《大行》高盛料中国第四季实质 GDP 增长放缓至 4.5% 出口仍具韧性但内需转弱

高盛预计中国工业生产按年增长将由 11 月份的 4.8% 升至 12 月的 5.4%，因制造业采购经理指数 (PMI) 及出口数据好过预期，反映制造业势头有所改善，不过汽车产量增长进一步放缓，而且钢材生产按年跌幅扩大。

以单月计算，该行预期 12 月份固定资产投资的按年跌幅将维持在 8.9% 水平，相较於 11 月为 10.7%，既反映此前过度上报数据的统计修正，亦体现部分结构性逆风，如「反内卷」政策及房地产市场长期低迷。该行料年初至 12 月份的累计固定资产投资按年跌幅为 3.3%。

另外，零售销售增长可能进一步放缓至按年 0.6%，反映汽车销售增长下降，以及在家电以旧换新计划资金短缺及效果减退下，家电销售增长依然疲弱。

该行维持第四季实质 GDP 将由第三季 4.8% 放缓至 4.5% 的预测，虽然出口仍具韧性，但内需已见转弱。