<div id="readability-page-1"><div id="conimg_0"> <p>内地官方上调两融保证金为 A 股降温，或影响市场气氛，加上在以阿里系、携程（9961）等科网股走弱，港股周四反复向下，惟尾市获内地出台下调结构性货币政策工具利率等支持经济政策下，逐步收复失地，恒指最终全日收报 26923 点，跌 76 点，27000 关再得而复失兼结束 4 连升。大市成交回落至 2904 亿元，不足 3000 亿元。另外，北水亦转流走 15.15 亿元，结束连续流入 4 日趋势。</p><h2>恒指收复大半失地收市</h2><p>恒指低开 27 点后，早段一度向上 207 点，重返 27000 关，惟随著阿里系出现反高潮，同时其他重磅科网股亦转跌，恒指升幅悉数蒸发，并最多转跌 191 点，尾市在内地政策出台后，跌幅收窄，全日收报 26923 点，跌 76 点；国指收报 9266 点，跌 48 点；科指收报 5828 点，跌 79 点。</p><h2>阿里系反高潮 携程遭反垄断调查跌近两成</h2><p>阿里巴巴（9988）正式宣布旗下千问 App 全面接入淘宝、支付宝等阿里生态业务后，惟消息后，阿里跌幅扩大，挫 2.6%，收报 164.6 元；日前飙升的阿里健康（241）泻 7.8%，收报 7.17 元。其他科网股亦多数走弱。携程（9961）涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为遭市监局立案调查，股价大跌 19.2%，收报 460 元，为表现最差蓝筹股；传快手 (1024) 发债筹集约 20 亿美元 (约 156 亿港元)，其中 15 亿美元为美元债，其余为点心债。快手亦下滑 2.9%，收报 79.55 元。美团（3690）跌 0.7%，收报 100.8 元。腾讯（700）跌 1.7%，收报 622 元。</p><p>外电报道，美国数据中心、初创企业等的 AI 芯片将获关税扩免。芯片股尾市持续拉升，华虹半导体（1347）逆市扬%，收报元；中芯国际（981）扬 1.8%，收报 77.35 元；英诺赛科（2577）向上 2.9%，收报 69.2 元。</p><h2>本地和内房股逆市受捧</h2><p>本地地产股逆市向上。瑰丽酒店澄清集团及品牌不会出售，关联公司新世界（017）股价弹高 9.8%，收报 9.04 元；新地 (016) 升 2.2%，收报 111.1 元；信置 (083) 升 2.4%，收报 11.47 元；长实集团 (1113) 涨 1.9%，收报 43.08 元。</p><p>内地将商业用房购房贷款最低首付比例下调至 30%，支持推动商办房地产市场去库存。内房股升多跌少。龙湖（960）升 2.4%，收报 9.42 元；中海外（688）涨 0.8%，收报 13.25 元；万科（2202）扬 6.8%，收报 3.59 元；润地（1109）向上 1.5%，收报 29.66 元。</p><p><br/>个股方面，药明合联（2268）溢价 60%，向东曜制药（1875）提出全面收购要约。东曜制药复牌后股价飙升 67.6%，收报 4.19 元；药明合联则挫 3.8%，收报 72.9 元。中国罕王（3788）宣布拟更名并终止原拟进行的罕王黄金分拆上市计划，股价弹高 12.5%，收报 4.78 元；极兔速递（1519）与顺丰控股（6936）宣布，达成战略性相互持股协议，总投资额达 83 亿元。极兔升 0.8%，收报 11.83 元；顺丰则扬 2.4%，收报 36.2 元。</p><h2>黄德几料港股 27400 点有强阻力</h2><p>Usmart 盈立证券研究部执行董事黄德几表示，港股周四走势反复，主要主要受多个因素影响。一方面内地近期推出了一系列支持经济的政策，包括利率微调等货币政策工具；但另一方面监管层也同步出台了上调保证金的降温措施；及阿里系出现获利回吐、他续指，人民币稳定升值可能将为港股后市走势带来支持，对港股后市表现持审慎乐观态度，惟技术性而言，去年恒指的最高位区域约 27200-27400 点面临强阻力位，大量熊证在此被收回，恒指后市或需要累积更多正面消息才能突破该阻力位</p><p>------------------</p><p>恒指今早低开 27 点后，虽然一度「倒升」207 点，高见 27206 点，但 10 点过后逐步回落，截至中午跌 149 点或 0.55%，报 26850 点，再一次未能企稳 27000 点关口，半日成交 1,638 亿元。科指方面，半日报 5799 点，跌 108 点或 1.83%。</p><p>重磅蓝筹股中，阿里（9988）旗下千问 App 全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪及高德等阿里生态业务，但股价反高潮，半日跌近 3%；携程（9961）涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为被查，更大跌近两成；连同腾讯（700）及快手（1024）分别跌 1.3% 及 3.4%，为拖累恒指表现的主要股份。</p><p>单计蓝筹股价变幅，除了携程外，昨日急升的阿里健康（241）亦大幅回吐逾 8%，为表现最差蓝筹之一；国寿（2628）亦跌 2.8%。</p><h2>资源民族主义造就「金属牛市」</h2><p>不过，部份锂电池及金属股逆市走高，其中赣锋锂业（1772）半日升逾 5%、天齐锂业（9696）升 3.7%，中创新航（3931）亦升 2.5%；有色金属股中，力勤资源（2245）升近一成，佳鑫（3858）升逾 5%，江西铜（358）及赤峰黄金（6693）亦升逾 1%。</p><p>消息面上，中信建投指资源民族主义逐步兴起、大国博弈过程中将战略资源「武器化」、供给刚性「显性化」，以及需求受益产业巨变共同铸就了战略金属牛市格局。该行又指，全球政治及经济局势愈发动荡，全球化退潮趋势已现，因此对稀缺资源的掌握变得重要，其中关键战略性矿产资源已成为各国博弈新战场。</p><p>—————</p><p>美国最高法院仍未就特朗普政府关税政策的合法性作出裁决，最快需等到下周才有最终结果。另一方面，美国总统特朗普再签署两项行政命令，对部份半导体产品加征 25% 关税，并签署关键矿物行政命令，保障国家稀土供应。消息传出后，英伟达（Nvidia，NVDA）周三股价跌 1.4%，AMD（AMD）仍升 1.2%；稀土概念股则全线飙升，其中 Critical Metals（CRML）升逾 32%，MP Materials（MP）亦升逾 8%。</p><h2>美股回落 金价银价续受捧</h2><p>美股三大指数向下，道指收市跌 42 点或 0.09%，报 49149 点；标指跌 37 点或 0.53%；纳指跌 238 点或 1%。至于反映中概股走势的金龙指数，周三跌 0.23% 至 7856 点。地缘政治持续紧张，金价银价续受捧，现货金价周三曾升至 4,343 美元新高，最新报 4,612 美元；银价周三升逾 7% 至逾 93 美元，今早稍见回落，暂报约 91.93 美元。</p><h2>百度考虑改为「双重上市」</h2><p>港股方面，恒指今早低开 27 点，报 26972 点。科网股个别发展，阿里巴巴（9988）开市跌 0.06%；腾讯（700）跌 0.3%；美团（3690）升 0.5%；小米（1810）无起跌；京东（9618）升 0.26%。至于百度（9888）据报正考虑在港股从目前「第二上市」方式，改为「双重上市」，以吸纳更多更多内地投资者关注，并避免遭受美国潜在不利政策的影响；该股开市报 146.4 元，升 0.9%。</p><h2>携程未止跌 开市再泻 15%</h2><p>此外，中国市场监管总局公布，根据《反垄断法》对携程集团（9961）涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为，作立案调查。携程（9961）继昨日跌 6.5% 后，今早再跌 15%，报 484.2 元。</p><h2>东曜制药获药明合联提全面收购</h2><p>其他个股消息中，药明生物（2269）宣布透过旗下药明合联（2268），向已停牌的抗肿瘤药物研发及产销的东曜制药（1875），提出全面收购要约，每股作价 4 元，较停牌前 2.5 元溢价 60%；药明生物及药明合联今早分别报 39.78 元及 74 元，分别跌 0.5% 及 2.3%，而东曜复牌则急升近 59%。</p><h2>中国罕王拟改名 终止分拆上市</h2><p>此外，中国罕王（3788）宣布拟更名为罕王黄金国际有限公司，终止原拟进行的罕王黄金分拆上市计划，集中人力及财务资源，全力支持 Mt Bundy 金矿计划发展投产，同时维持中国铁矿及高纯铁业务的稳定生产运作。同时，集团控股股东承诺于 2028 年 12 月 31 日前不减持股份。该股开市报 4.15 元，跌 2.3%。</p><p>北水动向方面，昨日净买入港股 28.65 亿元，腾讯（700）、阿里健康（241）及阿里巴巴（9988）分别获净买入 20.09 亿元、14.58 亿元及 11.34 亿元；中移动（941）、小米（1810）及晶泰（2228）则分别遭净卖出 9.13 亿元、4.23 亿元及 3.09 亿元。</p> </div></div>

阿里巴巴

阿里巴巴-W

携程网

携程集团-S

<p>港股周四收报 26923 点，跌 76 点，未能突破 27000 点。阿里巴巴因旗下 App 接入阿里生态业务，股价跌 2.6%；携程因反垄断调查大跌 19.2%。市场成交回落至 2904 亿元，北水流出 15.15 亿元。尽管内地政策支持经济，恒指仍结束四连升。</p>

- 港股周四反复走低，恒指收报 26923 点，跌幅 76 点。  
- 阿里系及携程因市场波动走弱，携程跌 19.2%。  
- 内地政策支持经济，部分地产股逆市上涨。

港股再闯两万七失败 倒跌 76 点 阿里跌 3% 携程泻 19% 专家：仍审慎乐观｜港股收市

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