《大行》美银证券：货柜航运尚未度过最差时期 维持中远海控东方海外「跑输大市」评级

美银证券发表研究报告，货柜航运尚未度过最差时期，过剩供应以及红海航线重开的压力很可能导致 2026 年陷入 EBIT 亏损。该行预计 2026 年上半年将受到大量船舶供应增长的拖累，而下半年则面临红海重开前景日益增强的压力。

该行认为亏损将促使货柜航运公司缩减 2026 年的股东回报，以在下行周期中保留现金。

该行对中远海控 (01919.HK)、东方海外 (00316.HK) 和长荣海运 (2603.TW) 维持「跑输大市」评级，对日本航运公司维持「中性」评级，因为当前估值仍高於历史低位。需密切关注有关红海航线恢复的负面消息，以及随着港口拥堵缓解和季节性因素减弱，现货运价进一步下行的风险。