花旗：港股前景胜 A 股 2026 年市场整体乐观

花旗中国股票策略师刘显达分享 2026 年中国内地及港股市场的展望。他表示，花旗对港股市场的前景比 A 股略为乐观，但整体而言，对中国股票市场仍持积极态度。主要原因在於中国「十五五」规划的推进，预计将为市场带来利好。而随着 3 月「两会」报告的发布，政策层面的支持或进一步提振市场信心。此外，出口环境的明朗化等积极信号，亦将为港股市场注入更多动力。

刘显达指出，花旗对出口和投资板块充满信心，特别是在全球经济逐渐回暖的背景下。然而，对於消费板块则持较为审慎的态度。他表示，中国人口老龄化、出生率下降等因素，抑制了消费板块的增长。因此，花旗已将消费相关板块的评级下调至「中性」。此外，房地产行业的高库存问题亦是需要警惕的风险之一。

在谈及具体行业时，刘显达强调，2026 年半导体与通讯设备是花旗的偏好。中国政府希望推进本地化生产，相关政策支持力度预计将进一步加大，为这些行业释放更多增长潜力。

刘显达预期，2026 年恒生指数有望突破 30,000 点。他指出，科技、医疗、互联网及原材料板块将是主要的增长动力。其中，原材料板块的评级已由「中性」上调至「增持」，特别看好铜及铝等领域。但对於水泥与煤炭等细分行业，花旗则持谨慎态度。

尽管外界对中国科技股的估值存有争议，但刘显达认为，与韩国等市场相比，中国科技股的估值并不算高。他强调，估值的合理性取决於企业能否达成市场预期，而这是投资者应该关注的重点。