《大行》招银国际：台积电去年财报表现强劲 维持「跑赢大市」评级

招银国际研报指出，台积电 (TSM.US) 2025 年财报表现强劲，营收达 1,220 亿美元，年增 35.9%，毛利率为 59.9%。展望未来，公司管理层预期今年首季营收介乎 346 亿至 358 亿美元，毛利率为 63% 至 65%，并将 2026 年营收增长预测上调至约 30%，高於其对「Foundry 2.0」产业 14% 的增长展望。

招银国际指，重要的是，台积电亦将今年资本支出上调至 520 亿至 560 亿美元；该行认为属一项策略性举措，旨在应对客户 AI 需求，提前部署领先制程与先进封装产能，从而把握这波为期多年的扩张周期。

招银国际亦认为，上述举措对 AI 供应链受益者，尤其是半导体设备制造商是一个正面的讯号；故维持该股「跑赢大市」评级。