<p>作者：Lawrence G. McMillan</p>
<p>更多股票创下 52 周新高，波动性较低</p>
<p>股市内部指标正在改善，因此整体形势仍然积极。标准普尔 500 指数（SPX）继续创下历史新高，目标上看可达 7,300。</p>
<p>支撑位在 6,900、6,840 和 6,720。6,985（本周高点）可能存在小幅阻力，但另一个目标是当前在 7,030 的 +4 &#34;修正布林带&#34;。</p>
<p>唯一发出卖出信号的指标是股票专用的认沽 - 认购比率。这有两个衡量标准——加权比率更为看跌，因为它持续上升。标准比率在几周前向上弯曲后正在横盘整理。只要这些比率持续上升，这对股票来说就是看跌信号。</p>
<p>市场广度大幅改善，两个广度振荡器均发出买入信号。此外，累积成交量广度（CVB）在最近的三天中创下历史新高，无论是在 “仅股票” 还是纽约证券交易所的术语中。这为 SPX 创下的历史新高提供了明确的支撑。</p>
<p>纽约证券交易所的新 52 周高点远超新 52 周低点。在过去两周的大多数日子里，新高超过 200 个，因此该指标仍然强烈看涨。只有在新低连续两天超过新高时，它才会减弱。</p>
<p>在大多数情况下，VIX（波动率指数）保持低迷——尽管在本周 SPX 下跌时，它似乎有些 “担忧”。VIX 短暂上升至 18 以上，但随后回落。最重要的是，VIX 的买入信号趋势仍然存在。如果 VIX 开始急剧上升，将会出现严重担忧。</p>
<p>其第一个迹象是，如果 VIX 回到 “飙升” 模式（在任何三天内上涨至少 3.00 点，使用收盘价）。另一个更令人担忧的迹象是，如果 VIX 上升超过其 200 日移动平均线，目前约为 19。</p>
<p>波动率衍生品的构造对股票仍然看涨。期限结构急剧向上倾斜，VIX 期货的交易溢价相对较大。1 月份的 VIX 期货将在下周三到期之前保持为前一个月。</p>
<p>总体而言，股票的前景仍然看涨。几乎所有指标都发出买入信号，SPX 继续向新的历史高点推进。我们将根据新信号的出现进行调整，并将继续深度滚动价内期权。</p>
<p>新推荐：Labcorp Holdings（LH）</p>
<p>LH（LH）发出了新的认沽 - 认购比率买入信号。</p>
<p>根据市场购买 1 个 LH（2 月 20 日）260 的认购期权。</p>
<p>只要 LH 的认沽 - 认购比率保持在买入信号上，我们将持有该认购期权。</p>
<p>新推荐：Erasca（ERAS）</p>
<p>Erasca（ERAS）股票一周前突破，股票表现令人印象深刻。关于即将宣布的积极药物试验有一些传闻，但没有官方消息。</p>
<p>根据市场购买 3 个 ERAS（2 月 20 日）7.5 的认购期权。</p>
<p>后续行动</p>
<p>所有止损均为心理止损，除非另有说明。</p>
<p>我们对 SPY SPY 价差使用标准滚动程序：在任何垂直牛市或熊市价差中，如果基础资产触及短期行权价，则滚动整个价差。在认购牛市价差的情况下，将向上滚动，在认沽熊市价差的情况下，将向下滚动。保持相同的到期日，并保持行权价之间的距离相同，除非另有指示。</p>
<p>此外，对于直接的长期期权，如果它们变为 8 点价内，则进行滚动。</p>
<p>持有 1 个到期的 TSEM（TSEM）（1 月 16 日）115 的认购期权和 1 个短期的 TSEM（1 月 16 日）130 的认购期权：目前继续持有，无需止损。滚动到 TSEM（2 月 20 日）125-145 的认购牛市价差。</p>
<p>持有 1 个 SPY（1 月 29 日）688 的认购期权和 1 个短期的 SPY（1 月 23 日）700 的认购期权：该头寸符合 VIX 买入信号的趋势。如果 VIX 连续两天收盘超过其 200 日移动平均线，则将止损。</p>
<p>持有 1 个 BMO（6 月 18 日）130 的认购期权和 1 个 BMO（6 月 18 日）130 的认沽期权：继续持有该跨式期权。如果 BMO（BMO）交易到 150 美元，则将认购期权向上滚动，如果交易到 110 美元，则将认沽期权向下滚动。</p>
<p>持有 1 个 SPY（1 月 30 日）690 的认购期权和 1 个短期的 SPY（1 月 30 日）710 的认购期权：该价差是在 SPX 连续两天收盘超过 6,920 时买入的。如果 SPX 收盘低于 6,840，则止损。</p>
<p>持有 2 个到期的 SPY（1 月 16 日）683 的认沽期权：根据广度和股票专用的认沽 - 认购比率卖出信号购买。广度振荡器已转为买入信号，因此只有股票专用的认沽 - 认购比率仍然发出卖出信号。因此现在购买 1 个 SPY（2 月 20 日）683 的认沽期权。</p>
<p>持有 6 个 AAL（2 月 20 日）15 的认沽期权：只要 AAL（AAL）的认沽 - 认购比率保持在该卖出信号上，我们将继续持有。</p>
<p>持有 1 个 SPYM（2 月 20 日）81 的认购期权和 1 个 SPYM（2 月 20 日）81 的认沽期权：如果 SPYM 交易到 84 美元或更高，则将认购期权向上滚动。如果 SPYM 交易到 78 美元或更低，则将认沽期权向下滚动。</p>
<p>持有 300 股 BWEN（BWEN）：如果收盘低于 2.85 美元，则止损。</p>
<p>所有止损均为心理止损，除非另有说明。</p>
<p>如有问题，请发送邮件至：lmcmillan@optionstrategist.com。</p>
<p>Lawrence G. McMillan 是 McMillan Analysis 的总裁，注册投资顾问和商品交易顾问。McMillan 可能在本报告中推荐的证券中持有个人和客户账户的头寸。他是一位经验丰富的交易员和资金经理，也是《期权作为战略投资》的作者。www.optionstrategist.com</p>
<p>免责声明：</p>
<p>（c）McMillan Analysis Corporation 已在 SEC 注册为投资顾问，并在 CFTC 注册为商品交易顾问。本通讯中的信息已从被认为可靠的来源仔细编制，但不保证其准确性和完整性。McMillan Analysis Corporation 的官员或董事，或由此类人员管理的账户可能在建议中推荐的证券中持有头寸。</p>
<p>-Lawrence G. McMillan</p>
<p>该内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻社和《华尔街日报》发布。</p>
<p>（结束）道琼斯新闻社</p>
<p>01-15-26 1634ET</p>

标普 500 ETF - SPDR

<p>股市显示出积极的趋势，标准普尔 500 指数接近 7000 点，许多股票创下 52 周新高，波动性较低。关键支撑位已被确认，市场广度指标呈现看涨信号。然而，股票单一的认沽认购比率发出谨慎信号。新的建议包括购买 Labcorp Holdings 和 Erasca 的认购期权，并提供了管理期权头寸的具体策略。总体而言，股票的前景依然看涨，前提是波动性指标没有出现重大变化</p>

<p>By Lawrence G. McMillan</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Lawrence G. McMillan</p>
</div><p>More stocks are making new 52-week highs and volatility is low</p>
<div class="lb-trans"><p>更多股票创下 52 周新高，波动性较低</p>
</div><p>Stock-market internal indicators are improving, so the overall picture is still positive. The S&amp;P 500 index SPX continues to make all-time highs, and upside targets as high as 7,300 are in play.</p>
<div class="lb-trans"><p>股市内部指标正在改善，因此整体形势仍然积极。标准普尔 500 指数（SPX）继续创下历史新高，目标上看可达 7,300。</p>
</div><p>There is support at 6,900, 6,840 and 6,720. There might be minor resistance at 6,985 (this week's highs), but another target would be the +4 &#34;modified Bollinger band,&#34; which is currently at 7,030.</p>
<div class="lb-trans"><p>支撑位在 6,900、6,840 和 6,720。6,985（本周高点）可能存在小幅阻力，但另一个目标是当前在 7,030 的 +4 &#34;修正布林带&#34;。</p>
</div><p>The only indicator on a sell signal is the equity-only put-call ratio. There are two of these measures - and the weighted ratio is more bearish as it continues to rise. The standard ratio is moving sideways after having curled upward a couple of weeks ago. As long as these ratios are moving higher, that is a bearish signal for stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>唯一发出卖出信号的指标是股票专用的认沽 - 认购比率。这有两个衡量标准——加权比率更为看跌，因为它持续上升。标准比率在几周前向上弯曲后正在横盘整理。只要这些比率持续上升，这对股票来说就是看跌信号。</p>
</div><p>Market breadth has improved greatly, and both breadth oscillators are on buy signals. Furthermore, cumulative volume breadth (CVB) has made all-time highs on three recent days, as measured in both &#34;stocks only&#34; terms and NYSE terms. That is clear support for the all-time highs being made by SPX.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场广度大幅改善，两个广度振荡器均发出买入信号。此外，累积成交量广度（CVB）在最近的三天中创下历史新高，无论是在 “仅股票” 还是纽约证券交易所的术语中。这为 SPX 创下的历史新高提供了明确的支撑。</p>
</div><p>New 52-week highs on the NYSE have swamped new 52-week lows. There have been more than 200 new highs on most days over the past two weeks, and so this indicator remains strongly bullish. It would only falter if new lows were to outnumber new highs on two consecutive days.</p>
<div class="lb-trans"><p>纽约证券交易所的新 52 周高点远超新 52 周低点。在过去两周的大多数日子里，新高超过 200 个，因此该指标仍然强烈看涨。只有在新低连续两天超过新高时，它才会减弱。</p>
</div><p>For the most part, VIX VIX has been subdued - although it did seem to get a little &#34;worried&#34; this week, when SPX sold off. VIX briefly rose above 18, but then pulled back. Mostly importantly, the trend of VIX buy signal for stocks remains in place. Serious worries would arise if VIX begins to rise sharply.</p>
<div class="lb-trans"><p>在大多数情况下，VIX（波动率指数）保持低迷——尽管在本周 SPX 下跌时，它似乎有些 “担忧”。VIX 短暂上升至 18 以上，但随后回落。最重要的是，VIX 的买入信号趋势仍然存在。如果 VIX 开始急剧上升，将会出现严重担忧。</p>
</div><p>The first sign of that would be if VIX were to return to &#34;spiking&#34; mode (a rise of at least 3.00 points over any three-day period, using closing prices). Another, more worrisome sign would be if VIX were to rise above its 200-day moving average, which is now around 19.</p>
<div class="lb-trans"><p>其第一个迹象是，如果 VIX 回到 “飙升” 模式（在任何三天内上涨至少 3.00 点，使用收盘价）。另一个更令人担忧的迹象是，如果 VIX 上升超过其 200 日移动平均线，目前约为 19。</p>
</div><p>The construct of volatility derivatives remains bullish for stocks. The term structures slope sharply upwards, and the VIX futures are trading with a relatively large premium to VIX. January VIX futures will remain the front month until next Wednesday, when they expire.</p>
<div class="lb-trans"><p>波动率衍生品的构造对股票仍然看涨。期限结构急剧向上倾斜，VIX 期货的交易溢价相对较大。1 月份的 VIX 期货将在下周三到期之前保持为前一个月。</p>
</div><p>Overall, the picture for stocks remains bullish. The indicators are almost all on buy signals, and SPX continues to press to new all-time highs. We will take new signals as they arise, and will continue to roll deeply in-the-money options.</p>
<div class="lb-trans"><p>总体而言，股票的前景仍然看涨。几乎所有指标都发出买入信号，SPX 继续向新的历史高点推进。我们将根据新信号的出现进行调整，并将继续深度滚动价内期权。</p>
</div><p>New recommendation: Labcorp Holdings (LH)</p>
<div class="lb-trans"><p>新推荐：Labcorp Holdings（LH）</p>
</div><p>A new put-call-ratio buy signal has been issued in LH (LH).</p>
<div class="lb-trans"><p>LH（LH）发出了新的认沽 - 认购比率买入信号。</p>
</div><p>Buy 1 LH (Feb. 20) 260 call in line with the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据市场购买 1 个 LH（2 月 20 日）260 的认购期权。</p>
</div><p>We will hold the call as long as the put-call ratio for LH remains on a buy signal.</p>
<div class="lb-trans"><p>只要 LH 的认沽 - 认购比率保持在买入信号上，我们将持有该认购期权。</p>
</div><p>New recommendation: Erasca (ERAS)</p>
<div class="lb-trans"><p>新推荐：Erasca（ERAS）</p>
</div><p>Erasca shares (ERAS) broke out a week ago and the stock has been on an impressive run. There have been some rumors of a positive drug trial about to be announced, but there is no official news.</p>
<div class="lb-trans"><p>Erasca（ERAS）股票一周前突破，股票表现令人印象深刻。关于即将宣布的积极药物试验有一些传闻，但没有官方消息。</p>
</div><p>Buy 3 ERAS (Feb. 20) 7.5 calls in line with the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据市场购买 3 个 ERAS（2 月 20 日）7.5 的认购期权。</p>
</div><p>Follow-up action</p>
<div class="lb-trans"><p>后续行动</p>
</div><p>All stops are mental closing stops unless otherwise noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有止损均为心理止损，除非另有说明。</p>
</div><p>We are using a standard rolling procedure for our SPY SPY spreads: In any vertical bull or bear spread, if the underlying hits the short strike, then roll the entire spread. That would be roll up in the case of a call bull spread or roll down in the case of a bear put spread. Stay in the same expiration and keep the distance between the strikes the same unless otherwise instructed.</p>
<div class="lb-trans"><p>我们对 SPY SPY 价差使用标准滚动程序：在任何垂直牛市或熊市价差中，如果基础资产触及短期行权价，则滚动整个价差。在认购牛市价差的情况下，将向上滚动，在认沽熊市价差的情况下，将向下滚动。保持相同的到期日，并保持行权价之间的距离相同，除非另有指示。</p>
</div><p>Also, for outright long options, roll if they become 8 points in-the-money.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，对于直接的长期期权，如果它们变为 8 点价内，则进行滚动。</p>
</div><p>Long 1 expiring TSEM (TSEM) (Jan. 16) 115 call and short 1 TSEM (Jan. 16) 130 call: Continue to hold without a stop for now. Roll to the TSEM (Feb. 20) 125-145 call bull spread.</p>
<div class="lb-trans"><p>持有 1 个到期的 TSEM（TSEM）（1 月 16 日）115 的认购期权和 1 个短期的 TSEM（1 月 16 日）130 的认购期权：目前继续持有，无需止损。滚动到 TSEM（2 月 20 日）125-145 的认购牛市价差。</p>
</div><p>Long 1 SPY (Jan. 29) 688 call and short 1 SPY (Jan. 23) 700 call: This position is the trend of VIX buy signal. It would be stopped out if VIX were to close above its 200-day moving average for two consecutive days.</p>
<div class="lb-trans"><p>持有 1 个 SPY（1 月 29 日）688 的认购期权和 1 个短期的 SPY（1 月 23 日）700 的认购期权：该头寸符合 VIX 买入信号的趋势。如果 VIX 连续两天收盘超过其 200 日移动平均线，则将止损。</p>
</div><p>Long 1 BMO (Jun. 18) 130 call and long 1 BMO (Jun. 18) 130 put: Continue to hold this straddle. Roll the calls up if BMO (BMO) trades at $150 and roll the puts down if it trades at $110.</p>
<div class="lb-trans"><p>持有 1 个 BMO（6 月 18 日）130 的认购期权和 1 个 BMO（6 月 18 日）130 的认沽期权：继续持有该跨式期权。如果 BMO（BMO）交易到 150 美元，则将认购期权向上滚动，如果交易到 110 美元，则将认沽期权向下滚动。</p>
</div><p>Long 1 SPY (Jan. 30) 690 call and short 1 SPY (Jan. 30) 710 call: This spread was bought on the upside breakout, when SPX closed above 6,920 for two consecutive days. Stop out if SPX closes below 6,840.</p>
<div class="lb-trans"><p>持有 1 个 SPY（1 月 30 日）690 的认购期权和 1 个短期的 SPY（1 月 30 日）710 的认购期权：该价差是在 SPX 连续两天收盘超过 6,920 时买入的。如果 SPX 收盘低于 6,840，则止损。</p>
</div><p>Long 2 expiring SPY (Jan. 16) 683 puts: Were bought in line with the breadth and equity-only put-call ratio sell signals. The breadth oscillators have rolled over to buy signals, so only the equity-only put-call ratio remains on a sell signal. So now Buy 1 SPY (Feb. 20) 683 put.</p>
<div class="lb-trans"><p>持有 2 个到期的 SPY（1 月 16 日）683 的认沽期权：根据广度和股票专用的认沽 - 认购比率卖出信号购买。广度振荡器已转为买入信号，因此只有股票专用的认沽 - 认购比率仍然发出卖出信号。因此现在购买 1 个 SPY（2 月 20 日）683 的认沽期权。</p>
</div><p>Long 6 AAL (Feb. 20) 15 puts: we will continue to hold as long as the AAL (AAL) put-call ratio is on this sell signal.</p>
<div class="lb-trans"><p>持有 6 个 AAL（2 月 20 日）15 的认沽期权：只要 AAL（AAL）的认沽 - 认购比率保持在该卖出信号上，我们将继续持有。</p>
</div><p>Long 1 SPYM (Feb. 20) 81 call and long 1 SPYM (Feb. 20) 81 put: Roll the calls up to the 84 strike if SPYM SPYM trades at $84 or higher. Roll the puts down to the 78 strike if SPYM trades at $78 or lower.</p>
<div class="lb-trans"><p>持有 1 个 SPYM（2 月 20 日）81 的认购期权和 1 个 SPYM（2 月 20 日）81 的认沽期权：如果 SPYM 交易到 84 美元或更高，则将认购期权向上滚动。如果 SPYM 交易到 78 美元或更低，则将认沽期权向下滚动。</p>
</div><p>Long 300 shares of BWEN (BWEN): Stop out on a close below $2.85.</p>
<div class="lb-trans"><p>持有 300 股 BWEN（BWEN）：如果收盘低于 2.85 美元，则止损。</p>
</div><p>All stops are mental closing stops unless otherwise noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有止损均为心理止损，除非另有说明。</p>
</div><p>Send questions to: lmcmillan@optionstrategist.com.</p>
<div class="lb-trans"><p>如有问题，请发送邮件至：lmcmillan@optionstrategist.com。</p>
</div><p>Lawrence G. McMillan is president of McMillan Analysis, a registered investment and commodity trading advisor. McMillan may hold positions in securities recommended in this report, both personally and in client accounts. He is an experienced trader and money manager and is the author of &#34;Options as a Strategic Investment.&#34; www.optionstrategist.com</p>
<div class="lb-trans"><p>Lawrence G. McMillan 是 McMillan Analysis 的总裁，注册投资顾问和商品交易顾问。McMillan 可能在本报告中推荐的证券中持有个人和客户账户的头寸。他是一位经验丰富的交易员和资金经理，也是《期权作为战略投资》的作者。www.optionstrategist.com</p>
</div><p>Disclaimer:</p>
<div class="lb-trans"><p>免责声明：</p>
</div><p>(c) McMillan Analysis Corporation is registered with the SEC as an investment advisor and with the CFTC as a commodity trading advisor. The information in this newsletter has been carefully compiled from sources believed to be reliable, but accuracy and completeness are not guaranteed. The officers or directors of McMillan Analysis Corporation, or accounts managed by such persons may have positions in the securities recommended in the advisory.</p>
<div class="lb-trans"><p>（c）McMillan Analysis Corporation 已在 SEC 注册为投资顾问，并在 CFTC 注册为商品交易顾问。本通讯中的信息已从被认为可靠的来源仔细编制，但不保证其准确性和完整性。McMillan Analysis Corporation 的官员或董事，或由此类人员管理的账户可能在建议中推荐的证券中持有头寸。</p>
</div><p>-Lawrence G. McMillan</p>
<div class="lb-trans"><p>-Lawrence G. McMillan</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>该内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻社和《华尔街日报》发布。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（结束）道琼斯新闻社</p>
</div><p>01-15-26 1634ET</p>
<div class="lb-trans"><p>01-15-26 1634ET</p>
</div>

These charts show the stock market giving investors a lot to like - for now - as the S&P 500 nears 7,000

- 股票市场内部指标改善，S&P 500 指数创下历史新高。  
- 新的 52 周高点数量大幅超过新低点，保持强劲看涨信号。  
- 波动率普遍低迷，市场情绪尚可，预计未来继续看涨。

这些图表显示，随着标普 500 指数接近 7000 点，股市目前给投资者带来了许多值得欣喜的因素