营收:截至 2025 财年,公布值为 238 亿美元,市场一致预期值为 237 亿美元,超过预期。每股收益:截至 2025 财年,公布值为 16.7 美元,市场一致预期值为 16.5465 美元,超过预期。息税前利润:截至 2025 财年,公布值为 87.05 亿美元。总体收入表现Adobe 在 2025 财年的总收入为 237.69 亿美元,较 2024 财年增长 11%。其中,订阅收入为 229.04 亿美元,同比增长 12%;产品收入为 3.25 亿美元,同比下降 16%;服务及其他收入为 5.40 亿美元,同比下降 10%。订阅收入占总收入的 96%。各部门收入数字媒体:2025 财年收入为 176.49 亿美元,较 2024 财年的 158.64 亿美元增长 11%。该部门的订阅收入为 173.89 亿美元,较 2024 财年的 155.47 亿美元增长 12%。数字体验:2025 财年收入为 58.64 亿美元,较 2024 财年的 53.66 亿美元增长 9%。该部门的订阅收入为 54.09 亿美元,较 2024 财年的 48.64 亿美元增长 11%。出版与广告:2025 财年收入为 2.56 亿美元,较 2024 财年的 2.75 亿美元下降 7%。该部门的订阅收入为 1.06 亿美元,较 2024 财年的 1.10 亿美元下降 4%。按客户群划分的订阅收入创意与营销专业人士:订阅收入为 163.03 亿美元,较 2024 财年的 147.49 亿美元增长 11%。商业专业人士与消费者:订阅收入为 64.95 亿美元,较 2024 财年的 56.62 亿美元增长 15%。区域收入美洲:收入为 141.20 亿美元,较 2024 财年的 128.91 亿美元增长 10%。其中,美国收入为 125.29 亿美元,其他美洲地区收入为 15.91 亿美元。欧洲、中东和非洲:收入为 62.89 亿美元,较 2024 财年的 55.54 亿美元增长 13%。亚太:收入为 33.60 亿美元,较 2024 财年的 30.60 亿美元增长 10%。成本与利润总收入成本在 2025 财年为 25.51 亿美元,较 2024 财年增长 8%。其中,订阅收入成本为 20.27 亿美元,增长 13%。2025 财年毛利润为 212.18 亿美元,较 2024 财年增长 11%,总毛利率为 89%。运营费用在 2025 财年为 125.12 亿美元,较 2024 财年基本持平。其中,研发费用为 42.94 亿美元,增长 9%;销售和营销费用为 64.88 亿美元,增长 13%;一般及行政费用为 15.73 亿美元,增长 3%。2025 财年净收入为 71.30 亿美元,较 2024 财年增长 28%。现金流2025 财年经营活动现金流为 100.31 亿美元,较 2024 财年增长 25%。投资活动现金流为-11.87 亿美元,主要用于购买短期投资和资本支出。融资活动现金流为-110.60 亿美元,主要用于回购普通股和偿还债务,部分被发行高级票据的收益抵消。其他关键财务指标截至 2025 财年末,Adobe 的总年度经常性收入(ARR)增长至 252.0 亿美元,同比增长 11.5%。数字媒体 ARR 增长至 192.0 亿美元,同比增长 11.5%。截至 2025 年 11 月 28 日,剩余履约义务为 225.2 亿美元,较 2024 年 11 月 29 日增长 13%,其中约 65% 预计将在未来 12 个月内确认收入。截至 2025 年 11 月 28 日,现金、现金等价物及短期投资总额为 65.95 亿美元。Adobe Inc.有 61.5 亿美元的高级票据未偿还,并在 2025 年 1 月发行了总计 20 亿美元的高级票据。2025 财年,公司支付了 112.81 亿美元用于回购股票,截至 2025 年 9 月,公司启动了一项 25 亿美元的公开市场回购安排,且董事会授权的 250 亿美元普通股回购计划中仍有 59.0 亿美元可用于回购。展望/指引根据 2026 财年初确定的汇率重新估值,2025 财年末的总 Adobe ARR 将达到 256.6 亿美元,比报告的 ARR 高出约 4.6 亿美元。Adobe Inc.于 2025 年 11 月 18 日签订最终协议,以约 19 亿美元现金收购 Semrush Holdings, Inc.,预计交易将于 2026 财年上半年完成,并计划使用现有现金进行融资。预计 2025 财年之后的几年,有效现金税率将有所降低,这主要得益于 2025 年美国税法(One Big Beautiful Bill Act)的颁布,该法案恢复了国内研发成本的即时费用化并修改了某些国际条款。