《大行》大摩：港股及 A 股市年内料获实质流动性支持 维持审慎乐观看法

摩根士丹利发表研究报告指，港股及 A 股 2026 年开局表现强劲，截至本周二 (13 日) 恒指及 MSCI 中国指数分别上升 5.6% 及 5.5%，跑赢标普 500 指数等其他主要市场指数同期表现，上证综合同期亦录得约 5.5% 的升幅。

该行认为，港股及 A 股市场获实质流动性支持而非投机性动能，港股市场近期新股上市活动持续强劲，加上人民币升值，吸引全球投资者兴趣；而 A 股则因债券收益率上升、定期存款条款吸引力下降时资金配置增加，以及险资持续买入等，构成稳定的流动性支持。

大摩认为相关趋势将至少在中短期内持续，维持对中资股未来 6 至 12 个月审慎乐观看法，但亦提醒投资者仍需监察潜在的农历新年假期效应、A 股市场监管可能进一步收紧、全球地缘政治动荡、新股供应过剩产生摊薄影响，以及宏观环境恶化或通缩侵蚀企业盈利和投资者胃纳等风险因素。