《大行》瑞银重申腾讯为首选股及关键荐股 人工智能潜力料将释放

瑞银发表研报指，腾讯 (00700.HK) 近期在人工智能部门进行了组织架构重组，并加快了人才引进，展现其对人工智能的坚定承诺；而对人工智能负责人姚顺雨 (曾任职 OpenAI) 的新任命，也进一步增强了集团吸引顶尖 AI 人才的能力。

该行表示，腾讯参加了其 2026 年瑞银大中华研讨会 (GCC)，管理层看到 AI 代理蕴含的巨大机会。相较於人工执行，ToC 端 AI 应用成功的关键在於对用户全面一致的理解，从而提升 AI 代理代用户执行任务的效率。腾讯微信凭藉其庞大用户群、应用场景丰富及小程序生态系统蓬勃发展，拥有独特优势。

瑞银预计，腾讯去年第四季营收年增 13%，调整后营业利润年增 14% 至 680 亿元人民币。分业务看，预计国内游戏收入年增 13%，国际游戏预计年增 24%。营销服务年增 18%。金融科技及企业服务预计保持稳健，年增 11%。调整后营业利润率预计按年提升 0.3 个百分点至 34.8%，毛利率改善将部分缓解对 AI 投资增加的影响。

瑞银重申腾讯为首选股及关键荐股；评级「买入」，目标价 780 元。