<p>上周软件即服务（“SaaS”）股票的急剧抛售为投资者创造了机会和威胁。在软件公司中，Adobe Systems（ADBE）和 Oracle（ORCL）最为突出。这两家公司都是人工智能热潮的受害者，但方式不同。</p>
<p>Adobe 的股票连续五个交易日下跌，这是自 2022 年科技股抛售以来未曾见过的情况。市场对这家图像和视频创意套件供应商能否保护其护城河并不信服。尽管该公司在非 GAAP 指标上享有 46% 的强劲营业利润率，但来自人工智能的竞争可能会侵蚀这一优势。中国的 Mistral、阿里巴巴（BABA）的 Qwen、Alphabet（GOOG）的 Gemini AI 和 OpenAI 都提供 AI 生成的解决方案。</p>
<p>ADBE 股票在 1 月 17 日收盘时为 296.12 美元，创下 52 周新低。其下一个支撑区间在 275 美元左右，这是五年来未见的价格。</p>
<p>数据库巨头 Oracle 上周下跌了 3.74%。持有 180 亿美元债券的债权人正在起诉 Oracle。诉讼中提到的共同创始人及现任首席技术官 Larry Ellison 被列为被告。原告将债务价格下跌归咎于人工智能。</p>
<p>Oracle 通过举债大力投资 AI 服务器。它希望转售 AI 硬件，充当中介供应商。这个商业模式依赖于 OpenAI 保持偿付能力。更重要的是，AI 的需求不能下降，否则这个商业计划将无法运作。</p>
<p>Oracle 的总债务在 1080 亿美元到 1320 亿美元之间。股票的市盈率为 35.9 倍。</p>

云计算 ETF - GlobalX

ADBE

北美科技软件股指数 ETF - iShares

2 倍做多 Adobe ETF - Leverage Shares

标普软件与服务 ETF - SPDR

甲骨文

2 倍做多 ORCL ETF - Defiance

<p>最近 SaaS 股票的抛售为投资者带来了机遇和风险，尤其是对于 Adobe 和 Oracle。Adobe 的股价大幅下跌，引发了人们对其在人工智能进步中竞争优势的担忧，目前股价为 296.12 美元。Oracle 的股票上周下跌了 3.74%，面临来自债券持有人的诉讼，涉及与人工智能相关的债务问题。Oracle 的商业模式依赖于人工智能的需求和 OpenAI 的偿付能力，总债务在 1080 亿美元到 1320 亿美元之间，市盈率为 35.9</p>

<p>The steep sell-off in Software as a Service (“SaaS”) stocks in the last week creates opportunities and threats for investors. Among the software names, Adobe Systems (ADBE) and Oracle (ORCL) stand out the most. Both firms are victims of the artificial intelligence booms, but in different ways.</p>
<div class="lb-trans"><p>上周软件即服务（“SaaS”）股票的急剧抛售为投资者创造了机会和威胁。在软件公司中，Adobe Systems（ADBE）和 Oracle（ORCL）最为突出。这两家公司都是人工智能热潮的受害者，但方式不同。</p>
</div><p>Adobe shares fell for five straight trading sessions, a streak not seen since the technology sell-off of 2022. Markets are not convinced that the image and video creative suite supplier may protect its moat. Although the firm enjoyed a robust 46% operating margin on a non-GAAP measure, competition from AI might erode it. China’s Mistral, Qwen from Alibaba (BABA), Gemini AI from Alphabet (GOOG), and OpenAI all offer AI-generated solutions.</p>
<div class="lb-trans"><p>Adobe 的股票连续五个交易日下跌，这是自 2022 年科技股抛售以来未曾见过的情况。市场对这家图像和视频创意套件供应商能否保护其护城河并不信服。尽管该公司在非 GAAP 指标上享有 46% 的强劲营业利润率，但来自人工智能的竞争可能会侵蚀这一优势。中国的 Mistral、阿里巴巴（BABA）的 Qwen、Alphabet（GOOG）的 Gemini AI 和 OpenAI 都提供 AI 生成的解决方案。</p>
</div><p>ADBE stock closed at $296.12 on January 17, a new 52-week low. Its next support zone is around $275, a price not seen in five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>ADBE 股票在 1 月 17 日收盘时为 296.12 美元，创下 52 周新低。其下一个支撑区间在 275 美元左右，这是五年来未见的价格。</p>
</div><p>Database giant Oracle fell by 3.74% last week. Debt holders who hold $18 billion in bonds are suing Oracle. It named co-founder and current CTO Larry Ellison in the lawsuit. The plaintiff blamed the debt price decline on artificial intelligence.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据库巨头 Oracle 上周下跌了 3.74%。持有 180 亿美元债券的债权人正在起诉 Oracle。诉讼中提到的共同创始人及现任首席技术官 Larry Ellison 被列为被告。原告将债务价格下跌归咎于人工智能。</p>
</div><p>Oracle raised debt to invest heavily in AI servers. It wants to resell AI hardware, acting as an intermediary supplier. This business model depends on OpenAI staying solvent. More importantly, demand for AI cannot fall for this business plan to work.</p>
<div class="lb-trans"><p>Oracle 通过举债大力投资 AI 服务器。它希望转售 AI 硬件，充当中介供应商。这个商业模式依赖于 OpenAI 保持偿付能力。更重要的是，AI 的需求不能下降，否则这个商业计划将无法运作。</p>
</div><p>Oracle has around $108 billion to $132 billion in total debt. Shares trade at a price-to-earnings ratio of 35.9 times.</p>
<div class="lb-trans"><p>Oracle 的总债务在 1080 亿美元到 1320 亿美元之间。股票的市盈率为 35.9 倍。</p>
</div>

Why Adobe and Oracle are Value Traps

- 软件即服务（SaaS）股票的抛售为投资者带来机会与威胁。  
- Adobe 和 Oracle 两家公司在人工智能热潮中受创，前者股价创下五年低点。  
- Oracle 面临债务诉讼，需依赖人工智能需求持续增长以避免风险。

为什么 Adobe 和甲骨文被认为是价值陷阱