<p>1 月 19 日（路透社）- Wayne Cole 对欧洲和全球市场的前景进行展望。</p>
<p>这简直无法想象。一位美国总统威胁要对美国消费者加征额外税收，以迫使一个欧洲国家出售其无法合法出售的领土。哦，而这些关税本身可能也是非法的，假设最高法院最终能做出裁决。</p>
<p>将关税与主权直接联系起来，以及国家所涉及的一切，使得双方在这一问题上更难达成妥协，并对已经达成的所有贸易协议产生疑问。欧盟已经暂停了对美欧协议的批准，而美英协议也面临不确定性。</p>
<p>至少特朗普使用的是关税，而不是对一个北约成员国进行实际的军事入侵，这样做可能会危及联盟的存续，导致美国在欧洲的基地和空中通道丧失，情报共享，数十亿美元的防务销售等等。</p>
<p>市场反应相对谨慎，标准普尔 500 指数期货下跌近 1%，欧盟股票期货下跌 1.1%。黄金和白银创下新高，而美元对安全避风港瑞士法郎和日元贬值。</p>
<p>美元对欧元也在下跌，因为分析师指出，欧洲投资者持有 8 万亿美元的美国股票和债券。与最大债权国展开贸易战是一项大胆的举动，Cotton。</p>
<p>这也意味着在达沃斯的几天将会非常紧张，来自世界各地的领导人将聚集在世界经济论坛上，包括由特朗普本人领导的大型美国代表团。</p>
<p>所有这些紧张局势对中国来说是个好消息，中国刚与加拿大达成了一项贸易协议。出口的强劲推动其第四季度 GDP 略微超出预期，年增长率为 4.5%，尽管 12 月令人失望的零售销售突显了国内需求的疲弱。</p>
<p>而且，如果人口就是命运，最新的人口数据应该让北京感到警惕。中国在 2025 年结束时减少了 340 万人，约为乌拉圭的人口。</p>
<p>在日本，首相高市早苗将在格林威治标准时间 0900 召开新闻发布会，可能会宣布 2 月份的提前选举，借助她的高支持率——尽管选民似乎更喜欢她而不是自民党。</p>
<p>这引发了关于降低消费税率的讨论，至少是针对食品的，这对预算并不好。不过，值得注意的是，强劲的名义 GDP 增长意味着预算实际上比几十年来更好，甚至可能在本财政年度实现盈余。</p>
<p>可能影响周一市场的关键发展：</p>
<ul>
<li>欧元区 12 月 CPI，加拿大 12 月 CPI</li>
</ul>
<ul>
<li>欧洲央行董事会成员皮耶罗·奇波隆在欧元集团会议上的参与</li>
</ul>
<p>地缘政治和技术风险主导 2026 年的全球风险</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/gkplqzayxvb/chart.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1420" height="1138" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/gkplqzayxvb/chart.png"/></p>
<p>自高市早苗上任以来，日元对美元贬值了 5%</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znpnqonglvl/chart.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1420" height="922" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znpnqonglvl/chart.png"/></p>
<p>（作者：Wayne Cole；编辑：Himani Sarkar）</p>

<p>一位美国总统威胁对一个欧洲国家征收关税，以迫使其出售领土，这引发了法律和贸易协议的担忧。市场反应显示出风险规避情绪，标准普尔 500 指数期货下跌近 1%，欧盟股票期货下跌 1.1%。黄金和白银价格上涨，而美元对瑞士法郎和日元贬值。紧张局势可能会影响在达沃斯举行的世界经济论坛的讨论。与此同时，中国从与加拿大的新贸易协议中受益，尽管国内需求存在问题。日本首相暗示可能会提前举行选举，并在强劲的 GDP 增长背景下考虑减税</p>

<p>Jan 19 (Reuters) - A look at the day ahead in European and global markets from Wayne Cole.</p>
<div class="lb-trans"><p>1 月 19 日（路透社）- Wayne Cole 对欧洲和全球市场的前景进行展望。</p>
</div><p>You couldn’t make this stuff up. A U.S. president threatens to pile an extra tax on American consumers in order to force a European country to sell him a territory it can’t legally sell. Oh, and the tariffs themselves might well be illegal, assuming the Supreme Court finally gets around to making a ruling.</p>
<div class="lb-trans"><p>这简直无法想象。一位美国总统威胁要对美国消费者加征额外税收，以迫使一个欧洲国家出售其无法合法出售的领土。哦，而这些关税本身可能也是非法的，假设最高法院最终能做出裁决。</p>
</div><p>Linking the tariffs directly to sovereignty, and all that entails for nation states, makes it harder for either side to TACO on this one, and throws into doubt all the trade deals already agreed. The EU has already paused ratification of the U.S.-EU agreement, and the U.S.-UK deal has to be in doubt.</p>
<div class="lb-trans"><p>将关税与主权直接联系起来，以及国家所涉及的一切，使得双方在这一问题上更难达成妥协，并对已经达成的所有贸易协议产生疑问。欧盟已经暂停了对美欧协议的批准，而美英协议也面临不确定性。</p>
</div><p>At least Trump is using tariffs rather than an actual military invasion against a fellow NATO member, risking the end of the alliance, the loss of U.S. bases and air access in Europe, intelligence sharing, billions in defence sales etc etc.</p>
<div class="lb-trans"><p>至少特朗普使用的是关税，而不是对一个北约成员国进行实际的军事入侵，这样做可能会危及联盟的存续，导致美国在欧洲的基地和空中通道丧失，情报共享，数十亿美元的防务销售等等。</p>
</div><p>The market reaction has been moderate risk-off, with S&amp;P futures down almost 1% and EU stock futures 1.1%. Gold and silver scaled fresh peaks, while the dollar lost ground to the safe harbour Swiss franc and yen.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场反应相对谨慎，标准普尔 500 指数期货下跌近 1%，欧盟股票期货下跌 1.1%。黄金和白银创下新高，而美元对安全避风港瑞士法郎和日元贬值。</p>
</div><p>It’s even down on the euro as analysts note European investors own $8 trillion in U.S. stocks and bonds. Starting a trade war with your biggest creditor is a bold play, Cotton.</p>
<div class="lb-trans"><p>美元对欧元也在下跌，因为分析师指出，欧洲投资者持有 8 万亿美元的美国股票和债券。与最大债权国展开贸易战是一项大胆的举动，Cotton。</p>
</div><p>It should also make for a fraught few days at Davos as leaders from around the world gather at the World Economic Forum, including a large U.S. group led by Trump himself.</p>
<div class="lb-trans"><p>这也意味着在达沃斯的几天将会非常紧张，来自世界各地的领导人将聚集在世界经济论坛上，包括由特朗普本人领导的大型美国代表团。</p>
</div><p>All this tension is a boon for China, which just struck a trade deal of its own with Canada. The strength of exports helped its Q4 GDP slightly pip forecasts at 4.5% on the year, though disappointing retail sales for December underlined the weakness of domestic demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有这些紧张局势对中国来说是个好消息，中国刚与加拿大达成了一项贸易协议。出口的强劲推动其第四季度 GDP 略微超出预期，年增长率为 4.5%，尽管 12 月令人失望的零售销售突显了国内需求的疲弱。</p>
</div><p>And, if demography is destiny, the latest population numbers should alarm Beijing. China ended 2025 with 3.4 million fewer people, roughly the population of Uruguay.</p>
<div class="lb-trans"><p>而且，如果人口就是命运，最新的人口数据应该让北京感到警惕。中国在 2025 年结束时减少了 340 万人，约为乌拉圭的人口。</p>
</div><p>Across in Japan, Prime Minister Sanae Takaichi holds a media conference at 0900 GMT to likely flag a snap election in February, capitalising on her strong approval ratings - though voters seem to like her more than the LDP.</p>
<div class="lb-trans"><p>在日本，首相高市早苗将在格林威治标准时间 0900 召开新闻发布会，可能会宣布 2 月份的提前选举，借助她的高支持率——尽管选民似乎更喜欢她而不是自民党。</p>
</div><p>This has sparked talk of a cut in the consumption tax rate, at least for food, which would not be great for the budget. Still, it should be noted that strong nominal GDP growth means the budget is actually in better repair than for decades, and might even be in surplus this fiscal year.</p>
<div class="lb-trans"><p>这引发了关于降低消费税率的讨论，至少是针对食品的，这对预算并不好。不过，值得注意的是，强劲的名义 GDP 增长意味着预算实际上比几十年来更好，甚至可能在本财政年度实现盈余。</p>
</div><p>Key developments that could influence markets on Monday:</p>
<div class="lb-trans"><p>可能影响周一市场的关键发展：</p>
</div><ul>
<li>Euro zone CPI for December, Canadian CPI for Dec</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>欧元区 12 月 CPI，加拿大 12 月 CPI</li>
</ul>
</div><ul>
<li>Participation by ECB Board member Piero Cipollone in Eurogroup meeting</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>欧洲央行董事会成员皮耶罗·奇波隆在欧元集团会议上的参与</li>
</ul>
</div><p>Geopolitics and technological risks dominate global risks for 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>地缘政治和技术风险主导 2026 年的全球风险</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/gkplqzayxvb/chart.png" alt="" original-src="https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/gkplqzayxvb/chart.png"/></p>
<p>Japan’s yen has fallen 5% against the dollar since Takaichi’s ascent</p>
<div class="lb-trans"><p>自高市早苗上任以来，日元对美元贬值了 5%</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znpnqonglvl/chart.png" alt="" original-src="https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znpnqonglvl/chart.png"/></p>
<p>(By Wayne Cole; Editing by Himani Sarkar)</p>
<div class="lb-trans"><p>（作者：Wayne Cole；编辑：Himani Sarkar）</p>
</div>

MORNING BID EUROPE-US picks a fight with its biggest creditor

- 美国总统威胁征税迫使欧洲国家出售领土，贸易协议受影响。  
- 市场反应偏向避险，S&P 期货下跌近 1%。  
- 中国和加拿大达成贸易协议，出口强劲，GDP 上升至 4.5%。

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