营收：截至 2025 财年 Q4，公布值为 28.7 亿美元，市场一致预期值为 27.24 亿美元，超过预期。<h4>营收概览</h4>直觉外科（Intuitive Surgical, Inc.）在 2025 年第四季度实现初步营收约 28.7 亿美元，较 2024 年第四季度的 24.1 亿美元增长 19%。截至 2025 年 12 月 31 日的三个月内，公司总营收达到 28.662 亿美元，较 2024 年同期的 24.135 亿美元增长 19%。其中，器械和配件营收为 16.583 亿美元，同比增长 17%；系统营收为 7.859 亿美元，同比增长 20%；服务营收为 4.22 亿美元，同比增长 21%。经常性营收占比从 2024 年同期的 80% 上升至 81%。2025 年全年初步营收约为 100.6 亿美元，较 2024 年的 83.5 亿美元增长 21%。截至 2025 年 12 月 31 日的十二个月内，公司总营收为 100.647 亿美元，较 2024 年同期的 83.521 亿美元增长 21%。器械和配件营收达到 60.189 亿美元，同比增长 19%；系统营收为 24.737 亿美元，同比增长 26%；服务营收为 15.721 亿美元，同比增长 20%。全年经常性营收占比保持在 84%。<h4>运营成本</h4>2025 年第四季度费用中包含向 Intuitive Foundation 捐款 7000 万美元，而 2024 年第四季度为 4500 万美元。<h4>运营亮点</h4><h5>手术量</h5>2025 年第四季度，全球手术量（达芬奇和 Ion 合计）同比增长约 18%；其中，达芬奇手术量增长约 17%，Ion 手术量增长约 44%。达芬奇手术操作量（以千计）为 849，较 2024 年同期的 725 增长 17%。2025 年全年，全球手术量（达芬奇和 Ion 合计）同比增长约 19%；其中，达芬奇手术量增长约 18%，Ion 手术量增长约 51%。达芬奇手术系统共完成约 3,153,000 例手术，较 2024 年的约 2,683,000 例增长约 18%。2025 年全球达芬奇手术操作量（以千计）为 3,153，较 2024 年的 2,683 增长 18%。2025 年，美国普通外科手术量增长 18%，美国以外地区（OUS）达芬奇手术总量增长 23%。美国地区总操作量为 2,012（千），同比增长 15%，其中一般外科手术增长 18%，妇科手术增长 11%，泌尿科手术增长 8%。美国以外地区总操作量为 1,141（千），同比增长 23%，其中泌尿科手术增长 16%，一般外科手术增长 31%，妇科手术增长 28%。<h5>系统利用率与置放量</h5>2025 年第四季度，达芬奇系统平均利用率较 2024 年第四季度增长 4%。2025 年第四季度，直觉外科置放了 532 台达芬奇手术系统，其中包括 303 台达芬奇 5 系统；而 2024 年第四季度置放了 493 台达芬奇手术系统，其中包括 174 台达芬奇 5 系统。达芬奇手术系统总部署量为 532 台，较 2024 年同期的 493 台增长 8%。其中，美国地区部署 304 台，欧洲地区部署 118 台，亚洲地区部署 88 台，其他市场部署 22 台。涉及以旧换新的系统部署量为 146 台，较 2024 年同期的 62 台增长 135%。按型号划分，双控制台达芬奇 5 系统部署量为 130 台，同比增长 183%；单控制台达芬奇 5 系统部署量为 173 台，同比增长 35%。2025 年全年，直觉外科置放了 1,721 台达芬奇手术系统，其中包括 870 台达芬奇 5 系统；而 2024 年置放了 1,526 台达芬奇手术系统，其中包括 362 台达芬奇 5 系统。达芬奇手术系统总部署量为 1,721 台，较 2024 年同期的 1,526 台增长 13%。其中，美国地区部署 987 台，欧洲地区部署 342 台，亚洲地区部署 269 台，其他市场部署 123 台。全年涉及以旧换新的系统部署量为 437 台，较 2024 年同期的 150 台增长 191%。2025 年第四季度，直觉外科置放了 42 台 Ion 内腔系统；而 2024 年第四季度置放了 69 台 Ion 内腔系统。Ion 系统部署量为 42 台，较 2024 年同期的 69 台下降 39%。其中，固定付款经营租赁安排下的 Ion 系统部署量为 5 台，下降 79%；基于使用量的经营租赁安排下的 Ion 系统部署量为 11 台，下降 21%。2025 年全年，直觉外科置放了 195 台 Ion 内腔系统；而 2024 年置放了 271 台 Ion 内腔系统。Ion 系统部署量为 195 台，较 2024 年同期的 271 台下降 28%。其中，固定付款经营租赁安排下的 Ion 系统部署量为 43 台，下降 49%；基于使用量的经营租赁安排下的 Ion 系统部署量为 53 台，下降 22%。2025 年第四季度，250 台达芬奇手术系统通过经营租赁方式置放，其中 150 台为基于使用量的经营租赁；2024 年第四季度，222 台达芬奇手术系统通过经营租赁方式置放，其中 140 台为基于使用量的经营租赁。2025 年全年，872 台达芬奇手术系统通过经营租赁方式置放，其中 496 台为基于使用量的经营租赁；2024 年全年，776 台达芬奇手术系统通过经营租赁方式置放，其中 467 台为基于使用量的经营租赁。<h5>其他达芬奇手术系统指标</h5>截至 2025 年 12 月 31 日，装机量为 11,106 台，同比增长 12%。2025 年第四季度，平均销售价格为 168 万美元，同比增长 5%；每台手术的器械和配件营收为 1,850 美元，同比下降 1%。2025 年全年，平均销售价格为 160 万美元，同比增长 7%；每台手术的器械和配件营收为 1,810 美元，与 2024 年持平。<h4>展望</h4>直觉外科预计 2026 年全球达芬奇手术量将较 2025 年增长约 13% 至 15%。该报告包含的前瞻性声明，涉及未经审计的初步年度手术数据、初步第四季度和 2025 年全年营收数据及指标。这些初步结果有待公司最终结账程序完成以及独立注册会计师事务所审计，因此可能进行调整。

直觉外科｜8-K：2025 财年 Q4 营收 28.7 亿美元超过预期