《大行》瑞银列长和及太古首选综合企业

瑞银发表研究报告指，2025 年香港综合企业股价表现分化，主要受到资产出售及资本回收活动的推动，认为投资者已转为以市账率而非股息率对公司进行估值评估。未来一年，该行预期美联储利率下调或进一步促进资产出售，在所覆盖股份中首选怡和 (JARD.SI)、长和 (00001.HK) 及太古 (00019.HK)。

瑞银给予怡和及长和「买入」评级，目标价分别由 72.6 美元及 58.8 港元，升至 83.4 美元及 67 港元。瑞银对太古则给予「中性」评级，目标价由 74 港元降至 72.7 港元。

该行表示，潜在的资产出售及可能的分拆计划，或有助长和收窄其目前 47% 的资产净值折让，认为现价估值具吸引力，目前预测公司 2025 年基本净利润将按年增长 3%，增速较去年上半年的 11% 放缓，并估计港口及零售业务下半年 EBITDA 增长将放缓。

瑞银估计太古 2025 年经常性基本盈利按年增长 9.1% 至 101 亿港元，末期股息料按年提升 5%。与长和及怡和不同，该行认为太古进行企业行动的空间或有限，但相信受惠於地产业务盈利增长，去年的资产负债表可望於今年持续改善。