<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2017/08/30/07/56/money-2696228_960_720.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2017/08/30/07/56/money-2696228_960_720.jpg"/></p>
<p><em>图片来源：Pixabay</em></p>
<p>道琼斯的狗是一种投资策略，广为零售和机构投资者所知。道琼斯 30 只股票中在前一年最后一天收益率最高的十只股票构成了下一年的道琼斯的狗。在 2025 年，该策略的回报率约为 19%，超过了标准普尔 500 指数和道琼斯工业平均指数（DJIA）。在讨论 2026 年道琼斯的狗名单之前，让我们先了解一下它的历史。</p>
<h2><strong>道琼斯的狗的历史</strong></h2>
<p>投资于道琼斯 30 只或道琼斯工业平均指数中收益率最高的股票的概念据说是由迈克尔·B·奥希金斯在其 1991 年出版的书籍《击败道琼斯》中推广的。这些股票被视为 “狗” 或不受投资者青睐的股票。然而，这种投资策略认为这些股票可以在价格上有显著的上涨，并且相对较高的 <strong>股息收益率</strong>。这是因为这些股票被认为是暂时被低估的。</p>
<p>1996 年发布的第一份道琼斯的狗名单包括菲利普·莫里斯（MO）、德克萨斯公司（TX）、摩根大通（JPM）、雪佛龙（CVX）、埃克森美孚（XOM）、杜邦（DD）、3M（MMM）、国际纸业（IP）、通用电气（GE）和伊士曼柯达（EK）。</p>
<h2><strong>2026 年的道琼斯的狗</strong></h2>
<p>2026 年的道琼斯的狗名单如下表所示。该名单基于 2025 年 12 月 31 日的数据，当时确定了 2026 年的道琼斯的狗。2026 年初的平均收益率为 3.3%，是标准普尔 500 指数平均值的两倍多。</p>
<p>一个有趣的点是，按照这一策略，投资组合中 40% 将位于医疗保健行业，20% 位于消费防御行业，另有 20% 位于消费周期性行业。因此，这个投资组合是一个集中型投资组合。</p>
<p>请注意，2026 年的道琼斯的狗名单在这一年是静态的，意味着它在 2027 年之前不会改变。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>股票代码</th>
<th>公司</th>
<th>前瞻收益率</th>
<th>5 年平均每股收益 (%)</th>
<th>5 年平均股息 (%)</th>
<th>10 年平均股息 (%)</th>
<th>派息比率</th>
<th>市盈率</th>
<th>市值 ($M USD)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>AMGN</td>
<td>安进</td>
<td>2.90%</td>
<td>1.00%</td>
<td>8.30%</td>
<td>11.70%</td>
<td>72.10%</td>
<td>25.6</td>
<td>$177,919</td>
</tr>
<tr>
<td>CVX</td>
<td>雪佛龙</td>
<td>4.10%</td>
<td>-</td>
<td>5.80%</td>
<td>4.80%</td>
<td>94.70%</td>
<td>23.4</td>
<td>$332,412</td>
</tr>
<tr>
<td>HD</td>
<td>家得宝</td>
<td>2.40%</td>
<td>4.80%</td>
<td>8.90%</td>
<td>14.60%</td>
<td>62.20%</td>
<td>25.9</td>
<td>$378,463</td>
</tr>
<tr>
<td>JNJ</td>
<td>强生</td>
<td>2.40%</td>
<td>13.40%</td>
<td>5.20%</td>
<td>5.70%</td>
<td>48.70%</td>
<td>21.1</td>
<td>$526,816</td>
</tr>
<tr>
<td>KO</td>
<td>可口可乐</td>
<td>2.90%</td>
<td>11.00%</td>
<td>4.50%</td>
<td>4.40%</td>
<td>66.50%</td>
<td>23.3</td>
<td>$303,005</td>
</tr>
<tr>
<td>MRK</td>
<td>默克公司</td>
<td>3.10%</td>
<td>33.50%</td>
<td>5.50%</td>
<td>6.30%</td>
<td>42.80%</td>
<td>14.4</td>
<td>$270,118</td>
</tr>
<tr>
<td>NKE</td>
<td>耐克</td>
<td>2.60%</td>
<td>-0.70%</td>
<td>8.30%</td>
<td>9.90%</td>
<td>93.60%</td>
<td>37.6</td>
<td>$95,307</td>
</tr>
<tr>
<td>PG</td>
<td>宝洁</td>
<td>2.90%</td>
<td>5.30%</td>
<td>6.00%</td>
<td>4.80%</td>
<td>58.80%</td>
<td>21.1</td>
<td>$337,728</td>
</tr>
<tr>
<td>UNH</td>
<td>联合健康集团</td>
<td>2.70%</td>
<td>3.70%</td>
<td>12.10%</td>
<td>16.00%</td>
<td>44.70%</td>
<td>17.2</td>
<td>$299,850</td>
</tr>
<tr>
<td>VZ</td>
<td>威瑞森通信</td>
<td>7.10%</td>
<td>1.70%</td>
<td>1.90%</td>
<td>2.00%</td>
<td>57.90%</td>
<td>8.3</td>
<td>$164,061</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>该名单上的十只股票中有七只曾出现在 2025 年的道琼斯的狗名单上。三只变化的股票是思科（CSCO）、IBM（IBM）、麦当劳（MCD）被剔除，而家得宝（HD）、耐克（NKE）和联合健康（UNH）被加入。</p>
<h2><strong>道琼斯的狗投资策略如何运作？</strong></h2>
<p>根据道琼斯的狗网站，</p>
<p>“道琼斯的狗是一种股票选择策略，专注于选择收益率最高的道琼斯股票。”</p>
<p>道琼斯的狗策略的基本理念是使股票选择变得简单且相对安全。道琼斯的狗专注于支付股息的蓝筹股。该策略还旨在成为一种长期策略，所需的努力少于持续交易。道琼斯的狗支付股息，其中一些是 <strong>股息增长股票</strong>，但这并不严格是 <strong>股息增长投资策略</strong>。</p>
<p>该投资策略要求投资者在十只道琼斯的狗中持有等权重的头寸。例如，在日历年结束时，投资者应选择收益率最高的十只道琼斯 30 只股票。然后，他们在新年开始时重新平衡投资组合，以恢复每只股票 10% 的配置。</p>
<p>投资者可能还需要出售不再在道琼斯的狗中的股票，原因可能是道琼斯 30 只股票的变化或价格上涨导致股息收益率下降。请注意，等权重意味着该策略不遵循与基础指数相同的价格加权原则。</p>
<p>道琼斯的狗策略假设蓝筹公司不会根据正常的商业周期改变其股息。另一方面，股票价格反映商业周期。因此，高收益率和 <strong>低股票价格</strong> 应意味着公司处于商业周期的底部，而低收益率和高股票价格则意味着公司接近商业周期的顶部。</p>
<h2><strong>道琼斯的狗的局限性</strong></h2>
<p>道琼斯的狗策略听起来简单，但与大多数与 <strong>投资组合管理</strong> 相关的事情一样，它需要一些努力。此外，这并不是一种 <strong>指数投资策略</strong>。与大多数自助（DIY）策略类似，它具有主动元素。也就是说，实际的交易和再平衡仅限于日历年中的一小部分时间。</p>
<p>该方法在相对较小的 30 只蓝筹股中最大化收益。因此，您的投资组合可能在行业之间缺乏多样化。此外，该策略可能导致在有限数量的行业中形成集中投资组合，特别是如果某个行业不受欢迎，例如在 COVID-19 大流行期间的石油巨头。</p>
<h2><strong>道琼斯的狗策略有效吗？</strong></h2>
<p>投资者想知道道琼斯的狗策略是否有效。尽管存在局限性和对道琼斯 30 只股票及道琼斯的狗的普遍批评，答案似乎是肯定的。</p>
<p>O’Higgins 对该策略进行了回测，追溯到 1920 年代，发现道琼斯 30 只狗股票的表现优于整体市场。例如，在 1992 年至 2001 年间，道琼斯 30 只狗股票的平均年总回报率为 10.8%，与道琼斯 30 指数持平，且超过了标准普尔 500 指数的 9.6%。</p>
<p>道琼斯 30 只狗股票网站表示，自 2000 年以来，该策略在再投资股息的情况下，平均总回报率约为 9.9%。这一回报率优于同期道琼斯 30 指数约 8.7% 的平均年回报率。此外，标准普尔 500 指数在同一时期的回报率约为 7.9%。值得注意的是，这一时期包括了互联网泡沫破裂、次贷危机引发的大萧条、COVID-19 疫情初期的熊市以及 2022 年的熊市。</p>
<p>另一项对 2008 年至 2018 年回报的分析表明，该策略通常有效。例如，在 2008 年，道琼斯 30 只狗股票的表现低于道琼斯工业平均指数。然而，在十年中的八年里，它的表现优于道琼斯工业平均指数。</p>
<p>另一篇文章指出，在截至 2019 年的十年中，道琼斯 30 只狗股票的年均表现超过道琼斯工业平均指数 1% 以上。在 10 年中，只有三年道琼斯 30 只狗股票的表现低于整体指数。</p>
<p>然而，道琼斯 30 只狗股票策略在某些时期表现不佳。例如，在截至 2021 年的十年中，其年化回报约为 9.2%，而标准普尔 500 指数的年化回报约为 16.0%。</p>
<h2><strong>道琼斯 30 的简史</strong></h2>
<p>道琼斯工业平均指数（DJIA）也称为道琼斯 30，这两个名称是同义的。道琼斯 30 是由《华尔街日报》编辑查尔斯·道于 1896 年创建的 30 只蓝筹股的指数。</p>
<p>该指数的创建旨在跟踪在信息获取有限的时代领先工业股票的市场表现。最初，指数中有 12 家工业公司。</p>
<p>在 1916 年，指数中的股票数量增加到 20 只。在 1928 年，指数再次扩展到 30 只股票，并自那时以来保持在这一数量。尽管该指数最初由工业股票组成，但后来也加入了非工业或服务类股票。如今，科技、金融和医疗保健行业在道琼斯 30 中占有重要地位。</p>
<h2><strong>道琼斯除数</strong></h2>
<p>与大多数按市值加权的指数不同，<strong>道琼斯工业平均指数是按价格加权的</strong>。这意味着股价较高的股票在指数中占有更大的权重。它的计算方式是将所有 30 家公司股票价格的总和除以一个称为 <strong>道琼斯除数</strong> 的因子。</p>
<p>道琼斯除数会因股票拆分、股息、分拆以及道琼斯 30 的增减而进行调整。《华尔街日报》负责计算道琼斯除数。道琼斯除数的公式旨在保持连续性，其值在 1928 年曾高达 16.67，在 2019 年曾低至 0.147。道琼斯除数的当前值为 0.16268413125742。</p>
<h2><strong>道琼斯 30 是如何选择的？</strong></h2>
<p>如今，道琼斯工业平均指数的公司由一个委员会选择。标准普尔道琼斯指数公司维护该指数，该公司由标准普尔全球公司（SPGI）控股。该指数不包括运输和公用事业类股票，这些股票有自己的指数。股票选择标准仅部分透明。据报道，要被考虑纳入道琼斯 30，企业必须满足以下要求：</p>
<ul>
<li>必须在美国注册并总部设在美国</li>
<li>大部分收入来自美国</li>
<li>有助于使道琼斯代表整体美国经济</li>
<li>吸引大量投资者</li>
<li>展示持续增长</li>
<li>拥有良好的声誉</li>
</ul>
<p><strong>道琼斯工业平均指数上次变更</strong> 是在 2024 年，当时沃尔格林联合公司（WBA）、英特尔（INTC）和道化学（DOW）被移除，而亚马逊（AMZN）、英伟达（NVDA）和舍温 - 威廉姆斯（SHW）被添加。</p>
<h2><strong>道琼斯 30 的股票</strong></h2>
<p>道琼斯 30 中的当前股票列在下面的表格中。2026 年的道琼斯 30 只狗股票将在每个日历年末从此列表中挑选。</p>
<p>在 2026 年初，有两只股票不支付股息，因此无法被纳入道琼斯 30 只狗股票。波音（BA）因 COVID-19 疫情和波音 737-900 Max 的挑战而 <strong>暂停了股息</strong>。<strong>亚马逊不支付股息</strong>。</p>
<h2>道琼斯 30</h2>
<p>道琼斯工业平均指数（DJIA）中的 30 只股票</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>股票代码</th>
<th>公司</th>
<th>预期收益率</th>
<th>每股收益五年平均 (%)</th>
<th>股息五年平均 (%)</th>
<th>股息十年平均 (%)</th>
<th>派息比率</th>
<th>市盈率</th>
<th>市值 (百万美元)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>AAPL</td>
<td>苹果</td>
<td>0.40%</td>
<td>15.00%</td>
<td>4.90%</td>
<td>7.20%</td>
<td>13.60%</td>
<td>34.3</td>
<td>$3,755,761</td>
</tr>
<tr>
<td>AMGN</td>
<td>安进</td>
<td>2.90%</td>
<td>1.00%</td>
<td>8.30%</td>
<td>11.70%</td>
<td>72.10%</td>
<td>25.6</td>
<td>$177,919</td>
</tr>
<tr>
<td>AMZN</td>
<td>亚马逊</td>
<td>-</td>
<td>27.60%</td>
<td>-</td>
<td>-</td>
<td>-</td>
<td>33.8</td>
<td>$2,556,244</td>
</tr>
<tr>
<td>AXP</td>
<td>美国运通</td>
<td>0.90%</td>
<td>31.60%</td>
<td>13.80%</td>
<td>11.00%</td>
<td>15.70%</td>
<td>24.5</td>
<td>$251,286</td>
</tr>
<tr>
<td>BA</td>
<td>波音</td>
<td>-</td>
<td>-</td>
<td>-</td>
<td>-</td>
<td>-</td>
<td>-</td>
<td>$193,951</td>
</tr>
<tr>
<td>CAT</td>
<td>卡特彼勒</td>
<td>0.90%</td>
<td>28.90%</td>
<td>8.00%</td>
<td>7.00%</td>
<td>29.30%</td>
<td>33.2</td>
<td>$302,731</td>
</tr>
<tr>
<td>CRM</td>
<td>Salesforce</td>
<td>0.70%</td>
<td>14.50%</td>
<td>-</td>
<td>-</td>
<td>21.80%</td>
<td>30.3</td>
<td>$212,802</td>
</tr>
<tr>
<td>CSCO</td>
<td>思科系统</td>
<td>2.20%</td>
<td>1.00%</td>
<td>2.60%</td>
<td>6.90%</td>
<td>62.70%</td>
<td>29.1</td>
<td>$297,082</td>
</tr>
<tr>
<td>CVX</td>
<td>雪佛龙</td>
<td>4.10%</td>
<td>-</td>
<td>5.80%</td>
<td>4.80%</td>
<td>94.70%</td>
<td>23.4</td>
<td>$332,412</td>
</tr>
<tr>
<td>DIS</td>
<td>华特迪士尼</td>
<td>1.40%</td>
<td>-</td>
<td>-</td>
<td>0.50%</td>
<td>14.50%</td>
<td>16.2</td>
<td>$198,524</td>
</tr>
<tr>
<td>GS</td>
<td>高盛集团</td>
<td>1.70%</td>
<td>14.70%</td>
<td>26.20%</td>
<td>19.90%</td>
<td>26.10%</td>
<td>18.8</td>
<td>$288,531</td>
</tr>
<tr>
<td>HD</td>
<td>家得宝</td>
<td>2.40%</td>
<td>4.80%</td>
<td>8.90%</td>
<td>14.60%</td>
<td>62.20%</td>
<td>25.9</td>
<td>$378,463</td>
</tr>
<tr>
<td>HON</td>
<td>霍尼韦尔国际</td>
<td>2.10%</td>
<td>7.10%</td>
<td>5.10%</td>
<td>7.20%</td>
<td>47.40%</td>
<td>23.2</td>
<td>$139,287</td>
</tr>
<tr>
<td>IBM</td>
<td>IBM</td>
<td>2.20%</td>
<td>13.90%</td>
<td>0.60%</td>
<td>2.60%</td>
<td>78.70%</td>
<td>36.5</td>
<td>$285,720</td>
</tr>
<tr>
<td>JNJ</td>
<td>强生</td>
<td>2.40%</td>
<td>13.40%</td>
<td>5.20%</td>
<td>5.70%</td>
<td>48.70%</td>
<td>21.1</td>
<td>$526,816</td>
</tr>
<tr>
<td>JPM</td>
<td>摩根大通</td>
<td>1.90%</td>
<td>17.80%</td>
<td>10.80%</td>
<td>13.00%</td>
<td>27.40%</td>
<td>15.6</td>
<td>$842,481</td>
</tr>
<tr>
<td>KO</td>
<td>可口可乐</td>
<td>2.90%</td>
<td>11.00%</td>
<td>4.50%</td>
<td>4.40%</td>
<td>66.50%</td>
<td>23.3</td>
<td>$303,005</td>
</tr>
<tr>
<td>MCD</td>
<td>麦当劳</td>
<td>2.40%</td>
<td>13.20%</td>
<td>7.60%</td>
<td>7.60%</td>
<td>60.10%</td>
<td>26.3</td>
<td>$218,937</td>
</tr>
<tr>
<td>MMM</td>
<td>3M</td>
<td>1.70%</td>
<td>-7.70%</td>
<td>-13.10%</td>
<td>-3.30%</td>
<td>45.70%</td>
<td>26.7</td>
<td>$89,139</td>
</tr>
<tr>
<td>MRK</td>
<td>默克公司</td>
<td>3.10%</td>
<td>33.50%</td>
<td>5.50%</td>
<td>6.30%</td>
<td>42.80%</td>
<td>14.4</td>
<td>$270,118</td>
</tr>
<tr>
<td>MSFT</td>
<td>微软</td>
<td>0.80%</td>
<td>15.90%</td>
<td>10.20%</td>
<td>9.70%</td>
<td>23.50%</td>
<td>32.7</td>
<td>$3,417,853</td>
</tr>
<tr>
<td>NKE</td>
<td>耐克</td>
<td>2.60%</td>
<td>-0.70%</td>
<td>8.30%</td>
<td>9.90%</td>
<td>93.60%</td>
<td>37.6</td>
<td>$95,307</td>
</tr>
<tr>
<td>NVDA</td>
<td>英伟达</td>
<td>0.00%</td>
<td>92.30%</td>
<td>20.10%</td>
<td>13.30%</td>
<td>1.00%</td>
<td>46.1</td>
<td>$4,526,319</td>
</tr>
<tr>
<td>PG</td>
<td>宝洁</td>
<td>2.90%</td>
<td>5.30%</td>
<td>6.00%</td>
<td>4.80%</td>
<td>58.80%</td>
<td>21.1</td>
<td>$337,728</td>
</tr>
<tr>
<td>SHW</td>
<td>施维英</td>
<td>0.90%</td>
<td>6.80%</td>
<td>12.10%</td>
<td>13.50%</td>
<td>29.80%</td>
<td>35</td>
<td>$88,703</td>
</tr>
<tr>
<td>TRV</td>
<td>旅行者公司</td>
<td>1.60%</td>
<td>19.30%</td>
<td>5.30%</td>
<td>6.10%</td>
<td>16.70%</td>
<td>10.6</td>
<td>$60,097</td>
</tr>
<tr>
<td>UNH</td>
<td>联合健康集团</td>
<td>2.70%</td>
<td>3.70%</td>
<td>12.10%</td>
<td>16.00%</td>
<td>44.70%</td>
<td>17.2</td>
<td>$299,850</td>
</tr>
<tr>
<td>V</td>
<td>Visa</td>
<td>0.80%</td>
<td>16.00%</td>
<td>15.90%</td>
<td>16.90%</td>
<td>23.10%</td>
<td>32.2</td>
<td>$632,975</td>
</tr>
<tr>
<td>VZ</td>
<td>威瑞森通信</td>
<td>7.10%</td>
<td>1.70%</td>
<td>1.90%</td>
<td>2.00%</td>
<td>57.90%</td>
<td>8.3</td>
<td>$164,061</td>
</tr>
<tr>
<td>WMT</td>
<td>沃尔玛</td>
<td>0.80%</td>
<td>4.40%</td>
<td>5.50%</td>
<td>3.70%</td>
<td>31.80%</td>
<td>41.8</td>
<td>$954,028</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h2><strong>关于 2026 年道琼斯狗股的总结</strong></h2>
<p>为什么道琼斯狗股策略似乎有效？首先，股息收益率相对较高，相比于股息收益率较低的股票具有初始优势。其次，股票通常因为股价下跌而具有高股息收益率。这种情况可能是由于行业或公司特定的困难。通常，道琼斯狗股名单上的股票相对于更广泛的市场被低估。它遵循投资于暂时被低估股票的策略。最终，道琼斯狗股是一种逆向投资策略。</p>
<hr/>
<p><em>更多来自此作者的文章：</em></p>
<p>2026 年三大优质股息股票</p>
<p>2025 年表现最差的三大股息贵族</p>
<p>2025 年表现最差的三大股息之王</p>

<p>道琼斯高收益股（Dogs of the Dow）是一种投资策略，专注于道琼斯 30 种股票中收益最高的十只股票，这些股票在前一年的年底被确定。在 2025 年，该策略的回报率约为 19%。2026 年的道琼斯高收益股名单包括安进（Amgen）、雪佛龙（Chevron）、家得宝（Home Depot）、强生（Johnson & Johnson）、可口可乐（Coca-Cola）、默克（Merck）、耐克（Nike）、宝洁（Procter & Gamble）、联合健康（UnitedHealth）和威瑞森（Verizon），平均收益率为 3.3%。该策略强调对蓝筹股的长期投资，要求在所选股票中进行等权重配置，但可能导致投资组合集中</p>

道琼斯指数 2026 年的狗股策略