<p>霍华德·马克斯（Howard Marks）曾很好地指出，与其担心股价波动，不如说 “我担心的风险是永久性损失……而我认识的每一个实用投资者也都对此感到担忧。” 当我们考虑一家公司有多风险时，我们总是喜欢查看其债务使用情况，因为债务过重可能导致破产。我们可以看到 <strong>中星石化（Sinostar PEC Holdings Limited）</strong>（SGX:C9Q）确实在其业务中使用了债务。但股东应该担心其债务使用吗？</p>
<p>特朗普承诺要 “释放” 美国的石油和天然气，这 15 只美国股票的发展有望受益。</p>
<h2>何时债务变得危险？</h2>
<p>债务在企业能够偿还时是有助益的，但一旦企业在偿还时遇到困难，无论是通过新资本还是自由现金流，情况就会变得棘手。在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，可能会破产。然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新的股本，从而永久性稀释股东的权益。当然，债务在企业中可以是一个重要的工具，特别是在资本密集型企业中。当我们考虑一家公司使用债务时，我们首先会将现金和债务结合起来查看。</p>
<h2>中星石化的净债务是多少？</h2>
<p>如您所见，中星石化在 2025 年 9 月的债务为 2.5 亿人民币，较前一年下降了 4.3 亿人民币。然而，它有 4.333 亿人民币的现金来抵消这部分债务，导致净现金为 1.833 亿人民币。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/37089225-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1768807159045?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/37089225-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1768807159045"/></p>
<p>SGX:C9Q 债务与股本历史 2026 年 1 月 19 日</p>
<h2>中星石化的资产负债表有多强？</h2>
<p>从最新的资产负债表中我们可以看到，中星石化有 3.342 亿人民币的负债在一年内到期，还有 1.535 亿人民币的负债在一年后到期。抵消这些负债的是 4.333 亿人民币的现金和 8060 万人民币的应收账款，这些应收账款在 12 个月内到期。因此，它实际上拥有比总负债多 2630 万人民币的流动资产。</p>
<p>这种短期流动性表明，中星石化可能能够轻松偿还其债务，因为其资产负债表远未紧张。简而言之，中星石化拥有净现金，因此可以公平地说它并没有沉重的债务负担！</p>
<p>查看我们对中星石化的最新分析</p>
<p>中星石化的负担不重也是好事，因为其息税前利润（EBIT）在过去一年下降了 73%。当一家公司看到其收益暴跌时，有时会发现与贷方的关系变得紧张。毫无疑问，我们从资产负债表中学到的关于债务的知识是最多的。但你不能完全孤立地看待债务；因为中星石化需要收益来偿还这部分债务。因此，如果你想了解更多关于其收益的信息，查看这张其长期收益趋势的图表可能是值得的。</p>
<p>但我们最后的考虑同样重要，因为一家公司不能用纸面利润来偿还债务；它需要真实的现金。中星石化的资产负债表上可能有净现金，但查看企业如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流仍然很有趣，因为这将影响其对债务的需求和管理能力。在过去三年中，中星石化实际上产生的自由现金流超过了 EBIT。这种强劲的现金转化让我们像在 Daft Punk 音乐会的高潮时刻一样兴奋。</p>
<h2>总结</h2>
<p>虽然调查一家公司的债务总是明智的，但在这种情况下，中星石化拥有 1.833 亿人民币的净现金和看起来不错的资产负债表。更值得一提的是，它将 102% 的 EBIT 转化为自由现金流，带来了-7700 万人民币的收益。因此，我们对中星石化的债务使用并不感到担忧。在分析债务时，资产负债表显然是重点。但最终，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。<strong>我们已经识别出中星石化的 5 个警示信号</strong>（其中至少有 2 个令人担忧），理解这些信号应该是您投资过程的一部分。</p>
<p>如果在这一切之后，您更感兴趣的是一家快速增长且资产负债表稳健的公司，请立即查看我们的净现金增长股票列表。</p>

中星石化

<p>中星石化（Sinostar PEC Holdings，SGX:C9Q）已将其债务从 4.3 亿人民币减少至 2.5 亿人民币，同时持有 4.333 亿人民币的现金，净现金为 1.833 亿人民币。该公司的流动资产超过负债，表明其资产负债表状况良好。尽管过去一年 EBIT 下降了 73%，中星石化仍将 102% 的 EBIT 转化为自由现金流。总体而言，该公司的债务状况似乎可控，但投资者应注意潜在风险，因为已识别出五个警示信号</p>

<p>Howard Marks put it nicely when he said that, rather than worrying about share price volatility, 'The possibility of permanent loss is the risk I worry about... and every practical investor I know worries about.' When we think about how risky a company is, we always like to look at its use of debt, since debt overload can lead to ruin. We can see that <strong>Sinostar PEC Holdings Limited</strong> (SGX:C9Q) does use debt in its business. But should shareholders be worried about its use of debt?</p>
<div class="lb-trans"><p>霍华德·马克斯（Howard Marks）曾很好地指出，与其担心股价波动，不如说 “我担心的风险是永久性损失……而我认识的每一个实用投资者也都对此感到担忧。” 当我们考虑一家公司有多风险时，我们总是喜欢查看其债务使用情况，因为债务过重可能导致破产。我们可以看到 <strong>中星石化（Sinostar PEC Holdings Limited）</strong>（SGX:C9Q）确实在其业务中使用了债务。但股东应该担心其债务使用吗？</p>
</div><p>Trump has pledged to &#34;unleash&#34; American oil and gas and these 15 US stocks have developments that are poised to benefit.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普承诺要 “释放” 美国的石油和天然气，这 15 只美国股票的发展有望受益。</p>
</div><h2>When Is Debt Dangerous?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>何时债务变得危险？</h2>
</div><p>Debt assists a business until the business has trouble paying it off, either with new capital or with free cash flow. In the worst case scenario, a company can go bankrupt if it cannot pay its creditors. However, a more common (but still painful) scenario is that it has to raise new equity capital at a low price, thus permanently diluting shareholders. Of course, debt can be an important tool in businesses, particularly capital heavy businesses. When we think about a company's use of debt, we first look at cash and debt together.</p>
<div class="lb-trans"><p>债务在企业能够偿还时是有助益的，但一旦企业在偿还时遇到困难，无论是通过新资本还是自由现金流，情况就会变得棘手。在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，可能会破产。然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新的股本，从而永久性稀释股东的权益。当然，债务在企业中可以是一个重要的工具，特别是在资本密集型企业中。当我们考虑一家公司使用债务时，我们首先会将现金和债务结合起来查看。</p>
</div><h2>What Is Sinostar PEC Holdings's Net Debt?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>中星石化的净债务是多少？</h2>
</div><p>As you can see below, Sinostar PEC Holdings had CN¥250.0m of debt at September 2025, down from CN¥430.0m a year prior. However, it does have CN¥433.3m in cash offsetting this, leading to net cash of CN¥183.3m.</p>
<div class="lb-trans"><p>如您所见，中星石化在 2025 年 9 月的债务为 2.5 亿人民币，较前一年下降了 4.3 亿人民币。然而，它有 4.333 亿人民币的现金来抵消这部分债务，导致净现金为 1.833 亿人民币。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/37089225-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1768807159045" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/asset/chart/37089225-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1768807159045"/></p>
<p>SGX:C9Q Debt to Equity History January 19th 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>SGX:C9Q 债务与股本历史 2026 年 1 月 19 日</p>
</div><h2>How Strong Is Sinostar PEC Holdings' Balance Sheet?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>中星石化的资产负债表有多强？</h2>
</div><p>We can see from the most recent balance sheet that Sinostar PEC Holdings had liabilities of CN¥334.2m falling due within a year, and liabilities of CN¥153.5m due beyond that. Offsetting this, it had CN¥433.3m in cash and CN¥80.6m in receivables that were due within 12 months. So it actually has CN¥26.3m <em>more</em> liquid assets than total liabilities.</p>
<div class="lb-trans"><p>从最新的资产负债表中我们可以看到，中星石化有 3.342 亿人民币的负债在一年内到期，还有 1.535 亿人民币的负债在一年后到期。抵消这些负债的是 4.333 亿人民币的现金和 8060 万人民币的应收账款，这些应收账款在 12 个月内到期。因此，它实际上拥有比总负债多 2630 万人民币的流动资产。</p>
</div><p>This short term liquidity is a sign that Sinostar PEC Holdings could probably pay off its debt with ease, as its balance sheet is far from stretched. Succinctly put, Sinostar PEC Holdings boasts net cash, so it's fair to say it does not have a heavy debt load!</p>
<div class="lb-trans"><p>这种短期流动性表明，中星石化可能能够轻松偿还其债务，因为其资产负债表远未紧张。简而言之，中星石化拥有净现金，因此可以公平地说它并没有沉重的债务负担！</p>
</div><p>Check out our latest analysis for Sinostar PEC Holdings</p>
<div class="lb-trans"><p>查看我们对中星石化的最新分析</p>
</div><p>It is just as well that Sinostar PEC Holdings's load is not too heavy, because its EBIT was down 73% over the last year. When a company sees its earnings tank, it can sometimes find its relationships with its lenders turn sour. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. But you can't view debt in total isolation; since Sinostar PEC Holdings will need earnings to service that debt. So if you're keen to discover more about its earnings, it might be worth checking out this graph of its long term earnings trend.</p>
<div class="lb-trans"><p>中星石化的负担不重也是好事，因为其息税前利润（EBIT）在过去一年下降了 73%。当一家公司看到其收益暴跌时，有时会发现与贷方的关系变得紧张。毫无疑问，我们从资产负债表中学到的关于债务的知识是最多的。但你不能完全孤立地看待债务；因为中星石化需要收益来偿还这部分债务。因此，如果你想了解更多关于其收益的信息，查看这张其长期收益趋势的图表可能是值得的。</p>
</div><p>But our final consideration is also important, because a company cannot pay debt with paper profits; it needs cold hard cash. Sinostar PEC Holdings may have net cash on the balance sheet, but it is still interesting to look at how well the business converts its earnings before interest and tax (EBIT) to free cash flow, because that will influence both its need for, and its capacity to manage debt. Over the last three years, Sinostar PEC Holdings actually produced more free cash flow than EBIT. That sort of strong cash conversion gets us as excited as the crowd when the beat drops at a Daft Punk concert.</p>
<div class="lb-trans"><p>但我们最后的考虑同样重要，因为一家公司不能用纸面利润来偿还债务；它需要真实的现金。中星石化的资产负债表上可能有净现金，但查看企业如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流仍然很有趣，因为这将影响其对债务的需求和管理能力。在过去三年中，中星石化实际上产生的自由现金流超过了 EBIT。这种强劲的现金转化让我们像在 Daft Punk 音乐会的高潮时刻一样兴奋。</p>
</div><h2>Summing Up</h2>
<div class="lb-trans"><h2>总结</h2>
</div><p>While it is always sensible to investigate a company's debt, in this case Sinostar PEC Holdings has CN¥183.3m in net cash and a decent-looking balance sheet. The cherry on top was that in converted 102% of that EBIT to free cash flow, bringing in -CN¥77m. So we are not troubled with Sinostar PEC Holdings's debt use. The balance sheet is clearly the area to focus on when you are analysing debt. But ultimately, every company can contain risks that exist outside of the balance sheet. <strong>We've identified 5 warning signs</strong> with Sinostar PEC Holdings (at least 2 which are a bit concerning) , and understanding them should be part of your investment process.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然调查一家公司的债务总是明智的，但在这种情况下，中星石化拥有 1.833 亿人民币的净现金和看起来不错的资产负债表。更值得一提的是，它将 102% 的 EBIT 转化为自由现金流，带来了-7700 万人民币的收益。因此，我们对中星石化的债务使用并不感到担忧。在分析债务时，资产负债表显然是重点。但最终，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。<strong>我们已经识别出中星石化的 5 个警示信号</strong>（其中至少有 2 个令人担忧），理解这些信号应该是您投资过程的一部分。</p>
</div><p>If, after all that, you're more interested in a fast growing company with a rock-solid balance sheet, then check out our list of net cash growth stocks without delay.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果在这一切之后，您更感兴趣的是一家快速增长且资产负债表稳健的公司，请立即查看我们的净现金增长股票列表。</p>
</div>

中星石化控股（SGX:C9Q）是否负债过多？