《大行》中金：腾讯主营业务维持高质量增长

中金发表研究报告，看好腾讯 (00700.HK) 游戏、广告、金融与企业服务主营业务维持高质量增长，以及正加速在 AI 领域布局，预期今年游戏收入增长获支持，广告收入增长有望跑处市场表现，视频号及小程序等生态产品深入协同推动，AI 技术提升经营效率，用户忠诚度将提升，目前预测去年第四季金融科技及企业服务收入可按年增长 10%。

因应在 AI 领域加大投入，或令研发费用比率提升，中金预计腾讯去年第四季经调整经营利润将按年增 23%，经调整净利润料按年增长 23%，基本维持 2025 年收入预测不变，考虑到金融科技收入的波动，将今年收入预测下调 1% 至 8,317 亿元人民币，将 2025 及 2026 年 Non-IFRS 盈利预测上调 1% 至 2,629 亿元人民币及 2,948 亿元人民币。

中金目前对腾讯 2027 年收入及 Non-IFRS 盈利预测分别为 9,035 亿元人民币及 3,269 亿元人民币，维持「跑赢行业」评级及目标价 700 元。