《大行》野村上调台积电目标价至 2,280 元新台币 重申「买入」评级

野村发表研究报告指，台积电 (TSM.US) 今年首季的收入指引高於市场预期，且对去年第四季和今年第一季的毛利率持乐观态度。此外，公司预测今年以美元计算的收入增长约 30%，并将 2024 至 29 年的收入复合年增长率提升至约 25%，长期毛利率预期达 56% 以上。然而，台积电今年的资本开支预算介乎 520 亿至 560 亿美元，高於该行此前预测。考虑到建设到投入营运的时间，该行相信这突显了公司对 2028 至 29 年结构性 AI 需求的信心。

野村将台积电 2026 至 27 年的资本开支预测提高至 540 亿美元和 630 亿美元，随着台积电更大投入，预计 2027 年的 CoWoS 供应将有进一步上行空间。考虑到台积电将大多数 WoS 流程外包的策略，专业封测代工 (OSAT) 公司亦应看到业务的上行潜力。

该行考虑到台积电更新了盈利指引和营运杠杆改善，将其 2026 至 27 年的每股盈测分别上调提高 7% 和 4%，台积电 (2330.TW) 台股目标价由 2,135 新台币上调至 2,280 元新台币，重申「买入」评级。