《大行》汇研：洛阳钼业盈利稳健 升目标价至 22.8 元续吁「持有」

汇丰研究报告指，洛阳钼业 (03993.HK) 发盈喜，料 2025 年税后净利润将按年增长 47.8% 至 53.7%，至介乎 200 亿至 208 亿元人民币 (下同)，超越该行预期，基於销量提升、实现价格改善及持续成本控制。按指引中位数计算，2025 年第四季盈利约为 60 亿元，按年及按季分别升约 14.4% 及 7.2%。2025 年铜产量达 74.1 万吨，超越公司指引及该行预期。

该行维持预期铜价於 2026 年将保持高位，因市场仍处於短缺状态。考虑到盈利基础更强及铜价展望更为正面，将洛阳钼业 H 股目标价由 18.6 港元上调至 22.8 港元，洛阳钼业 A 股 (603993.SH) 目标价由 18.2 元升至 22.4 元人民币，维持「持有」评级，因近期股价上涨后，短期催化剂有限，目前估值已反映公司稳健的营运表现及长期增长前景，但强劲的铜销售将支持股价。