<p>行业参与者对最近发布的加密市场结构法案草案强烈反对，该法案定于本周早些时候进行投票。</p>
<p>尽管该法案旨在提供期待已久的监管明确性，但在整个行业中未能获得广泛支持。</p>
<p>该立法旨在定义数字资产的分类，并明确监管机构在监督该领域中的角色。它还试图概述加密公司可以合法提供的产品和服务，同时优先考虑美国公民的消费者保护。</p>
<p>行业对该法案的反应远比对早期的加密立法（如建立稳定币框架并获得广泛支持的 GENIUS 法案）更加批评。</p>
<h2><strong>为何反对？</strong></h2>
<p>Bitwise 资产管理公司首席执行官 Hunter Horsley 表示，监管机构在支持加密行业方面取得了一定进展，但仍然存在重大明确性缺口。</p>
<p>在接受 CNBC 采访时，Horsley 强调了对该法案的担忧。他指出，某些条款，如对资产代币化的限制和对稳定币奖励的禁令，带来了重大挑战。</p>
<p>他补充说，包括 Bitwise 客户、银行、财富管理公司和对冲基金在内的大型机构对这一领域表现出强烈兴趣，他们都需要更清晰的 DeFi 监管语言。</p>
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<p>“有很多公司希望对证券、股票进行代币化……一些世界上最大的资产管理公司。他们希望，如果可能的话，清楚地知道规则是什么。”</p>
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<p>Horsley 强调，当前的情况不再仅仅由加密行业驱动。传统金融机构现在积极寻求将客户引入这一生态系统，他认为这种转变可能会影响当前法案的结构和方向。</p>
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<p>“我认为这并不是出于试图反生产的目的。我认为现实是这些都是复杂的问题，还有很多声音。”</p>
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<p>他最后强调，该法案的结果并不是加密行业的 “生死攸关” 时刻，并补充说，该领域的创新将继续进行。</p>
<h2><strong>Coinbase 首席执行官也表示反对</strong></h2>
<p>Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 也表达了类似的担忧，表示 “没有法案总比有一个糟糕的法案要好”，因为该公司撤回了对当前版本立法的支持。</p>
<p>Armstrong 承认，尽管该法案的一些要素与美国消费者的利益并不完全一致，但 Coinbase 仍然愿意与立法者接洽，以寻找可行的前进道路，正如他在 CNBC 采访中所述。</p>
<p>他认为，银行不应利用立法来限制竞争或 “施加影响”，警告称这种做法将使美国人无法获得新兴的金融机会。</p>
<p>为了说明他的观点，Armstrong 强调，稳定币奖励可以为用户提供高达 3.8% 的收益，而传统银行在美元存款上的平均收益仅为 0.14%（或 14 个基点）。他还指出，稳定币通常由美国国债等储备支持，而银行则以部分准备金的方式运作。</p>
<p>尽管存在分歧，谈判仍在积极进行中。参议院银行委员会主席 Tim Scott 确认讨论仍在进行，表示 “每个人都在桌子上以诚意工作。”</p>
<h2><strong>反对与障碍</strong></h2>
<p>对该法案的反对声浪已经持续数月，各方利益相关者寻求保护自己的利益。</p>
<p>2025 年 12 月，AMBCrypto 报道，美国教师联合会（AFT）敦促参议院重新考虑该立法，警告称这可能对工人的养老金造成 “深远风险”，因为与加密资产相关的波动性。</p>
<p>对欺诈的担忧也在加剧。根据区块链分析公司 Chainalysis 的数据，2025 年与加密相关的诈骗激增，估计损失达到 140 亿美元。</p>
<p>市场情绪反映了这些担忧。过去一天，加密市场经历了波动，总市值约为 3.23 万亿美元。</p>
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<h2>最后思考</h2>
<ul>
<li><em>Bitwise 首席执行官呼吁对法案如何处理 DeFi 和资产代币化提供更大的明确性。</em></li>
<li><em>行业参与者对该立法表示反对，尽管谈判仍在进行中，各方仍在积极参与讨论。</em></li>
</ul>

COIN

<p>行业参与者强烈反对美国加密市场结构法案草案，该法案旨在明确数字资产分类和监管角色。人们担心资产代币化和稳定币奖励的限制。Bitwise 首席执行官 Hunter Horsley 和 Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 强调，糟糕的法案可能会阻碍创新。尽管面临反对，谈判仍在继续，参议院银行委员会主席 Tim Scott 表示讨论仍在进行中。加密市场依然动荡，反映出人们对欺诈和监管透明度的广泛担忧</p>

<p>Industry players have pushed back strongly against the recently released draft of the crypto market structure bill, which lawmakers scheduled for a vote earlier this week.</p>
<div class="lb-trans"><p>行业参与者对最近发布的加密市场结构法案草案强烈反对，该法案定于本周早些时候进行投票。</p>
</div><p>Although the bill aims to deliver long-awaited regulatory clarity, it has failed to win broad support across the sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管该法案旨在提供期待已久的监管明确性，但在整个行业中未能获得广泛支持。</p>
</div><p>The legislation aims to define how digital assets are classified and clarify the roles of regulatory agencies in overseeing the space. It also seeks to outline which products and services crypto companies can legally offer, while prioritizing consumer protection for U.S. citizens.</p>
<div class="lb-trans"><p>该立法旨在定义数字资产的分类，并明确监管机构在监督该领域中的角色。它还试图概述加密公司可以合法提供的产品和服务，同时优先考虑美国公民的消费者保护。</p>
</div><p>The industry has reacted far more critically to this bill than to earlier crypto legislation, such as the GENIUS Act, which established a stablecoin framework and won broad support.</p>
<div class="lb-trans"><p>行业对该法案的反应远比对早期的加密立法（如建立稳定币框架并获得广泛支持的 GENIUS 法案）更加批评。</p>
</div><h2><strong>Why the pushback?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>为何反对？</strong></h2>
</div><p>Hunter Horsley, CEO of Bitwise Asset Management, said regulators have made progress in supporting the crypto industry, but they still leave major clarity gaps.</p>
<div class="lb-trans"><p>Bitwise 资产管理公司首席执行官 Hunter Horsley 表示，监管机构在支持加密行业方面取得了一定进展，但仍然存在重大明确性缺口。</p>
</div><p>Speakingto CNBC, Horsley highlighted concerns about the bill. He pointed out that certain provisions, such as restrictions on asset tokenization and the ban on stablecoin rewards, pose significant challenges.</p>
<div class="lb-trans"><p>在接受 CNBC 采访时，Horsley 强调了对该法案的担忧。他指出，某些条款，如对资产代币化的限制和对稳定币奖励的禁令，带来了重大挑战。</p>
</div><p>He added that there is strong interest from large institutions, including Bitwise clients, banks, wealth management firms, and hedge funds, all of whom need clearer regulatory language around DeFi.</p>
<div class="lb-trans"><p>他补充说，包括 Bitwise 客户、银行、财富管理公司和对冲基金在内的大型机构对这一领域表现出强烈兴趣，他们都需要更清晰的 DeFi 监管语言。</p>
</div><blockquote>
<p>“There are a lot of firms that want to tokenize securities, equities… some of the world’s largest asset managers. They want, if possible, to know clearly what the rules of the road are.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“有很多公司希望对证券、股票进行代币化……一些世界上最大的资产管理公司。他们希望，如果可能的话，清楚地知道规则是什么。”</p>
</blockquote>
</div><p>Horsley emphasized that the situation is no longer driven solely by the crypto industry. Traditional financial institutions are now actively looking to bring their clients into the ecosystem, a shift he believes may be influencing the structure and direction of the current bill.</p>
<div class="lb-trans"><p>Horsley 强调，当前的情况不再仅仅由加密行业驱动。传统金融机构现在积极寻求将客户引入这一生态系统，他认为这种转变可能会影响当前法案的结构和方向。</p>
</div><blockquote>
<p>“I don’t think it’s coming from a place of attempting to be counterproductive. I think the reality is that these are complex issues, and there’s a lot of voices.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“我认为这并不是出于试图反生产的目的。我认为现实是这些都是复杂的问题，还有很多声音。”</p>
</blockquote>
</div><p>He concluded by stressing that the outcome of this bill is not a “make or break” moment for crypto, adding that innovation in the space will continue regardless.</p>
<div class="lb-trans"><p>他最后强调，该法案的结果并不是加密行业的 “生死攸关” 时刻，并补充说，该领域的创新将继续进行。</p>
</div><h2><strong>Coinbase CEO also pushes back</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>Coinbase 首席执行官也表示反对</strong></h2>
</div><p>Coinbase CEO Brian Armstrong has echoed similar concerns, stating that “no bill is better than a bad bill,” as the company withdrew its support for the current version of the legislation.</p>
<div class="lb-trans"><p>Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 也表达了类似的担忧，表示 “没有法案总比有一个糟糕的法案要好”，因为该公司撤回了对当前版本立法的支持。</p>
</div><p>Armstrong acknowledged that while some elements of the bill do not fully align with the interests of American consumers, Coinbase remains open to engaging with lawmakers to find a workable path forward, according to his CNBC interview.</p>
<div class="lb-trans"><p>Armstrong 承认，尽管该法案的一些要素与美国消费者的利益并不完全一致，但 Coinbase 仍然愿意与立法者接洽，以寻找可行的前进道路，正如他在 CNBC 采访中所述。</p>
</div><p>He argued that banks must not use legislation to limit competition or “put their thumb on the scale,” warning that this approach would exclude Americans from emerging financial opportunities.</p>
<div class="lb-trans"><p>他认为，银行不应利用立法来限制竞争或 “施加影响”，警告称这种做法将使美国人无法获得新兴的金融机会。</p>
</div><p>To illustrate his point, Armstrong highlighted how stablecoin rewards could offer users yields of up to 3.8%, compared to an average of 0.14% (or 14 basis points) from traditional banks on dollar deposits. He also noted that stablecoins are typically backed by reserves such as U.S. Treasury bills, while banks operate on a fractional reserve basis.</p>
<div class="lb-trans"><p>为了说明他的观点，Armstrong 强调，稳定币奖励可以为用户提供高达 3.8% 的收益，而传统银行在美元存款上的平均收益仅为 0.14%（或 14 个基点）。他还指出，稳定币通常由美国国债等储备支持，而银行则以部分准备金的方式运作。</p>
</div><p>Despite the disagreements, negotiations remain active. Senate Banking Committee Chair Tim Scott confirmed that discussions are ongoing, stating that “everyone is at the table working in good faith.”</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管存在分歧，谈判仍在积极进行中。参议院银行委员会主席 Tim Scott 确认讨论仍在进行，表示 “每个人都在桌子上以诚意工作。”</p>
</div><h2><strong>Pushback and hurdles</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>反对与障碍</strong></h2>
</div><p>Opposition to the bill has been building for months, as various stakeholders seek to protect their interests.</p>
<div class="lb-trans"><p>对该法案的反对声浪已经持续数月，各方利益相关者寻求保护自己的利益。</p>
</div><p>In December 2025, AMBCrypto reported that the American Federation of Teachers (AFT) urged the Senate to reconsider the legislation, warning that it could place “profound risk” on workers’ pensions due to the volatility associated with crypto assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年 12 月，AMBCrypto 报道，美国教师联合会（AFT）敦促参议院重新考虑该立法，警告称这可能对工人的养老金造成 “深远风险”，因为与加密资产相关的波动性。</p>
</div><p>Concerns over fraud have also intensified. Crypto-related scams have surged, with an estimated $14 billion lost to fraud in 2025 alone, according to blockchain analytics firm Chainalysis.</p>
<div class="lb-trans"><p>对欺诈的担忧也在加剧。根据区块链分析公司 Chainalysis 的数据，2025 年与加密相关的诈骗激增，估计损失达到 140 亿美元。</p>
</div><p>Market sentiment has reflected these concerns. The broader crypto market has experienced volatility over the past day, with the total market capitalization standing at approximately $3.23 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场情绪反映了这些担忧。过去一天，加密市场经历了波动，总市值约为 3.23 万亿美元。</p>
</div><hr/>
<div class="lb-trans"><hr/>
</div><h2>Final Thoughts</h2>
<div class="lb-trans"><h2>最后思考</h2>
</div><ul>
<li><em>Bitwise CEO calls for greater clarity around how the bill addresses DeFi and asset tokenization.</em></li>
<li><em>Industry players push back on the legislation, although negotiations remain ongoing as all parties stay engaged in discussions.</em></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><em>Bitwise 首席执行官呼吁对法案如何处理 DeFi 和资产代币化提供更大的明确性。</em></li>
<li><em>行业参与者对该立法表示反对，尽管谈判仍在进行中，各方仍在积极参与讨论。</em></li>
</ul>
</div>

Why Wall Street says ‘no bill is better than a bad U.S. crypto bill’

- 行业参与者强烈反对加密市场结构法案草案，认为法规不够明确。  
- 比特维斯首席执行官指出该法案存在令资产证券化受限等问题。  
- 虽然反对声音强烈，但各方仍在积极进行磋商。

为什么华尔街认为 ‘没有法案比糟糕的美国加密货币法案更好’