《大行》花旗料六福春节销售前景良好 评级「买入」

花旗研报指出，六福 (00590.HK) 去年 12 月底止第三财季同店销售增长强劲，其中内地加盟店增幅达 31%，港澳及海外市场增幅达 16%，符该行预期。虽然内地自营店的同店销售增长 7% 逊预期，但其仅占集团收入约 10%，影响有限。此外，集团在本月初至 7 日的同店销售增长表现优於第三财季，超出该行预期，该行认为预示即将到来的农历新年销售旺季前景良好。

鉴於固定价格黄金产品增速显着加快，花旗认为利润率也将受到正面影响，预期会出现类似趋势，包括同店销售增长加速及利润率提升；予该股评级「买入」，目标价 35.2 元。

花旗表示，六福集团管理层表示，尽管金价在 12 月创下新高，但消费者已逐渐适应高金价环境，因此对销售影响甚微。管理层认为，内地实施新的黄金增值税政策后，港澳与内地的产品价差扩大，加上人民币升值，有利於港澳市场；并对海外市场的巨大增长潜力仍持乐观态度，计划投入更多资源扩张，维持 2026 财年净增约 20 间店舖的目标不变。