<p>中国在 11 月份削减了对美国国债的持有量，降至自 2008 年以来的最低水平，这与全球外国对该债务工具的总持有量创下历史新高的趋势背道而驰。\n 分析师表示，特朗普总统任内美联储主席的政治化前景加深了北京对其美国债务敞口的担忧，预计还会进一步削减。\n 根据美国财政部周四发布的数据，北京的国债储备在 11 月份降至 6826 亿美元，低于 10 月份的 6887 亿美元。\n 这标志着自 2008 年 9 月以来的最低水平，并且自去年 1 月以来下降了近 10%。\n 复旦大学科技创新管理研究中心首席经济学家邵宇表示，北京似乎准备在美国债务不可持续风险加剧的情况下继续减少其储备。\n“巨额的债务积累类似于庞氏骗局，其中大量的新债务被用来替代旧债务。中国不想再玩这个游戏了，” 他说。\n 中国的减持也发生在对美联储未来的不确定性加剧之际，其独立性在特朗普政府期间受到威胁。\n 美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于 5 月到期，他在周日透露，政府已对他展开刑事调查。鲍威尔表示，他认为这项调查是由于他拒绝根据总统的偏好设定利率。\n\n\n 特朗普可能很快会宣布下任美联储主席的人选，他声称对调查一无所知。\n“他的任命者无疑会更加顺从，” 邵宇说。“这意味着，按照特朗普的指示，可能会推动快速降息和启动大规模量化宽松，以支持基础设施，包括人工智能泡沫。”\n 在这种背景下，邵宇指出，北京可能会继续调整其战略储备配置，转向其他资产，如黄金、非美元货币和海外股权投资。\n 中国对美国国债的持有量自特朗普第一任期以来一直在逐步、尽管不均匀地减少。今年 3 月，中国在外国国债持有者中滑落至第三位，落后于日本和英国。\n 根据官方数据显示，中国在 12 月份连续第 14 个月继续购买黄金，增加了 30,000 盎司，使其总储备达到 7415 万盎司。\n 然而，其他国家在 11 月份继续购买美国债务，总外国持有量从 10 月份的 9.24 万亿美元上升至 9.36 万亿美元，创下历史新高。\n 日本和英国这两个最大的外国美国国债持有者在本月增加了他们的储备。日本的持有量增加了 26 亿美元，达到 1.2 万亿美元，而英国的持有量增加了 106 亿美元，达到 8885 亿美元。\n 第四大持有者比利时也将其持有量增加了 126 亿美元，达到 4810 亿美元。加拿大的持有量则激增了 531 亿美元，达到 4722 亿美元。\n</p>

<p>中国在 11 月份将其美国国债持有量减少至 6826 亿美元，为 2008 年以来的最低水平，原因是对美国债务可持续性的担忧以及特朗普时期政治化的美联储。分析师预测，随着中国将其储备重新分配到黄金和非美国资产，未来还会进一步削减。相比之下，外国对美国债务的总持有量达到了 9360 亿美元的创纪录水平，日本和英国增加了其持有量。中国持续购买黄金，反映出资产配置的战略转变</p>

<p>China trimmed its holdings of US Treasuries in November to the lowest level since 2008, diverging from a global trend that saw total foreign ownership of the debt instruments hit a record high.\nAnalysts say the prospect of a politicised Federal Reserve chairmanship under Donald Trump’s presidency has deepened Beijing’s concerns over its exposure to American debt, with more cuts expected.\nBeijing’s stockpile fell to US$682.6 billion in November, down from US$688.7 billion in October, according to US Treasury Department data released on Thursday.\nThat marks the lowest level since September 2008 and a nearly 10 per cent drop since last January, according to financial data provider Wind.\nShao Yu, chief economist with the Sci-tech Innovation Management Research Centre at Fudan University, said Beijing appeared set to keep reducing its stockpile amid the growing risk of US debt unsustainability.\n“The massive accumulation of debt resembles a Ponzi scheme, where larger volumes of new debt are used to replace the old. China doesn’t want to play this game any more,” he said.\nChina’s reduction also comes amid heightened uncertainty over the future of the Federal Reserve, whose independence has come under threat during the Trump administration.\nFed chair Jerome Powell, whose term expires in May, revealed on Sunday that the administration had launched a criminal investigation into him. Powell said he believed the probe was a consequence of his refusal to set interest rates according to the president’s preferences.\n\n\nTrump, who could soon announce his pick for the next Fed chair, claimed to have no knowledge of the investigation.\n“His appointee will undoubtedly be more compliant,” Shao said. “This implies that, in line with Trump’s directives, there may be a push for rapid interest rate cuts and the initiation of large-scale quantitative easing to support infrastructure, including the artificial intelligence bubble.”\nAgainst this backdrop, Shao noted that Beijing would probably continue adjusting its strategic reserve allocations towards other assets, such as gold, non-US currencies and overseas equity investments.\nChina’s holdings of US Treasury bonds have been on a gradual, albeit uneven, retreat that began during Trump’s first term. In March, China slipped to third place among foreign Treasury holders, behind Japan and the United Kingdom.\nChina continued buying gold for the 14th straight month in December, adding 30,000 ounces to bring its total stock to 74.15 million ounces, official data showed.\nOther countries, however, continued to buy US debt in November, with total foreign holdings rising to US$9.36 trillion – the highest level on record – from US$9.24 trillion in October.\nJapan and the UK, the two largest foreign owners of US Treasuries, increased their stockpiles during the month. Japan’s holdings rose by US$2.6 billion to US$1.2 trillion, while the UK’s pool rose by US$10.6 billion to US$888.5 billion.\nThe fourth-largest holder, Belgium, also raised its holdings by US$12.6 billion to US$481 billion. And Canadian holdings saw a US$53.1 billion surge to US$472.2 billion.\n</p>
<div class="lb-trans"><p>中国在 11 月份削减了对美国国债的持有量，降至自 2008 年以来的最低水平，这与全球外国对该债务工具的总持有量创下历史新高的趋势背道而驰。\n 分析师表示，特朗普总统任内美联储主席的政治化前景加深了北京对其美国债务敞口的担忧，预计还会进一步削减。\n 根据美国财政部周四发布的数据，北京的国债储备在 11 月份降至 6826 亿美元，低于 10 月份的 6887 亿美元。\n 这标志着自 2008 年 9 月以来的最低水平，并且自去年 1 月以来下降了近 10%。\n 复旦大学科技创新管理研究中心首席经济学家邵宇表示，北京似乎准备在美国债务不可持续风险加剧的情况下继续减少其储备。\n“巨额的债务积累类似于庞氏骗局，其中大量的新债务被用来替代旧债务。中国不想再玩这个游戏了，” 他说。\n 中国的减持也发生在对美联储未来的不确定性加剧之际，其独立性在特朗普政府期间受到威胁。\n 美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于 5 月到期，他在周日透露，政府已对他展开刑事调查。鲍威尔表示，他认为这项调查是由于他拒绝根据总统的偏好设定利率。\n\n\n 特朗普可能很快会宣布下任美联储主席的人选，他声称对调查一无所知。\n“他的任命者无疑会更加顺从，” 邵宇说。“这意味着，按照特朗普的指示，可能会推动快速降息和启动大规模量化宽松，以支持基础设施，包括人工智能泡沫。”\n 在这种背景下，邵宇指出，北京可能会继续调整其战略储备配置，转向其他资产，如黄金、非美元货币和海外股权投资。\n 中国对美国国债的持有量自特朗普第一任期以来一直在逐步、尽管不均匀地减少。今年 3 月，中国在外国国债持有者中滑落至第三位，落后于日本和英国。\n 根据官方数据显示，中国在 12 月份连续第 14 个月继续购买黄金，增加了 30,000 盎司，使其总储备达到 7415 万盎司。\n 然而，其他国家在 11 月份继续购买美国债务，总外国持有量从 10 月份的 9.24 万亿美元上升至 9.36 万亿美元，创下历史新高。\n 日本和英国这两个最大的外国美国国债持有者在本月增加了他们的储备。日本的持有量增加了 26 亿美元，达到 1.2 万亿美元，而英国的持有量增加了 106 亿美元，达到 8885 亿美元。\n 第四大持有者比利时也将其持有量增加了 126 亿美元，达到 4810 亿美元。加拿大的持有量则激增了 531 亿美元，达到 4722 亿美元。\n</p>
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中国抛售更多美国国债，转而购买其他资产，而特朗普则将矛头指向鲍威尔