<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2018/07/23/12/05/stock-exchange-3556719_960_720.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="960" height="720" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2018/07/23/12/05/stock-exchange-3556719_960_720.jpg"/></p>
<p><em>图片来源：Pixabay</em></p>
<p>第四季度财报季以积极的开局开始，摩根大通（JPM - 免费报告）和达美航空（DAL - 免费报告）领衔，周二发布了令人满意的季度业绩。</p>
<p>尽管超出了第四季度的预期，但由于对经济的谨慎乐观展望，两只股票在发布后均下跌超过 2%。在本月早些时候刚刚创下 52 周高点后，摩根大通和达美航空的股价现在分别距离其一年高点 337 美元和 73 美元的水平超过 5%。</p>
<h3><strong>摩根大通与达美的经济洞察</strong></h3>
<p>摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）称赞美国经济的韧性，但警告地缘政治紧张局势仍然是市场未完全定价的严重威胁。戴蒙还警告称，尽管 12 月的消费者物价指数报告显示许多消费品类别的价格有所缓解，但通货膨胀可能不会像市场预期的那样平稳下降。</p>
<p>与此同时，达美航空表示，消费者正在分化为两个经济体，指出高端旅行依然非常强劲，高收入旅客继续自由消费，但对价格敏感的消费者正在减弱，显示出更广泛市场的 “显著疲态”。</p>
<h3><strong>摩根大通的第四季度业绩</strong></h3>
<p>摩根大通第四季度销售额为 457.9 亿美元，较去年同期的 427.6 亿美元增长 7%，超出预期的 456.9 亿美元。市场收入的 17% 增长是主要驱动因素，包括固定收益、货币、商品（FICC）和股票的活动。</p>
<p>然而，投资银行业务表现较弱，继续经历多季度的低迷，涉及并购活动、股权发行和债务承销的资本和顾问服务。</p>
<p>摩根大通还吸收了与苹果卡 “接管” 相关的 22 亿美元信用损失，该卡将取代高盛（GS - 免费报告）成为苹果（AAPL - 免费报告）独家信用卡的发行方，该卡主要通过 iPhone 的 Wallet 应用使用。</p>
<p>在包括与苹果卡相关的费用后，摩根大通的净收入为 130 亿美元，调整后的每股收益为 5.23 美元，超出第四季度每股 4.87 美元的预期 7%，较去年同期的 4.81 美元增长 9%。在贷款活动方面，摩根大通的净利息收入（NII）在第四季度增长 7%，达到 251 亿美元。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://staticx-tuner.zacks.com/images/articles/charts/ac/141648.jpg/query-dj0xMTI2MTE2NDcz?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="620" height="251" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://staticx-tuner.zacks.com/images/articles/charts/ac/141648.jpg/query-dj0xMTI2MTE2NDcz"/></p>
<p>图片来源：Zacks 投资研究</p>
<h3><strong>达美的第四季度业绩</strong></h3>
<p>尽管美国在 10 月至 11 月之间的政府停摆使达美的国内收入减少了 2%，但第四季度销售额仍增长 3%，达到 160 亿美元，轻松超过预期的 156.2 亿美元。</p>
<p>受益于创纪录的假期旅行，达美的高端、货运和维护业务同比增长 7%，占其总收入的 60%。达美报告第四季度净收入为 12.2 亿美元，调整后的每股收益为 1.55 美元，较竞争激烈的比较季度的 1.85 美元有所下降，但超出预期的 1.53 美元 1%。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://staticx-tuner.zacks.com/images/articles/charts/41/141649.jpg/query-dj01MzA1NzQ4MDc?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="620" height="239" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://staticx-tuner.zacks.com/images/articles/charts/41/141649.jpg/query-dj01MzA1NzQ4MDc"/></p>
<p>图片来源：Zacks 投资研究</p>
<h3><strong>全年业绩与指引</strong></h3>
<p>总体而言，摩根大通在 2025 财年的销售额增长 3%，达到 1856 亿美元，全年每股收益增长 1%，达到 20.02 美元。全年净利息收入同比增长 3%，达到 955 亿美元。虽然摩根大通通常不提供正式指引，但这家银行巨头预计 2026 财年的净利息收入将增加到 1030 亿美元，800 亿美元的增长归因于利率下调带来的融资成本降低。根据最新的 Zacks 共识，摩根大通 2026 财年的销售额预计将增长 3%，达到 1908.6 亿美元，2026 财年的每股收益预计将增长 5%，达到 20.97 美元。</p>
<p>至于达美，全年销售额增长 2%，达到创纪录的 634 亿美元，管理层强调强劲的自由现金流生成，达到 46 亿美元，资产负债表改善。达美的 2025 财年每股收益降至 5.82 美元，而 2024 年为 6.16 美元，因为燃料和运营成本仍然高企。</p>
<p>也就是说，达美预计 2026 财年的每股收益在 6.50 美元至 7.50 美元之间，意味着 20% 或更多的增长，目前 Zacks 的每股收益共识为 7.24 美元，增长 24%。达美预计第一季度每股收益在 0.50 美元至 0.90 美元之间，预计第一季度销售额增长 5-7%，但未提供具体的 2026 财年全年收入指引范围。Zacks 的估计显示，达美的 2026 财年销售额将增长 3%，达到 652.8 亿美元。</p>
<h3><strong>结论与战略思考</strong></h3>
<p>使得在财报发布后的抛售中购买变得诱人的原因是，这些行业领导者的估值具有吸引力，摩根大通的前瞻性市盈率为 15 倍，达美为 9 倍。持有现有头寸可能是值得的，目前摩根大通和达美的股票在 Zacks 评级中为#3（持有）。</p>
<p>如果分析师对他们的经济前景略显谨慎而 2026 财年的每股收益修订在未来几周内没有明显下降，那么增加或开始在摩根大通或达美的头寸可能会变得有吸引力。</p>
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达美航空

摩根大通

<p>摩根大通和达美航空公布了积极的第四季度财报，但由于谨慎的经济前景，股价均下跌超过 2%。摩根大通第四季度销售额增长 7%，达到 457.9 亿美元，净收入为 130 亿美元，而达美航空的销售额增长 3%，达到 160 亿美元，净收入为 12.2 亿美元。两家公司面临挑战，包括地缘政治紧张局势和通货膨胀担忧。分析师建议，尽管前景谨慎，但这些股票可能被吸引性地估值，成为财报发布后抛售的潜在买入机会</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2018/07/23/12/05/stock-exchange-3556719_960_720.jpg" alt="" original-src="https://cdn.pixabay.com/photo/2018/07/23/12/05/stock-exchange-3556719_960_720.jpg"/></p>
<p><em>Image Source: Pixabay</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Pixabay</em></p>
</div><p>The Q4 earnings season got off to a positive start with JPMorgan (JPM - Free Report) and Delta Air Lines (DAL - Free Report) leading the way and delivering favorable quarterly results on Tuesday.</p>
<div class="lb-trans"><p>第四季度财报季以积极的开局开始，摩根大通（JPM - 免费报告）和达美航空（DAL - 免费报告）领衔，周二发布了令人满意的季度业绩。</p>
</div><p>Despite exceeding Q4 expectations, both stocks fell over 2% after giving cautiously optimistic insights into the economy. After recently hitting 52-week highs earlier in the month, JPM and DAL are now more than 5% from their one-year highs of $337 and $73 a share, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管超出了第四季度的预期，但由于对经济的谨慎乐观展望，两只股票在发布后均下跌超过 2%。在本月早些时候刚刚创下 52 周高点后，摩根大通和达美航空的股价现在分别距离其一年高点 337 美元和 73 美元的水平超过 5%。</p>
</div><h3><strong>JPMorgan &amp; Delta’s Economic Insight</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>摩根大通与达美的经济洞察</strong></h3>
</div><p>JPMorgan CEO Jamie Dimon praised the U.S. economy as resilient but warned that geopolitical tensions remain a serious threat that markets are not fully pricing in. Dimon also cautioned that inflation may not fall as smoothly as markets expect, even as December’s CPI report showed an easing in many consumer categories outside of food prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）称赞美国经济的韧性，但警告地缘政治紧张局势仍然是市场未完全定价的严重威胁。戴蒙还警告称，尽管 12 月的消费者物价指数报告显示许多消费品类别的价格有所缓解，但通货膨胀可能不会像市场预期的那样平稳下降。</p>
</div><p>Meanwhile, Delta stated the consumer is splitting into two economies, noting that premium travel remains very strong, with high-income travelers continuing to spend freely, but price-sensitive consumers are weakening, showing “significant fatigue” in the broader market.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，达美航空表示，消费者正在分化为两个经济体，指出高端旅行依然非常强劲，高收入旅客继续自由消费，但对价格敏感的消费者正在减弱，显示出更广泛市场的 “显著疲态”。</p>
</div><h3><strong>JPMorgan’s Q4 Results</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>摩根大通的第四季度业绩</strong></h3>
</div><p>Posting Q4 sales of $45.79 billion, JPMorgan’s top line stretched 7% from $42.76 billion in the prior year quarter and edged expectations of $45.69 billion. A 17% uptick in market revenue was the key driver, which includes activities across fixed income, currencies, commodities (FICC), and equities.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通第四季度销售额为 457.9 亿美元，较去年同期的 427.6 亿美元增长 7%，超出预期的 456.9 亿美元。市场收入的 17% 增长是主要驱动因素，包括固定收益、货币、商品（FICC）和股票的活动。</p>
</div><p>However, investment banking was softer, continuing a multi-quarter slump regarding capital and advisory services for M&amp;A activity, equity issuance, and debt underwriting.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，投资银行业务表现较弱，继续经历多季度的低迷，涉及并购活动、股权发行和债务承销的资本和顾问服务。</p>
</div><p>JPMorgan also absorbed a $2.2 billion credit loss tied to the Apple card “takeover,” in which it will replace Goldman Sachs (GS - Free Report) as the issuer of Apple’s (AAPL - Free Report) exclusive credit card that is designed to work primarily through the iPhone’s Wallet app.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通还吸收了与苹果卡 “接管” 相关的 22 亿美元信用损失，该卡将取代高盛（GS - 免费报告）成为苹果（AAPL - 免费报告）独家信用卡的发行方，该卡主要通过 iPhone 的 Wallet 应用使用。</p>
</div><p>When including the Apple card-related costs, JPMorgan’s net income came in at $13 billion or adjusted EPS of $5.23, beating Q4 earnings expectations of $4.87 per share by 7% and rising 9% from $4.81 a year ago. Regarding lending activities, JPMorgan’s net interest income (NII) was up 7% during Q4 to $25.1 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>在包括与苹果卡相关的费用后，摩根大通的净收入为 130 亿美元，调整后的每股收益为 5.23 美元，超出第四季度每股 4.87 美元的预期 7%，较去年同期的 4.81 美元增长 9%。在贷款活动方面，摩根大通的净利息收入（NII）在第四季度增长 7%，达到 251 亿美元。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://staticx-tuner.zacks.com/images/articles/charts/ac/141648.jpg/query-dj0xMTI2MTE2NDcz" alt="" original-src="https://staticx-tuner.zacks.com/images/articles/charts/ac/141648.jpg?v=1126116473"/></p>
<p>Image Source: Zacks Investment Research</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Zacks 投资研究</p>
</div><h3><strong>Delta’s Q4 Results</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>达美的第四季度业绩</strong></h3>
</div><p>Although the Government shutdown in the U.S. between October and November reduced Delta’s domestic revenue by 2%, Q4 sales still rose 3% to $16 billion and comfortably exceeded estimates of $15.62 billion by 2%.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管美国在 10 月至 11 月之间的政府停摆使达美的国内收入减少了 2%，但第四季度销售额仍增长 3%，达到 160 亿美元，轻松超过预期的 156.2 亿美元。</p>
</div><p>Benefiting from record holiday travel, Delta’s premium, cargo, and maintenance businesses grew 7% year over year, accounting for 60% of its total revenue. Delta reported Q4 net income of $1.22 billion or adjusted EPS of $1.55, which dropped from $1.85 per share in a tough to compete against comparative quarter but edged estimates of $1.53 by 1%.</p>
<div class="lb-trans"><p>受益于创纪录的假期旅行，达美的高端、货运和维护业务同比增长 7%，占其总收入的 60%。达美报告第四季度净收入为 12.2 亿美元，调整后的每股收益为 1.55 美元，较竞争激烈的比较季度的 1.85 美元有所下降，但超出预期的 1.53 美元 1%。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://staticx-tuner.zacks.com/images/articles/charts/41/141649.jpg/query-dj01MzA1NzQ4MDc" alt="" original-src="https://staticx-tuner.zacks.com/images/articles/charts/41/141649.jpg?v=530574807"/></p>
<p>Image Source: Zacks Investment Research</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Zacks 投资研究</p>
</div><h3><strong>Full Year Results &amp; Guidance</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>全年业绩与指引</strong></h3>
</div><p>Overall, JP Morgan’s sales increased 3% in fiscal 2025 to $185.6 billion, with full-year EPS increasing 1% to $20.02. Full-year NII was up 3% YoY to $95.5 billion. While JPMorgan doesn’t typically provide formal guidance, the banking giant expects FY26 NII to increase to $103 billion with the $8 billion uptick attributed to lower funding costs from rate cuts. Based on the latest Zacks Consensus, JPMorgan’s FY26 sales are projected to increase 3% to $190.86 billion, with FY26 EPS expected to rise 5% to $20.97.</p>
<div class="lb-trans"><p>总体而言，摩根大通在 2025 财年的销售额增长 3%，达到 1856 亿美元，全年每股收益增长 1%，达到 20.02 美元。全年净利息收入同比增长 3%，达到 955 亿美元。虽然摩根大通通常不提供正式指引，但这家银行巨头预计 2026 财年的净利息收入将增加到 1030 亿美元，800 亿美元的增长归因于利率下调带来的融资成本降低。根据最新的 Zacks 共识，摩根大通 2026 财年的销售额预计将增长 3%，达到 1908.6 亿美元，2026 财年的每股收益预计将增长 5%，达到 20.97 美元。</p>
</div><p>As for Delta, full-year sales were up 2% to a record $63.4 billion, with management emphasizing strong free cash flow generation of $4.6 billion and balance sheet improvement. Delta’s FY25 EPS dipped to $5.82 versus $6.16 in 2024 as fuel and operating costs remain elevated.</p>
<div class="lb-trans"><p>至于达美，全年销售额增长 2%，达到创纪录的 634 亿美元，管理层强调强劲的自由现金流生成，达到 46 亿美元，资产负债表改善。达美的 2025 财年每股收益降至 5.82 美元，而 2024 年为 6.16 美元，因为燃料和运营成本仍然高企。</p>
</div><p>That said, Delta expects FY26 EPS at $6.50-$7.50, implying 20% or more growth with the current Zacks EPS Consensus at $7.24 or 24% growth. Delta forecasts Q1 EPS at $0.50-$0.90, anticipating a 5-7% increase in Q1 sales, but didn’t provide a specific full-year FY26 revenue guidance range. Zacks estimates call for Delta’s FY26 sales to rise 3% to $65.28 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>也就是说，达美预计 2026 财年的每股收益在 6.50 美元至 7.50 美元之间，意味着 20% 或更多的增长，目前 Zacks 的每股收益共识为 7.24 美元，增长 24%。达美预计第一季度每股收益在 0.50 美元至 0.90 美元之间，预计第一季度销售额增长 5-7%，但未提供具体的 2026 财年全年收入指引范围。Zacks 的估计显示，达美的 2026 财年销售额将增长 3%，达到 652.8 亿美元。</p>
</div><h3><strong>Conclusion &amp; Strategic Thoughts</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>结论与战略思考</strong></h3>
</div><p>Making it tempting to buy the post-earnings selloff is that these industry leaders are attractively valued, with JPM trading at 15X forward earnings and DAL at 9X. Holding existing positions could be worthwhile, and for now, JPMorgan and Delta stock land a Zacks Rank #3 (Hold).</p>
<div class="lb-trans"><p>使得在财报发布后的抛售中购买变得诱人的原因是，这些行业领导者的估值具有吸引力，摩根大通的前瞻性市盈率为 15 倍，达美为 9 倍。持有现有头寸可能是值得的，目前摩根大通和达美的股票在 Zacks 评级中为#3（持有）。</p>
</div><p>Adding to or starting a position in JPM or DAL could become attractive if analysts aren’t too deterred by their somewhat cautious economic outlook and FY26 EPS revisions don’t noticeably decrease in the coming weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果分析师对他们的经济前景略显谨慎而 2026 财年的每股收益修订在未来几周内没有明显下降，那么增加或开始在摩根大通或达美的头寸可能会变得有吸引力。</p>
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<div class="lb-trans"><p>押注于繁荣：3 只 2026 年及以后的医疗保健 ETF</p>
</div>

在第四季度财报发布后，是否应该逢低买入摩根大通或达美航空的股票？