场份额已降至 39% 以下，而五年前超过 90%。与此同时，Bullish 交易所已成为快速增长的竞争者。该平台在仅几个月的交易后，已超过 30 亿美元的名义比特币期权未平仓合约。Bullish 现在在比特币期权活动中超越了币安、OKX 和 CME，仅次于 Deribit。为什么这很重要向期权主导的转变信号着比特币市场的更深层次的机构化。随着 ETF 相关期权的增长和以杠杆驱动的期货交易的减少，比特币价格走势可能变得不那么波动，更加区间波动，反映出结构化对冲而非投机过度。对于长期投资者而言，这一趋势表明比特币越来越像一个具有机构风险控制的宏观资产，而非纯粹的投机工具——这一发展可能在未来几年重塑市场动态。